a:

La Federal Reserve Board e l'Autorità di regolamentazione dell'industria finanziaria (FINRA) regolano l'acquisto su margine in misura maggiore rispetto alla Securities and Exchange Commission (SEC). Il consiglio dei governatori della Federal Reserve ha emanato regolamenti che disciplinano i conti del cliente e l'ammontare dei crediti che i broker possono estendere per l'acquisto e la vendita di titoli. FINRA ha ulteriormente emesso requisiti di margine di riserva che fissano l'importo minimo di garanzie che i clienti devono mantenere.

La riserva federale ha adottato il regolamento T nel 1998, che disciplina la negoziazione sul margine. Il Regolamento T regola l'estensione o il credito dei mediatori ai propri clienti. Il regolamento T stabilisce che il margine di margine iniziale per i conti di margine è del 50%, il che significa che gli investitori devono fornire fondi pari almeno al 50% del valore dei titoli per entrare in un commercio. Ad esempio, supponiamo che un investitore acquista 100 azioni di XYZ, Inc. a 100 dollari per azione. Il valore iniziale di tali azioni è di $ 10.000. In base al Regolamento T, l'investitore deve collocare almeno $ 5 000 nel conto di margine per essere in grado di mantenere la posizione.

FINRA ha adottato la regola 4210, che prevede ulteriori requisiti sull'utilizzo dei conti di margine. La regola 4210 richiede che un cliente metta un minimo di $ 2 000 in un conto di margine. L'importo è aumentato a $ 25.000 se l'investitore è definito come un commerciante del giorno di modello. Un commerciante del giorno di modello è chi esegue quattro o più scambi di giorni entro un periodo di cinque giorni lavorativi, se questi commerci rappresentano più del 6% del totale degli scambi in tale conto nello stesso periodo di tempo. Un giorno il commercio sta acquistando e vendendo la stessa garanzia nello stesso giorno in un conto di margine. La regola 4210 concede agli intermediari l'autorità di designare un cliente come commerciante del giorno di modello se abbia una base ragionevole per credere che il cliente si impegnerà in quel tipo di trading.

La regola 4210 include anche requisiti per l'ammontare del margine di manutenzione che deve essere detenuto in un conto. Il margine di manutenzione è l'importo minimo dei fondi che devono essere tenuti in un conto per tenere una posizione. La regola 4210 richiede un importo del margine di manutenzione del 25% del valore totale dei titoli da conservare sul conto. Questo è inferiore al requisito del 50% per il margine iniziale. Se una posizione contro un investitore in un conto di margine, l'investitore non è tenuto a mantenere l'importo iniziale di margine. Invece, l'investitore deve inserire solo fondi aggiuntivi sul conto, o le posizioni di uscita, una volta che il livello di capitale è inferiore al 25% del valore dei titoli. I mediatori hanno il diritto di richiedere importi del margine di manutenzione superiore al 25%, mentre alcuni richiedono un livello di manutenzione del 40%.I mediatori possono liquidare unilateralmente i titoli nei conti dei clienti se i clienti non sono in grado di soddisfare i requisiti del margine di manutenzione.