Un'opzione è forma comune di un derivato. È un contratto o una prestazione di un contratto che dà a una parte (il titolare dell'opzione) il diritto, ma non l'obbligo di eseguire una transazione specificata con un'altra parte (l'opzione di emissione o opzione di scrittura) secondo termini specificati. Le opzioni possono essere incorporate in molti tipi di contratti. Ad esempio, una società potrebbe emettere un legame con un'opzione che permetterà all'azienda di acquistare i titoli in dieci anni a un prezzo fisso. Opzioni di scambio indipendenti su scambi o OTC. Sono legati a una varietà di asset sottostanti. La maggior parte delle opzioni negoziate in borsa hanno azioni come asset sottostanti, ma le opzioni negoziate con OTC hanno una grande varietà di attività sottostanti (obbligazioni, valute, commodities, swap o cestini di beni).
Esistono due tipi principali di opzioni: chiamate e posizioni:

Le opzioni di chiamata forniscono al titolare il diritto (ma non l'obbligo) di acquistare un bene sottostante a un prezzo specificato (il prezzo di esercizio), per un certo periodo di tempo. Se lo stock non riesce a soddisfare il prezzo di sciopero prima della data di scadenza, l'opzione scade e diventa inutile. Gli investitori acquistano chiamate quando pensano che il prezzo delle azioni della sicurezza sottostante salirà o venderà una chiamata se pensano che cadrà. La vendita di un'opzione è anche indicata come "scrivere" un'opzione.

• Le opzioni put consentono al titolare di vendere un'attività sottostante a un prezzo specificato (il prezzo di esercizio). Il venditore (o scrittore) dell'opzione put è obbligato a acquistare lo stock al prezzo di sciopero. Le opzioni di put possono essere esercitate in qualsiasi momento prima che scada l'opzione. Gli investitori acquistano i puts se pensano che il prezzo delle azioni del titolo sottostante scenderà o venderlo se pensano che si alzerà. Mettete gli acquirenti - quelli che hanno un "lungo" put sono gli acquirenti speculativi che cercano leva o "acquirenti" che vogliono proteggere le loro lunghe posizioni in un magazzino per il periodo coperto dall'opzione. Mettere i venditori detengono un "breve" aspettando che il mercato si muova verso l'alto (o almeno rimanga stabile) Uno scenario peggiore per un venditore venduto è un turno di mercato in discesa. Il profitto massimo è limitato al premio di put ricevuto e viene raggiunto quando il prezzo del sottoscrittore è al di sopra o al di sopra del prezzo di esercizio dell'opzione alla scadenza. La perdita massima è illimitata per un scrittore messo scoperto.

Per ottenere questi diritti, l'acquirente deve pagare un premio di opzione (prezzo). Questa è la quantità di denaro che l'acquirente paga al venditore per ottenere il diritto che l'opzione li concede. Il premio viene corrisposto al momento dell'inizio del contratto.

Al livello 1, il candidato dovrebbe conoscere esattamente quale ruolo assumono le posizioni corte e lunghe, come influenzano i movimenti dei prezzi sulle posizioni e come calcolare il valore delle opzioni sia per le posizioni corte che per quelle lunghe date diverse scenari di mercato.Ad esempio:

Q. Quale delle seguenti affermazioni circa il valore di un'opzione di chiamata alla scadenza è FALSE?

A. La posizione corta nella stessa opzione di chiamata può comportare una perdita se il prezzo delle azioni eccede il prezzo di esercizio.

B. Il valore della posizione lunga equivale a zero o al prezzo delle azioni meno il prezzo di esercizio, a seconda di quale sia superiore.
C. Il valore della posizione lunga equivale a zero o al prezzo di esercizio meno il prezzo di borsa, a seconda di quale sia superiore.
D. La posizione corta nella stessa opzione di chiamata ha un valore zero per tutti i prezzi delle azioni pari o inferiore al prezzo di esercizio.
A. La risposta corretta è "C". Il valore di una posizione lunga è calcolato come prezzo di esercizio meno il prezzo delle azioni. La perdita massima in un lungo periodo è limitata al prezzo del premio (il costo dell'acquisto dell'opzione put). La risposta "A" non è corretta perché descrive un guadagno. La risposta "D" non è corretta poiché il valore può essere inferiore a zero (ad esempio un scrittore messo in scoperto può verificare perdite enormi).