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Il pericolo morale si riferisce al modo in cui una parte agisce in una situazione particolare se protetta contro il rischio. Descrive il cambiamento comportamentale di una festa quando è assicurato contro una perdita. Ci sono due tipi di pericoli morali, ex-ante e ex-post, e entrambi sono diversi. Il rischio morale ex-ante è la modifica del comportamento di una parte prima del risultato di un evento, mentre il pericolo morale ex-post descrive il comportamento di una parte dopo l'esito di un evento.

Il rischio morale ex-ante descrive il comportamento prima di un evento che si verifica. Ad esempio, supponiamo che una persona che non abbia un'assicurazione sulla salute o la vita procedi con le sue attività quotidiane in modo cauto, perché sa che deve pagare le fatture ospedaliere se si dà male. Decide di ottenere assistenza sanitaria e vita pochi mesi dopo. Una volta che le sue polizze assicurative entreranno in vigore, comincia ad impegnarsi in attività pericolose, come il salto di pattinaggio e il bungee jumping. Dato che è assicurata, lei comincia a prendere più rischi che prima di avere un'assicurazione. Questo è un esempio di pericolo morale ex-ante.

Il rischio morale ex-post si riferisce al comportamento di una parte dopo che si verifica un evento. Ad esempio, supponiamo che una persona prenda un prestito da una banca per avviare un'attività. La persona che cambia il suo comportamento per diventare eccessivamente rischiosa con i soldi sta esponendo un rischio morale ex-ante. D'altra parte, può dire che la sua attività fallì, sebbene fosse effettivamente redditizia, per ottenere un salvataggio o una detrazione fiscale. Questo è conosciuto come un rischio morale ex-post.