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Berkshire Hathaway si colloca tra le aziende più preziose negli Stati Uniti, insieme a nomi come Google, Microsoft e Exxon Mobil. Ha costantemente superato il S & P 500 nel corso di quattro decenni e ha registrato profitti record di $ 19. 5 miliardi nel 2013. Nonostante il suo successo senza precedenti, ci sono sia ragioni pratiche che teoriche per credere che la dimensione del fondo pseudo-hedge limiterà alla sua redditività relativa.

I rendimenti futuri di Berkshire Hathaway - il conglomerato di holding Omaha di Warren Buffett - dipendono da un enorme numero di variabili. Buffett non sarà CEO per sempre, il che significa che l'azienda dovrà eseguire correttamente una transizione alla nuova gestione. Anche allora, Berkshire Hathaway ha da tempo avuto un approccio famigliare a portata di mano nella gestione delle sue controllate. L'enorme portafoglio della società include la proprietà in più di sei dozzine di altre imprese, otto delle quali sarebbero Fortune 500 per conto proprio. Ognuno affronta diverse decisioni di gestione e fattori economici che incidono sui rendimenti.

I finanziatori di affari e teorici economici hanno da tempo creduto che le imprese possano crescere troppo grandi e che le piccole imprese superino le grandi imprese. Infine, i costi delle transazioni aumentano, poiché le modalità di negoziazione crescono più complicate e le strutture gestionali diventano più stratificate. Inoltre, gli stessi problemi di calcolo monetario che rendono inefficaci il socialismo alla fine porteranno un limite superiore alla dimensione di un'impresa. Inoltre, i profitti attireranno i concorrenti che spingono i margini più vicini all'equilibrio.

Berkshire Hathaway è in gran parte in grado di sfuggire ai limiti delle economie di scala semplicemente acquistando società aggiuntive che soddisfano i criteri di Buffett per alimentare nuovi profitti. Quando un'azienda rallenta, un altro raccoglie lo slack. Potrebbe rivelarsi molto difficile trovare abbastanza nuove imprese per generare rendimenti elevati mentre il capitale di Berkshire continua ad espandersi. Sembra sicuro di dire che c'è un punto di ribaltamento in cui i rendimenti enormi sono improbabili, ma definire quando Berkshire Hathaway raggiungerà quel punto è molto più difficile.