Whole Foods Market Inc. (NASDAQ: WFM) è una catena di negozi alimentari che si concentra sull'offerta di alimenti biologici e naturali e conta circa 450 località. Creando un'esperienza di cliente di alta qualità e concentrandosi sulla sua nicchia di prodotti, l'azienda ha stabilito un fossato economico attraverso la forza del marchio.

Buffett's Moat

Warren Buffett è probabilmente il più famoso investitore di valore e la sua strategia è stata fondata sull'identificazione di aziende che hanno prodotto la crescita del flusso di cassa attraverso fossati economici sostenibili. I fossati economici sono vantaggi competitivi sicuri derivanti dalle economie di scala, dalla forte identità di marca, dalla proprietà intellettuale, dall'effetto di rete, dalla protezione normativa o dalla cultura aziendale superiore. Senza un tale fossato, i margini di profitto di una società sono destinati a soccombere alle forze competitive, eventualmente non corrispondendo al costo marginale del capitale. Questo equilibrio non crea alcun profitto economico e elimina l'incentivo ad investire.

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Analisi qualitativa del pugno

La scala di tutto il cibo offre un vantaggio competitivo rispetto ai suoi concorrenti più diretti. I margini di profitto e le metriche di profitto economico confermano la presenza di un fossato economico. Questo fossato è sostenibile finché i concorrenti più grandi non si muovono più direttamente nel mercato alimentare biologico e naturale, ma tale concorrenza potrebbe portare a un rapido deterioramento di qualsiasi vantaggio competitivo.

Il mercato dei generi alimentari è altamente competitivo ei costi di commutazione sono essenzialmente zero. I vantaggi competitivi sono difficili da guadagnare, e le aziende di successo spesso scelgono luoghi di vendita superiori, ottengono condizioni migliori dai fornitori, gestiscono catene di fornitura efficienti e gestiscono efficacemente la propria offerta di prodotti e l'inventario. La proprietà intellettuale, la protezione normativa e l'effetto della rete sono raramente conseguenti tra i partecipanti stabiliti del settore.

Whole Foods non ha la scala di cui godono i più grandi supermercati, ipermercati e club di sconto, come The Kroger Company (NYSE: KR

KRKroger Co21 67 + 0 79%

I fossili economici generano in genere margini di profitto elevati e stabili. Whole Foods è leader del settore con un margine lordo del 35% e il suo margine operativo è anche tra i più alti del 5%. Il suo margine lordo è stabile, passando tra il 34 e il 36% ogni anno tra il 2006 e il 2016, indicando il potere dei prezzi. Il margine operativo è passato da 3. 5 a 6. 8% rispetto a quello span, che supporta anche l'esistenza di un fossato.

Il costo del capitale di Whole Foods è probabilmente compreso tra il 6 e il 7%, a seconda degli ingressi esatti utilizzati per il calcolo. Il ROI del capitale investito (ROIC) ha raggiunto tra il 5,9 e il 14,9% nel periodo di 10 anni fino al 2016, ed è rimasto costantemente superiore al 13,6% rispetto al bilancio fiscale 2012. Il ROIC è costantemente superiore al costo di il capitale è un altro forte indicatore quantitativo di un fossato economico.