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Gli investitori e gli analisti utilizzano numerosi indicatori tecnici per valutare il rischio relativo associato ad un determinato stock. La gestione ottimale del rischio comporta la valutazione del potenziale di rischio e potenzialità di un investimento da tutti gli angoli, compresa la sua performance rispetto a quella del mercato più ampio. La sottoperformance coerente può essere un indicatore di potenziale di crescita limitato o pratiche commerciali inefficienti.

Una delle metriche più popolari per confrontare le prestazioni di un'azienda con quella del mercato più ampio è l'alfa. Nella sua essenza, l'alpha riflette il grado in cui i rendimenti di uno stock corrispondono o superano i rendimenti generati dal mercato. Un magazzino con un alfa di zero esegue in linea con il mercato. Un alfa positivo indica che la sicurezza supera il mercato, mentre un alpha negativo indica che la sicurezza non riesce a generare redditi allo stesso tasso del settore più ampio. Per definizione, un magazzino con un alfa negativo è underperforming, ma questo significa che si dovrebbe vendere non appena questa metrica scende sotto zero?

La sottoperformance coerente può essere una bandiera rossa enorme. Tuttavia, utilizzando i rendimenti di mercato come base per la valutazione delle prestazioni, l'alpha presuppone che il livello di rischio della singola sicurezza, chiamato rischio aziendale specifico, sia paragonabile a quello del mercato, chiamato rischio sistematico. Per questa ragione, alpha è più utile nel contesto dell'analisi del portafoglio perché la distribuzione del capitale investito su diversi titoli diversi consente la diversificazione. La diversificazione ottimale può completamente negare il rischio specifico per l'azienda, rendendo il rischio complessivo del portafoglio uguale al rischio del mercato. Poiché questo tipo di diversificazione è impossibile con investimenti in singola sicurezza, l'alfa è un riflesso meno accurato delle prestazioni.

Alpha è solo una metrica che dovrebbe essere analizzata quando si crea una strategia di investimento. Come per qualsiasi altro indicatore, è importante prendere una visione completa del rischio relativo di un investimento piuttosto che basare le decisioni su un solo valore. Negli investimenti in singola sicurezza, un alpha negativo non è necessariamente un segnale da vendere se la sicurezza sta ancora generando rendimenti. Nella gestione del portafoglio, un alpha negativo indica che i tuoi investimenti non sono ottimamente diversificati.