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Non è completamente capito quanto, o addirittura in quale direzione, il programma di riduzione quantitativa o QE della Federal Reserve influisca sul mercato delle obbligazioni. La semplice teoria del mercato, basata sulla crescente domanda di acquirenti omogenei, dovrebbe prevedere che i programmi di acquisto della Fed eliminino i rendimenti obbligazionari al di sotto del loro livello di liquidazione del mercato naturale. Questo presupposto suggerisce anche che i prezzi delle obbligazioni siano troppo alti, dato che la resa e il prezzo sono invertiti, al punto di creare anche una bolla nel mercato obbligazionario.

Operando in questo presupposto, le strategie obbligazionarie obbligatorie e conservative tradizionali e conservative diventano più rischiose. Infatti, sia i rischi di costo dell'opportunità che i rischi di default effettivi aumentano in circostanze in cui i prezzi delle obbligazioni sono artificialmente elevati. I titolari di obbligazioni ricevono un rendimento inferiore per i loro investimenti e diventano esposte all'inflazione, perdendo il rendimento quando avrebbero potuto essere meglio a perseguire strumenti con un aumento superiore.

Questo rischio percepito è stato così forte che, durante le deliberazioni in materia di easing quantitativo nell'Unione europea, gli economisti del Consiglio pensioni mondiale hanno avvertito che i tassi di interesse obbligazionari di tassi di interesse artificiali potrebbero compromettere la condizione di sovrafondimento dei fondi pensione . Hanno sostenuto che i rendimenti diminuiti da QE potrebbero imporre tassi di risparmio reali negativi sui pensionati.

Molti economisti e analisti del mercato delle obbligazioni preoccupano che troppo QE spinge i prezzi delle obbligazioni troppo alti a causa dei tassi di interesse artificiosamente bassi. Tuttavia, tutta la creazione di fondi da QE potrebbe portare ad una crescita dell'inflazione. L'arma principale della Federal Reserve e di altre banche centrali per combattere l'inflazione è aumentare i tassi di interesse. I tassi di crescita potrebbero causare perdite massime di valore primario per i titolari di obbligazioni. Alcuni hanno raccomandato che gli obbligazionisti negozino i propri obblighi di debito e fondi scambiati con obbligazioni o ETF.

Tuttavia, ci sono alcuni fattori in gioco che mette in discussione questa analisi apparentemente logica. Gli acquirenti obbligazionari non sono omogenei e gli incentivi per l'acquisto di obbligazioni e altre attività finanziarie sono diversi per la Federal Reserve rispetto agli altri partecipanti al mercato.

In altre parole, la Fed non necessariamente acquista obbligazioni su base marginale e gli obblighi di debito del governo U. non sono esposti agli stessi rischi di default rispetto alle altre attività. Inoltre, le aspettative di mercato possono essere valutate in anticipo sul mercato obbligazionario, creando una situazione in cui i prezzi riflettano le condizioni future anticipate piuttosto che le attuali condizioni. Ciò può essere visto in rendimenti storici quando i rendimenti sono aumentati per diversi mesi dopo l'inizio del QE1. Dopo la fine del QE, i prezzi sono aumentati e i rendimenti sono diminuiti.Questo è l'opposto di ciò che molti avrebbero assunto.

Questo dimostra che il mercato delle obbligazioni è migliorato grazie alla riduzione quantitativa? Certamente no. Le circostanze non si ripetono mai nello stesso modo, e nessuna politica economica può essere valutata in un vuoto. È ancora completamente possibile che le aspettative di mercato si spostino nuovamente e le future strategie QE abbiano effetti diversi sul mercato obbligazionario.