a:

È estremamente difficile determinare se qualsiasi politica economica sia efficace. Se le prescrizioni dei criteri del piano e i risultati stimati vengono utilizzati come un bastone di misurazione, allora la riduzione quantitativa o QE non è stata efficace. Tuttavia, ci sono economisti, analisti e politici che sostengono che QE hanno impedito che le condizioni economiche diventino ancora peggiori. Questa affermazione, tuttavia, è ciò che i logici chiamano un "controfattuale", il che significa che è impossibile confutare o dimostrare. C'è anche la divisione tra teorici economici sull'ipotetica efficacia degli acquisti su larga scala quali QE.

All'epoca in cui la Federal Reserve lanciò un aumento quantitativo nel marzo 2009, il presidente della Fed, Ben Bernanke, ha ammesso che il programma, che la Fed chiama acquisti di asset su larga scala, o LSAP, è stato "sperimentale". " Un piano di stimolo di quella proporzione non era mai stato tentato in precedenza e la Fed ha raddoppiato e triplicato sulla sua strategia con i piani QE successivi. La proposta, l'aumento illimitato e continuo del portafoglio di denaro acquistando obbligazioni statali e attività finanziarie private, manteneva i tassi di interesse vicino a zero per anni e aumentava esplicitamente lo stato patrimoniale della Federal Reserve.

Quando una banca centrale acquista attività finanziarie usando denaro che crea dall'aria sottile, crea una nuova responsabilità: il nuovo denaro. Le politiche economiche moderne Keynesiane, che la Riserva federale più o meno seguono, preferiscono un'espansione normale dei soldi attraverso acquisti mirati di obbligazioni governative. Gli impatti dichiarati di tale espansione hanno poca trazione quando i tassi di interesse hanno colpito zero, comunque. Ciò ha portato alla QE, che è stato uno sforzo ultimo-fossa da parte della banca centrale per stimolare l'indebitamento e la spesa nell'economia.

L'obiettivo del QE era ridurre la disoccupazione, generare un po 'di inflazione e aumentare la domanda aggregata. Nell'ottobre del 2013, Lacy Hunt, ex economista senior della Dallas Fed, ha scritto che gli studi accademici avevano mostrato gli sforzi della Fed per essere inefficaci e LSAP non poteva spostare la curva di domanda aggregata. Il dottor Robert Hall, membro dell'Ufficio Nazionale di Ricerca Economica del Ciclo di Ricerca Economica, ha suggerito a una conferenza monetaria di Jackson Hole di agosto 2013 che "un'espansione delle riserve in realtà contratta l'economia". In effetti, Dr. Hall ha dichiarato che QE ha peggiorato le condizioni economiche.

Un problema di principio con QE, o qualsiasi programma di acquisto di asset, è che non faccia molto per influenzare il tipo di produzione che effettivamente causa le economie a crescere. Piuttosto che incoraggiare investimenti di capitale reali da assegnare alla fine dei consumatori attraverso il sistema dei prezzi, QE incoraggia l'accumulo del debito e il consumo rapido mantenendo i tassi di interesse inferiori ai livelli di liquidazione del mercato.La speranza è che la spesa stimolante e la liquidità provocheranno un'espansione produttiva, come se una persona stava avviando un motore di auto.

La crescita economica sostenibile, tuttavia, è generata quando le aziende sono in grado di produrre un prodotto economicamente valido a livelli sempre più efficienti. Questo amplifica la capacità produttiva degli stock di risorse esistenti, portando alla domanda di manodopera e ad elevati standard di vita. QE, d'altra parte, ha finora provato poco più che riempire le riserve di grandi banche commerciali e ridurre i rendimenti in tutto il mercato.