La durata di una obbligazione può determinare i suoi futuri flussi di cassa. Misura la redditività della obbligazione se è tenuta alla scadenza. La durata indica la durata del rimborso di un obbligato dai flussi di cassa derivanti dai suoi pagamenti cedola. La durata dell'obbligazione cambia in quanto si effettuano pagamenti con cedole, in quanto un pagamento riduce i flussi di cassa futuri derivanti dalla obbligazione. Pertanto, il rendimento del prestito è determinato dai suoi futuri flussi di cassa e durata.
Un metodo comunemente usato per determinare la durata è la durata di Macaulay, che misura la sensibilità del legame ai cambi di tasso di interesse. Misura con precisione la media ponderata degli anni che un investitore deve detenere un titolo fino a quando il valore attuale del flusso di cassa non è uguale all'importo pagato per il prestito. Gli input per la durata di Macaulay sono il periodo in cui è stato ricevuto il pagamento della cedola, l'importo del pagamento della cedola, il rendimento obbligazionario fino alla scadenza, il numero di anni fino alla scadenza, il valore maturo della bond e il prezzo di mercato delle obbligazioni.
La durata di Macaulay è spesso utilizzata per strategie di immunizzazione su grandi portafogli di legami. Le strategie di immunizzazione delle obbligazioni vengono utilizzate per ridurre il rischio di cambiamenti di tasso di interesse. Le variazioni dei tassi di interesse inversamente influiscono sui prezzi delle obbligazioni. Mentre crescono i tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni scendono. Dal momento che la durata di Macaulay misura la sensibilità dei titoli ai cambi di tasso di interesse, è uno strumento utile per consentire la copertura contro questo rischio.
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