Quando le volatilità del mercato o le bancarelle, giornali, siti web, blogger e commentatori televisivi si riferiscono a VIX ^® . Formalmente noto come l'indice di volatilità CBOE, il VIX è un indice di riferimento progettato appositamente per monitorare la volatilità di S & P 500. La maggior parte degli investitori familiarità con il VIX comunemente lo riferisce come il "calibro di paura", perché è diventato un proxy per la volatilità del mercato.

Il VIX è stato creato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE), che si legge come "il più grande scambio di opzioni U. S. e creatore delle opzioni elencate. "La CBOE gestisce un'attività per-profit che vende (tra l'altro) investimenti agli investitori sofisticati. Questi includono fondi hedge, gestori di denaro professionale e individui che fanno investimenti in cerca di trarre profitto dalla volatilità del mercato. Per facilitare e incoraggiare questi investimenti, il CBOE ha sviluppato la VIX, che tiene conto della volatilità del mercato in tempo reale.

Mentre la matematica dietro il calcolo e la spiegazione allegata prende in considerazione la maggior parte di un white paper di 15 pagine pubblicato dalla CBOE, forniremo i punti salienti in una panoramica. Come ha detto una volta il mio professore di statistica: "Non è così importante che tu sia in grado di completare il calcolo. Piuttosto, voglio che tu conosci il concetto. "Tenendo presente che stava insegnando statistiche a una stanza piena di persone che non erano lauree di matematica, prendiamo uno sguardo di un laico ai calcoli dietro la VIX, a causa di esempi e informazioni fornite dalla CBOE.

Il CBOE fornisce la seguente formula come esempio generale di come viene calcolato il VIX:

I calcoli dietro ogni parte dell'equazione sono piuttosto complessi per la maggior parte delle persone che non fanno matematica per vivere. Sono anche troppo complessi per spiegare in un breve articolo, quindi mettiamo alcuni numeri nella formula per rendere più semplice la matematica:

Delving nei Dettagli

Il VIX viene calcolato usando una "formula per ottenere la volatilità attesa mediando i prezzi ponderati dei puts e delle chiamate out-of-the-money". Utilizzando opzioni che scadono in 16 e 44 giorni, rispettivamente, nell'esempio qui sotto e partendo dalla sinistra sinistra della formula, il simbolo a sinistra di "=" rappresenta il numero che deriva dal calcolo della radice quadrata della somma di tutti i numeri che si trovano a destra moltiplicati per 100. Per arrivare a quel numero:

La prima serie di numeri a destra di "=" rappresenta il tempo. Questa cifra è determinata usando il tempo alla scadenza in minuti del termine più vicino opzione divisa per 525, 600, che rappresenta il numero di minuti in un anno di 365 giorni.Supponendo che il tempo di calcolo VIX sia 8: 30 a. m. , il tempo alla scadenza in minuti per l'opzione di 16 giorni sarà il numero di minuti entro 8: 30 a. m. oggi e 8: 30 a. m. il giorno di insediamento. In altre parole, il tempo alla scadenza esclude la mezzanotte a 8:30 a. m. oggi e esclude 8: 30 a. m. fino alla mezzanotte del giorno di insediamento (esclusi 24 ore intere). Il numero di giorni in cui lavoreremo sarà tecnicamente 15 (16 giorni meno 24 ore), quindi è 15 giorni x 24 ore x 60 minuti = 21, 600. Utilizzate lo stesso metodo per ottenere il tempo alla scadenza in pochi minuti l'opzione di 44 giorni per ottenere 43 giorni x 24 ore x 60 minuti = 61, 920 (passaggio 4).

1. Il risultato è moltiplicato per la volatilità dell'opzione, rappresentata nell'esempio di 0. 066472.
2. Il risultato viene poi moltiplicato per il risultato della differenza tra il numero di minuti e la scadenza dell'opzione di termine successivo ( 61, 920) meno il numero di minuti in 30 giorni (43, 200). Questo risultato è diviso per la differenza del numero di minuti alla scadenza dell'opzione di termine successivo (61, 920), meno il numero di minuti alla scadenza dell'opzione di termine a termine (21,600). Proprio nel caso in cui si sta chiedendo da dove provenissero 30 giorni, il VIX utilizza una media ponderata di opzioni con una scadenza costante di 30 giorni alla scadenza.
3. Il risultato viene aggiunto alla somma del calcolo del tempo per la seconda opzione, pari a 61, 920 diviso per il numero di minuti in un anno di 365 giorni (526, 600). Come nel primo calcolo, il risultato è moltiplicato per la volatilità dell'opzione, rappresentata nell'esempio di 0. 063667.
4. Successivamente ripetiamo il processo descritto al punto 3, moltiplicando il risultato del passaggio 4 per la differenza di il numero di minuti in 30 giorni (43, 200), meno il numero di minuti alla scadenza delle opzioni a breve termine (21, 600). Dividiamo questo risultato per la differenza tra il numero di minuti e la scadenza dell'opzione successiva (61, 920), meno il numero di minuti alla scadenza delle opzioni a breve termine (21,600).
5. La somma di tutti i calcoli precedenti viene poi moltiplicata per il numero dei minuti in un anno di 365 giorni (526, 600) diviso per 30 minuti (43, 200).
6. La radice quadrata di quel numero moltiplicato per 100 è uguale al VIX.
7. Pesante sulla matematica

Chiaramente, l'ordine di operazioni è fondamentale per il calcolo e, per la maggior parte di noi, il calcolo del VIX non è il modo in cui scegliamo di trascorrere un sabato pomeriggio. E se lo facemmo, l'esercizio avrebbe certamente impiegato la maggior parte del giorno. Fortunatamente, non dovrai mai calcolare il VIX perché il CBOE lo fa per te. Grazie alla magia dei computer, potete andare online, digitare il ticker VIX e ottenere il numero visualizzato sul tuo schermo in un istante.

Investire in volatilità

La volatilità è utile agli investitori, poiché offre loro un modo per misurare l'ambiente di mercato. Fornisce anche opportunità di investimento. Poiché la volatilità è spesso associata a performance negativa del mercato azionario, gli investimenti di volatilità possono essere utilizzati per la copertura del rischio.Naturalmente, la volatilità può anche segnare mercati in rapida crescita. Se la direzione è su o giù, gli investimenti di volatilità possono essere utilizzati anche per speculare.

Come ci si potrebbe aspettare, i veicoli d'investimento usati a questo scopo possono essere piuttosto complessi. Le opzioni VIX e futures forniscono veicoli popolari attraverso i quali i commercianti sofisticati possono mettere le loro coperture o implementare i loro suggerimenti. Gli investitori professionali li utilizzano su base routinaria.

Le note in borsa - un tipo di garanzia del debito non garantito e non garantito - può anche essere utilizzato. Le ETN che tracciano la volatilità includono i futures a breve termine di iPath S & P VIX (NYSE: VXX

VXXBarclays Bank Underlying Tracker 2017-30 01. 19 (Exp. 29. 01. 19) su S & P 500 VIX STF TR Serie A33. 66-0. 15% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) e il Velocityshares Daily Inverse VIX breve termine (NYSE: XIV XIVCS Nassau VelocityShares Daily Inverse VIX Short Term Exch Trd Nts 2010- 4. 12. 30 Collegato a S & P 500 VIX Short Term Futures Index112 47 + 0. 15% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). I fondi scambiati offrono un veicolo un po 'più familiare per molti investitori. Volatilità Le opzioni ETF includono i futures a breve termine di ProShares Ultra VIX (NYSE: UVXY

UVXYPrShrs Trust II15. 04-0. 60% creati con Highstock 4. 2. 6 ) e ProShares VIX Mid-Term Futures (NYSE: VIXM VIXMPrShrs Trust II23. 39 + 0. 43% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). Ci sono vantaggi e controdi ciascuno di questi veicoli d'investimento che dovrebbero essere valutati accuratamente prima di prendere decisioni di investimento.

La linea inferiore

A prescindere dalla finalità (copertura o speculazione) o dai veicoli di investimento specifici scelti, investire nella volatilità non è qualcosa da saltare senza prendere tempo per comprendere il mercato, i veicoli d'investimento e la gamma di possibili risultati. In mancanza di una corretta preparazione e di un approccio prudente all'investimento, può avere un risultato più dannoso sulla linea personale che fare un errore matematico nel calcolo VIX.