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La teoria del portafoglio moderno, o MPT, è venuta da Harry Markowitz ed è stata introdotta per la prima volta in un documento denominato "Selezione del portafoglio" pubblicato nel 1952 dal Journal of Finance. La teoria si basa sull'ipotesi di Markowitz che sia possibile per gli investitori progettare un portafoglio ottimale per massimizzare i rendimenti assumendo una quantità quantificabile di rischio. In sostanza, gli investitori possono ridurre il rischio attraverso la diversificazione utilizzando un metodo quantitativo.

Molta di come le istituzioni e i fondi moderni gestiscono i loro portafogli si basa su MPT. Ogni azione ha un rischio individuale, un rischio di settore e un rischio di mercato. Il rischio individuale è germanico per lo stock, ad esempio una modifica della gestione o un miglioramento delle operazioni. Il rischio settoriale si verifica in un settore specifico e può implicare cambiamenti tecnologici o diminuzione della domanda. Il rischio di mercato si applica all'intero mercato come una variazione dei tassi di interesse o un rallentamento economico.

Con una corretta diversificazione tramite MPT, è possibile eliminare il rischio di singoli titoli e settori. L'investimento passivo incorpora l'MPT in quanto gli investitori scelgono fondi di indice che sono a basso costo e ben diversificati. Le perdite in qualsiasi singolo stock non sono abbastanza materiali per danneggiare le prestazioni dovute alla diversificazione.

Prima di MPT, l'accento era quello di trovare le scorte migliori con i migliori rendimenti. La comprensione di Markowitz era che la scelta del giusto mix di azioni potrebbe anche aggiungere ai rendimenti riducendo al tempo stesso il rischio. Queste teorie sono diventate una componente standard di come gli investitori considerano i loro portafogli. Il successo e la prevalenza dell'investimento passivo sono anche un'indicazione dell'usuale della teoria del portafoglio moderno.