Il ciclo di conversione in contanti (CCC) è una delle diverse misure di efficacia gestionale. Misura quanto velocemente un'azienda possa convertire in contanti anche in denaro in più. Il CCC fa questo seguendo il denaro in quanto prima è stato convertito in inventario e conti dovuti (AP), tramite vendite e crediti (AR), e poi di nuovo in contanti. In genere, più basso è questo numero, meglio per l'azienda. Anche se dovrebbe essere combinato con altre metriche (come il rendimento del capitale e il rendimento delle attività), il ciclo di conversione in denaro può essere particolarmente utile per confrontare i concorrenti stretti perché la società con il CCC più basso è spesso quella con una migliore gestione. In questo articolo, spiegheremo come funziona CCC e ti mostra come usarla per valutare i potenziali investimenti. (Vedi anche: Cosa ci dice il ciclo di conversione dei contanti sulla gestione aziendale? )

Che cos'è?

Il CCC è una combinazione di diversi rapporti di attività che coinvolgono crediti verso clienti, debiti verso clienti e fatturato. AR e inventario sono attività a breve termine, mentre AP è una passività; tutti questi rapporti si trovano sul bilancio. In sostanza, i rapporti indicano la gestione efficace delle attività e delle passività a breve termine per la generazione di cassa. Ciò consente ad un investitore di valutare la salute generale della società.

Come questi rapporti si riferiscono alle imprese? Se la società vende ciò che la gente vuole acquistare, il ciclo di cassa attraverso il business rapidamente. Se la direzione non riesce a capire cosa vende, il CCC rallenta. Ad esempio, se si crea troppo inventario, il denaro è legato a beni che non possono essere venduti - non è una buona notizia per l'azienda. Per spostare rapidamente questo inventario, la gestione potrebbe dovere ridurre i prezzi, magari vendendo il suo prodotto in perdita. Se l'AR è gestito male, significa che la società ha difficoltà a prelevare il pagamento dai clienti. Questo perché l'AR è essenzialmente un prestito al cliente, quindi la società perde ogni volta che i clienti ritardano il pagamento. Quanto più un'azienda deve aspettare per essere pagata, tanto più tempo non è disponibile per gli investimenti altrove. D'altra parte, l'azienda beneficia di rallentare il pagamento di AP ai suoi fornitori, perché questo permette di utilizzare i soldi più a lungo. (Per saperne di più, controlla Quali misure di efficienza misura? )

Calcolo

Per calcolare il CCC, è necessario disporre di più voci del bilancio:

• Entrate e costi delle vendite vendute (COGS) dal conto economico;
• Inventario all'inizio e alla fine del periodo;
• AR all'inizio e alla fine del periodo;
• AP all'inizio e alla fine del periodo; e
• Il numero di giorni nel periodo (anno = 365 giorni, quarto = 90).

Inventario, AR e AP si trovano su due diversi bilanci.Se il periodo è un trimestre, utilizzare i bilanci del trimestre in questione e quelli del periodo precedente. Per un periodo annuale, utilizzare i bilanci per il trimestre (o l'anno di fine) in questione e quello dello stesso trimestre dell'anno precedente.

Questo perché, mentre il conto economico copre tutto ciò che è accaduto in un determinato periodo di tempo, i bilanci sono solo istantanee di quello che la società era come in un determinato momento. Per le cose come AP, si desidera una media nel periodo in cui si sta indagando, il che significa che AP per entrambi i tempi e l'inizio del periodo sono necessari per il calcolo. (Vediamo La Relazione tra i bilanci per scoprire di più.)

Ora che hai qualche fondamento su ciò che va nel calcolo del CCC, vediamo la formula:

CCC = DIO + DSO - DPO

Guardiamo ad ogni componente e come si riferisce alle attività commerciali discusse sopra.

Inventario giorni eccezionali (DIO): questo affronta la questione di quanti giorni prende per vendere l'intero inventario. Più piccolo è questo numero, meglio è.

DIO = Inventario medio / COGS al giorno Inventario medio = (inventario iniziale + inventario finale) / 2

Days Outstanding Sales (DSO): Questo analizza il numero di giorni necessari per raccogliere sulle vendite e coinvolge AR. Mentre le vendite in contanti hanno un DSO di zero, le persone utilizzano il credito esteso dall'azienda, quindi questo numero sarà positivo. Ancora una volta, un numero minore è migliore.

DSO = AR medio / fatturato al giorno AR medio = (inizio AR + fine AR) / 2

giorni pagabili in sospeso (DPO): questo comporta il pagamento delle proprie fatture o dell'AP. Se questo può essere massimizzato, la società detiene cassa più a lungo, massimizzando il suo potenziale d'investimento; quindi, un DPO più lungo è migliore.

DPO = AP / COGS medio al giorno AP medio = (inizio AP + terminando AP) / 2

Notare che DIO, DSO e DPO sono tutti abbinati con il termine appropriato a conto economico o COGS. L'inventario e l'AP sono associati a COGS, mentre AR è abbinato a reddito. (Vedi anche: Rapporti di prestazione operativa: ciclo operativo .)

Esempio

Utilizziamo un esempio fittizio per lavorare. I dati riportati di seguito si riferiscono a un bilancio finanziario della società X. Tutti i numeri sono in milioni di dollari.

Articolo	Anno Fiscale 2015	Anno Fiscale 2016
Entrate	9, 000	Non necessario
COGS	3 000	Non necessario
	1 000	2 000
A / R	100	90
A / P	800	900
Inventario medio	(800 + 900) / 2 = 850
(100 + 90) / 2 = 95	AP
Ora, utilizzando le formule sopraccitate, CCC viene calcolato:	DIO = $ 1, 500 / ($ 3 000/365 giorni) = 182. 5 giorni

DSO = $ 95 / ($ 9 000/365 giorni) = 3 9 giorni

DPO = $ 850 / ($ 3 000/365 giorni) = 103. 4 giorni CCC = 182. 5 + 3. 9 - 103. 4 = 83 giorni Che cosa fa ora? Come numero stand-alone, CCC non significa molto.Al contrario, dovrebbe essere usato per monitorare un'azienda nel tempo e per confrontare l'azienda con i suoi concorrenti.

Durante il monitoraggio nel tempo, determinare CCC per diversi anni e cercare un miglioramento o un peggioramento del valore. Ad esempio, se per l'anno fiscale 2015, la CCC della società X è stata di 90 giorni, la società ha mostrato un miglioramento tra le fini dell'esercizio finanziario 2015 e l'anno fiscale 2016. Mentre il cambiamento tra questi due anni è buono, un cambiamento significativo nel DIO , DSO o DPO potrebbe meritare ulteriori indagini, come guardare ulteriormente nel tempo. Le modifiche del CCC dovrebbero essere esaminate da diversi anni per ottenere il miglior senso di come le cose stanno cambiando.

La CCC dovrebbe essere calcolata anche per gli stessi periodi di tempo per i concorrenti della società. Ad esempio, per l'anno fiscale 2016, la CCC della Compagnia X della Compagnia X della Compagnia X era di 100. 9 giorni (190 + 5 - 94.1). Rispetto alla società Y, l'azienda X sta facendo un lavoro migliore nello spostamento degli inventari (inferiore a DIO), è più veloce a raccogliere ciò che è dovuto (DSO inferiore) e mantiene i propri soldi un po 'più a lungo (DPO più elevato). Ricorda tuttavia che il CCC non dovrebbe essere l'unica metrica utilizzata per valutare l'azienda o la gestione; il rendimento del patrimonio netto e il rendimento delle attività sono anche strumenti preziosi per determinare l'efficacia della gestione.

Per rendere le cose più interessanti, si supponga che Company X disponga di un rivenditore online concorrente Company Z. CCC della società Z per lo stesso periodo è

negativo

, arrivando a -31. 2 giorni. Ciò significa che la Società Z non paga i suoi fornitori per le merci che acquista fino a quando non riceve il pagamento per la vendita di tali merci. Pertanto, la società Z non ha bisogno di contenere molto inventario e detiene ancora i propri fondi per un periodo di tempo più lungo. Di solito i rivenditori online hanno questo vantaggio in termini di CCC, un altro motivo per cui CCC non dovrebbe mai essere usato da solo senza altri metriche. (Per ulteriori informazioni, vedere Valutazione della gestione aziendale .) La linea inferiore Il CCC è uno dei diversi strumenti che consentono di valutare la gestione, soprattutto se viene calcolato per diversi periodi di tempo consecutivi e per diversi concorrenti. I CCC decrescenti o costanti sono buoni, mentre quelli in crescita dovrebbero motivarvi a scavare un po 'più in profondità.

CCC è più efficace con le aziende di tipo retail, che dispongono di scorte che vengono vendute ai clienti. Le imprese di consulenza, le società di software e le compagnie di assicurazione sono tutti esempi di aziende per le quali questa metrica è priva di significato. (Per ulteriori informazioni, consultate

Come dovrebbe gli investitori interpretare il ciclo di conversione della cassa aziendale?