I tassi di interesse a livello rock hanno lasciato molti investitori obbligazionari affamati per rendimenti competitivi sui loro soldi e quando la Fed avrebbe finalmente segnalato che avrebbe iniziato ad aumentare nuovamente i tassi, le istituzioni di prestito ovunque si rallegravano. Ma i tassi di interesse in aumento significano anche i prezzi dei titoli in calo, per cui quelli che detengono titoli a reddito fisso nel mercato secondario devono prepararsi per alcune perdite di capitale.

Tuttavia, negli ultimi anni è apparso un nuovo tipo di fondo obbligazionario che è in grado di raggiungere posti che altri fondi obbligazionari non possono. I fondi obbligazionari non vincolati non hanno le limitazioni normali sui tipi di titoli che acquistano come i loro cugini convenzionali. Sono state messe a punto come un modo per coprire il rischio di tasso di interesse e sono cresciuti in 131 fondi e quasi 135 miliardi di dollari in beni da soli 27 fondi e 9 dollari. 2 miliardi nel 2008. Ma la giuria è ancora fuori sul modo in cui questi fondi realmente eseguono. Certo, i fondi hanno visto afflussi significativi negli ultimi sei anni, ma il 2015 ha visto 16 miliardi di dollari di deflussi netti in quanto la categoria ha registrato una diminuzione media del 41%. Gli investitori ei consulenti finanziari hanno scoperto che sarebbero stati migliori nei titoli di stato a breve termine o fondi azionari preferiti.

Come dice il nome, i fondi obbligazionari non vincolati non sono vincolati all'investimento solo in un settore specifico di obbligazioni, come il governo o l'impresa. Essi infatti possono essere confrontati con le nuove stazioni radio non formattate che non aderiscono a un tipo specifico di musica e giocano rock, country, pop, hip-hop, new wave e musica più morbida.

I fondi obbligazionari non vincolati possono ugualmente investire in obbligazioni governative, comunali, societarie e estere di qualsiasi denominazione e emittente e con qualsiasi rating o livello di rischio. Ciò consente al gestore di fondi di riassegnare le partecipazioni di fondi in conformità ai mercati e fornire un rendimento più costante per gli investitori. Questi fondi inoltre non misurano la loro performance rispetto a specifici benchmark obbligazionari, come l'indice Barclays Capital Aggregate Bond. Alcuni gestori di fondi non vincolati addirittura legami brevi per trarre vantaggio dal calo dei prezzi. Queste deviazioni dai confini normalmente riscontrabili nei fondi obbligazionari convenzionali possono rappresentare grandi opportunità (e grande rischio) per gli investitori. Ma, idealmente, un esperto gestore di fondi obbligazionari non vincolati sarebbe in grado di aggiungere valore attraverso un fondi attivi di fondi in diversi settori di strumenti a reddito fisso.

A differenza di molti fondi obbligazionari, i fondi non vincolati potrebbero essere in grado di fornire alfa da una gestione attiva e da un'ampia gamma di offerte. Possono anche essere in grado di ridurre o eliminare il rischio di tasso di interesse investendo in aziende che hanno durate più brevi rispetto ai fondi obbligazionari di base.Ovviamente, questo potrebbe essere un vantaggio significativo se i tassi di interesse cominciano a salire.

Rischi di fondi non vincolati

Anche se i fondi non vincolati possono essere in grado di fare qualsiasi cosa, per così dire, essi presentano alcuni importanti rischi che gli investitori devono capire prima di entrare in uno di questi fondi. Alcuni dei rischi che presentano una mancanza di vincolo includono:

Alto rischio di credito - Molti fondi non vincolati hanno utilizzato la loro libertà di caricare su obbligazioni spazzatura e altri debiti ad alto rischio per ottenere rendimenti più elevati e migliorare i loro record . Ma questa pratica può fingere, come qualsiasi emittente nel fondo che le impostazioni di default possono ridurre notevolmente i rendimenti pubblicati dal fondo.

Storie relativamente brevi - I fondi obbligazionari non vincolati comprendono un entrante relativamente nuovo nel mercato finanziario. La maggior parte di questi fondi ha record molto brevi e non ha avuto la possibilità di sperimentare diversi tipi di condizioni di mercato, come i tassi di interesse più elevati. Nessuno conosce con certezza esattamente come potrebbero svolgere questi legami quando i tassi cominciano ad aumentare. E la performance storica qui non conta tanto quanto con la maggior parte degli altri tipi di fondi comunque, perché questi fondi hanno la libertà di comportarsi in modo completamente diverso nelle stesse condizioni di mercato in futuro.

• Alti costi - I fondi obbligazionari non vincolati spesso hanno maggiori oneri di vendita e commissioni annuali rispetto ad altri tipi di fondi obbligazionari perché potrebbero richiedere un livello più elevato di analisi e ricerca di dati rispetto ad altri tipi di fondi che si concentrano su uno o due tipi di titoli . Un tipico fondo obbligazionario non tradizionalmente (di cui i fondi non vincolati sono un sottogruppo) ha un rapporto annuo di spesa del 1.31%, mentre un fondo obbligazionario medio con partecipazioni a medio termine ha un rapporto medio di spesa di poco inferiore allo 0. 9%.
• La linea di fondo
• I fondi obbligazionari non vincolati hanno goduto di un flusso di miliardi di capitale investitore nel 2015 in quanto i tassi di interesse crescono all'orizzonte. Ma resta da vedere come questi fondi esercitano quando i tassi cominciano ad aumentare. Mentre sono in grado di muoversi in quasi tutte le direzioni, la questione sarà se ci sia una buona direzione che possano andare. Questo sottosettore del mercato delle obbligazioni sta crescendo rapidamente e gli investitori devono fare i propri compiti e guardare i record storici dei gestori dei fondi prima di effettuare un acquisto. I rendimenti regolati dal rischio che vengono pubblicati da questi fondi saranno probabilmente più importanti di quelli assoluti da soli.