Mentre la Grecia ha votato per installare il partito di sinistra e anti-austerità Syriza lo scorso fine settimana, la Banca centrale europea (BCE) ha abbracciato l'attenuazione quantitativa come misura per stabilizzare la zona euro. Mentre la riduzione quantitativa tende a sollevare i prezzi delle attività come le azioni e gli immobili, dovrebbe avere l'effetto opposto sul valore relativo dell'euro.

Dettagli di ECB Quantitative Easing

Quando un'economia diventa debole, una soluzione moderna alla faltera della crescita sta stampando denaro e acquistando obbligazioni, un processo altrimenti noto come aumento quantitativo (QE). Espandendo lo stato patrimoniale della banca centrale, invece di stampare completamente nuovi soldi, QE è teorizzato per essere più efficace nel stimolare una crescita reale.

Il problema è che nonostante la debolezza dell'economia europea, i documenti fondamentali dell'Unione europea vietano alla BCE di finanziare i governi. L'acquisto di obbligazioni statali su larga scala potrebbe violare queste regole. Nel 2012, il presidente della BCE Mario Draghi si era impegnato a fare "tutto ciò che serve" per salvare la comune moneta dal collasso. Ora, come la Grecia minaccia di lasciare l'euro, sembra che QE sia ciò che serve.

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Il 22 gennaio Mario Draghi ha annunciato un ampio giro di QE volto a scatenare la domanda e la crescita economica in Europa. La BCE acquisterà 60 miliardi di euro di obbligazioni statali al mese per almeno il settembre 2016 in un € 1. 1 trilione di pacchetti QE. La speranza è che il denaro extra pompato nelle economie dell'eurozona attraverso il programma di monetizzazione delle obbligazioni stimolerà la domanda, spegnerà la deflazione e gli azionari europei di borsa. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Facilitazione quantitativa: funziona? ) Effetti e conseguenze di ECB QE

Un effetto immediato di un annuncio di QE è un aumento dei prezzi delle attività, inclusi gli stock. Il denaro supplementare messo in economia è destinato a scorrere agli acquisti di asset e aumentare gli investimenti. Gli investitori tendono ad aumentare i prezzi delle attività in previsione di quel flusso economico. Al contempo, il valore dell'euro rispetto alle altre valute del mondo diminuirà. Infatti, l'euro è ora in negoziazione a ritmi quasi registrati rispetto al dollaro U., scambiati a $ 1. 13 il 30 gennaio.

QE assicurerà anche che i tassi d'interesse già bassi in Europa rimarranno bassi, con la possibilità che i tassi di interesse reali possono anche diventare negativi. Mentre i bassi tassi beneficiano dei mutuatari, possono influenzare negativamente i finanziatori come le banche e quelle con responsabilità future definite, come le pensioni e le compagnie di assicurazione. Una preoccupazione importante è che i tassi bassi possono gonfiare i prezzi delle attività troppo, portando a bolle che alla fine sbocciano con conseguenze disastrose. Il rischio di creare bolle di asset aumenta l'incertezza, che può effettivamente contrastare l'effetto previsto di incrementare gli investimenti.

QE tende anche ad aumentare la disuguaglianza di ricchezza, in quanto beneficia per i relativamente ricchi già in possesso di titoli, immobili, e altre attività. Le famiglie della zona euro hanno in genere una minore allocazione di titoli azionari rispetto alle loro controparti americane che in gran parte detengono titoli tramite conti pensionistici. Qualsiasi spinta potenziale ai prezzi delle azioni provenienti dal QE della BCE avrà probabilmente più ricchezza e effetti di fiducia rispetto a QE negli Stati Uniti.

La linea inferiore

L'allentamento quantitativo può funzionare per stabilizzare l'attività economica e stimolare la crescita. Un programma QE di sei anni ha aiutato gli Stati Uniti a emergere dalla Grande Recessione. Tuttavia, QE porta anche un certo numero di rischi e conseguenze che possono portare a risultati negativi. Nell'annuncio di un € 1. 1 trilione di pacchetti QE, la Banca Centrale Europea crede che i premi saranno superiori ai rischi. Vale a dire, la BCE spera che QE possa mantenere forte l'economia dell'euro, anche con un'uscita greca, e impedire alla regione di entrare in un'altra recessione.