La nube di regolazione è stata sollevata per Kenneth D. Lewis. La scorsa settimana, l'ex capo della Banca d'America (NYSE: BAC BACBank of America Corp27. 75-0. 25% creata con Highstock 4. 2. 6 ) ricevuto una pena modesta, pagata dal suo ex datore di lavoro, e un divieto temporaneo di un settore in cui non è più parte. In questa ricerca di crisi finanziaria, i regolatori hanno messo a punto una classe master su come adottare un forte caso e renderlo debole.

Vale la pena raccontare la storia fin dall'inizio.

Bank of America, con sede a Charlotte, N. C., era un aggleto agglomerato di decine di banche affrontate insieme a fogli di calcolo di Excel e Excel. Mentre l'economia mondiale implodiva a metà settembre 2008, la banca si precipitò in un'altra acquisizione, assumendo Merrill Lynch. Merrill non è riuscito, affrontando lo stesso finanziamento a breve termine che avrebbe crollato tutte le banche d'investimento se non fosse stato per l'intervento del governo.

In quello che ora legge come commedia involontaria, il signor Lewis lo ha definito "l'opportunità strategica di una vita". Oh, e lui ha detto che era stata "assolutamente nessuna pressione" dalla Federal Reserve per prendere Merrill oltre. Avrebbe poi ammesso che ciò fosse falso.

Mercato peggiore nella storia

Ora sappiamo, naturalmente, che l'acquisizione di Merrill da parte della Banca d'America era una delle peggiori trattative della storia aziendale. Mentre le due banche si sono spostate per completare la fusione nel quarto trimestre del 2008, Merrill ha esaurito miliardi mentre pagava enormi bonus ai suoi dirigenti. Bank of America ha finito per aver bisogno di due salvataggi dal Dipartimento del Tesoro, oltre a prestiti straordinari della Federal Reserve.

Il 4 febbraio 2010 Andrew M. Cuomo, allora avvocato generale dello Stato di New York, ha accusato Bank of America di aver ingannato i propri azionisti e il pubblico sulle perdite e sui bonus senza averle divulgate prima che gli azionisti votassero la fusione il 5 dicembre 2008.

Secondo la denuncia, i dirigenti della Bank of America hanno lottato se raccontare agli investitori circa la perdita di Merrill di montaggio. Il 13 novembre 2008, il consigliere generale di Bank of America, Timothy J. Mayopoulos, e gli avvocati esterni della banca di Wachtell, Lipton, Rosen & Katz hanno deciso che i numeri dovrebbero essere divulgati in un deposito della US Securities and Exchange Commission alla denuncia. Quindi, hanno consultato Joe Price, primo ufficiale finanziario della banca, e ha deciso di invertire la loro decisione.

Il 4 dicembre, secondo la denuncia, il sig. Price sapeva che le perdite avevano violato la soglia che il sig. Mayopoulos aveva definito come riferimento per la richiesta di divulgazione.Il voto degli azionisti è andato avanti senza alcun deposito.

Il 9 dicembre, secondo la denuncia del sig. Cuomo, Mayopoulos ha ascoltato mentre Price ha detto al consiglio che Merrill avrebbe perso 9 miliardi di dollari nel quarto trimestre. Questo non era accurato. In verità, Merrill aveva già perso 9 miliardi di dollari e si aspettava di perdere miliardi di dollari prima che il trimestre fosse finito. Dopo la riunione del consiglio, il sig. Mayopoulos ha cercato di discutere le perdite con Price Price, che non era disponibile.

Avvocato generale

La mattina successiva, il signor Mayopoulos fu licenziato e la rana marciò fuori dall'edificio, secondo le persone informate sulla questione.

Bank of America ha installato Brian T. Moynihan come consigliere generale di una delle banche più grandi della nazione. Il signor Moynihan non aveva praticato la legge in 15 anni. La sua carriera legale era tale da pensare che aveva lasciato cadere la sua associazione. Continuerebbe a diventare l'amministratore delegato della banca.

Mr. Mayopoulos non era solo nelle sue preoccupazioni. I revisori di Merrill, Deloitte & Touche, hanno detto alla Banca d'America che "potrebbe voler considerare" informare gli azionisti delle perdite, secondo la denuncia. Il tesoriere aziendale della Banca d'America, invitando la banca a rivelare, ha detto in una conversazione con Mr. Price che non ha voluto parlare delle perdite di Merrill "attraverso un muro di vetro su un telefono".

La perdita di Merrill nel quarto trimestre alla fine saranno più di 15 dollari. 8 miliardi e Merrill ha pagato più di $ 3. 6 miliardi di bonus.

È un crimine per ingannare ingannatamente gli azionisti sulla situazione finanziaria della vostra azienda. I migliori ufficiali di Bank of America sapevano delle perdite giganti e sorprendenti di Merrill, ma non li avrebbero rivelati prontamente o esattamente al consiglio o agli azionisti. Hanno preso misure per tagliare le persone che hanno sostenuto la divulgazione delle informazioni. Quel sicuro sembra un sacco di fumo.

Almeno un regolatore ha ritenuto meritato un'indagine penale. L'Ufficio dell'Ispettore Generale Speciale per il Troubled Asset Relief Program si è riferito al caso per un'indagine penale all'ufficio del procuratore statunitense di Manhattan.

Raymond J. Lohier, che era il capo della task force per la frode in materia di titoli e materie prime presso l'ufficio, ha assunto l'indagine. Ma sembrava che lo vedesse con scetticismo, secondo una persona vicina all'inchiesta. La Federal Reserve, sia un regolatore che una delle vittime potenziali perché prestiva alla Banca d'America, sosteneva di non considerare le perdite materiali. L'inchiesta non è andata da nessuna parte.

Spinto per i soldi di salvataggio

Mr. Lohier, la Fed e la procura degli Stati Uniti hanno rifiutato di commentare.

I casi criminali di colletti bianchi sono sempre difficili, e questo sarebbe stato particolarmente duro. Un grosso problema: il signor Mayopoulos, il consigliere generale che fu licenziato sommariamente, non ha mai girato contro i suoi ex capi.

Inoltre, il ruolo del governo nell'operazione può essere stato in definitiva assolto. Anche se la sua banca non aveva divulgato pubblicamente le perdite di Merrill, Mr.Lewis li usò come un cudelo per spingere per un secondo turno di denaro di salvataggio dal Tesoro. Attraverso le varie indagini, i dirigenti della Banca d'America hanno citato il coinvolgimento del governo nel difendere le loro azioni.

Il Dipartimento di Giustizia, naturalmente, non è l'unico esecutore di legge sui titoli là fuori. La SEC ha portato il proprio caso. Internamente, però, la SEC ha ritenuto che la denuncia di Stato di New York sia stata sopraffatta, per esempio, non convinto che il sig. Mayopoulos sia stato licenziato sulla questione se rivelare le perdite. L'agenzia si è definitivamente stabilita con la banca nell'agosto 2009 per un minimo di 33 milioni di dollari.

Il giudice Jed S. Rakoff della Corte Distrettuale degli Stati Uniti di Manhattan ha rilevato quell'importo ridicolamente basso. Diversi mesi più tardi, l'agenzia lo ha colpito fino a 150 milioni di dollari e il giudice Rakoff ha rilasciato con riluttanza, scrivendo con furore ovvio che questa era la "giustizia al meglio".

Lewis Barred From Public Companies

Il caso New York è stata sistemata la scorsa settimana. Il sig. Lewis ha accettato di pagare 10 milioni di dollari, fornito da Bank of America, che ha anche raggiunto un accordo con lo Stato per 15 milioni di dollari. Non ha ammesso o negato alcuna delle accuse. E 'vietato essere dirigente o direttore di una società pubblica. Non lo considero totalmente privo di denti; danneggia la sua posizione nella società. Ma non è esattamente grave.

Il venerdì, l'ufficio del signor Schneiderman intende cercare di impedire costantemente il signor Prezzo, che non si è stabilito, di servire come direttore, ufficiale o in qualunque titolo nell'industria dei titoli, secondo una persona vicina all'inchiesta. Se succede, sarebbe un compimento serio.

Mr. L'avvocato del prezzo non ha risposto a una richiesta di commento.

Il procuratore generale di Stato di New York, Eric T. Schneiderman, si mosse così lentamente che una causa legale di classe, basandosi sui fatti illustrati nella denuncia originale, si stabilì per $ 2. 4 miliardi di dollari nel settembre 2012. Una decisione legale di New York ha impedito allo Stato di ottenere una maggiore restituzione per i contribuenti perché la causa d'azione di classe era già stata risolta. Con quell'occasione scattata, l'avvocato generale si recò a una multa da parte di Lewis.

Dove sono ora

Ecco un "Dove sono ora?" roster. Il signor Lohier è stato nominato dal presidente Obama per essere un giudice della Corte di appello degli Stati Uniti per il secondo circuito. Il signor Mayopoulos è diventato l'amministratore delegato di Fannie Mae. Cuomo è diventato governatore di New York.

Poi c'è l'avvocato di alto livello di Mr. Lewis. L'avvocato ha emesso inizialmente una valutazione scadente del caso. La decisione di Cuomo di citare la causa è stata "una decisione erroneamente errata senza sostegno nei fatti o nella legge", ha detto questo avvocato. Non c'è "un pezzo di prove obiettive" per sostenere il caso.

Chi era questa zelante sostenitore? Una Mary Jo White. Puoi ricordarla da ruoli come la presidente corrente della SEC.

E il pubblico? Abbiamo la giustizia come ci aspettiamo.