I fondi scambiati in cambio, o ETF, sono investimenti di investimento fiscalmente più efficienti rispetto ai fondi comuni. Ciò è dovuto principalmente alle differenze di struttura tra i due investimenti e il diverso modo in cui questi due strumenti di investimento sono negoziati.

Le basi della tassazione per i fondi comuni o gli ETF sono se apprezzano il valore in modo che un investitore realizza un profitto, crea un guadagno di capitale e le imposte sono dovute. Alcuni esagerano il caso per gli ETF e ne parlano come se fossero fiscali. Questo non è il caso. Il governo desidera ancora una parte di tutti i guadagni di capitale realizzati, sia attraverso l'apprezzamento del valore patrimoniale netto, o il NAV, o attraverso eventuali dividendi che possono essere ricevuti. Naturalmente, i guadagni di capitale sono tassati fino alla pensione se i fondi comuni di investimento o gli ETF vengono acquistati e venduti in un piano pensionistico sponsorizzato dal datore di lavoro, ad esempio un 401 (k) o in un conto di pensionamento individuale o IRA.

Tuttavia, rimane un vantaggio fiscale distinto per gli investitori ETF rivelati da un'analisi statistica di base. Nel periodo compreso tra il 2000 e il 2010, il fondi comuni di piccole dimensioni orientato al capitale ha generato utili a capitale a favore degli azionisti pari al 7% circa del NAV. Nello stesso periodo, un comparto ETF a capitale limitato ha pagato solo guadagni di capitale pari a circa il 0,02% del valore patrimoniale netto. Questo è un enorme divario e rappresenta una grande differenza nella corrispondente responsabilità fiscale.

ETFs e Efficiency Tax

Una delle principali ragioni per cui gli ETF sono più efficienti dal punto di vista fiscale è dovuta al fatto che in genere generano meno eventi fiscali rispetto alla maggior parte dei fondi comuni. La stragrande maggioranza degli ETF vendono solo le aziende quando gli elementi che compongono il loro cambiamento indice sottostante. Un tasso di turnover del portafoglio notevolmente inferiore significa significativamente meno incidenti di guadagno fiscale. Alcuni fondi comuni di investimento attivi hanno tassi di turnover più alti del 100%. Al contrario, il tasso di turnover medio per un ETF è inferiore al 10%.

Per questo aspetto degli ETF rispetto ai fondi comuni di investimento, gli ETF che mirano a riflettere la performance di indici specializzati o non tradizionali o sono costruiti utilizzando criteri di proprietà per le selezioni di portafoglio, possono avere notevolmente maggiori tassi di turnover. Tuttavia, il tasso di rotazione è comunque molto probabilmente inferiore alla media dei fondi comuni di investimento.

Una differenza strutturale di base

Il differenziale primario dell'efficienza fiscale deriva dal fondamentalmente diverso modo in cui gli ETF sono strutturati o il tipo specifico di asset di investimento rispetto ai fondi comuni di investimento. Una delle differenze strutturali fondamentali è che, mentre gli ETF sono negoziati sugli scambi, proprio come le singole azioni, le quote di fondi comuni vengono acquistate direttamente e vendute direttamente alla società di fondi comuni.Ciò che significa per un individuo che investe in un fondo comune è che le scelte e le azioni dei suoi investitori di fondi possono influenzare la responsabilità fiscale propria dell'individuo. Questo non è vero per gli ETF. Il modo in cui ciò accade è che se altri investitori del fondo di investimento decidano di vendere o riscattare una notevole quantità di azioni, le probabilità sono che il gestore del fondo è costretto a vendere parte delle partecipazioni del fondo comune per avere denaro sufficiente a pagare le azioni essere riscattati. Questa vendita di titoli di portafoglio probabilmente produce un certo livello di plusvalenze realizzandosi, e questi profitti vengono poi trasferiti per finanziare gli azionisti che sono responsabili delle imposte dovute sui guadagni realizzati.

Le azioni ETF non funzionano in questo modo. Le azioni ETF sono semplicemente negoziate avanti e indietro, attraverso uno scambio, tra singoli azionisti. Pertanto, non è necessario liquidare alcuna delle partecipazioni dell'ETF per pagare i venditori di quote di fondi ETF e, di conseguenza, non si producono guadagni di capitale. Questo è un altro modo in cui funzionano gli ETF, che creano meno eventi fiscali.

Guadagni Phantom Mutual Fund

Un altro svantaggio fiscale per fondi comuni di investimento deriva da ciò che viene definito "guadagno fantasma". I guadagni fantasma si verificano quando un investitore accade di acquistare quote di fondi comuni appena prima del gestore del fondo rendendo una grande vendita di partecipazioni di fondi. In un comparto gestito attivamente, il gestore del fondo può scegliere di vendere tutte le azioni del fondo in un titolo che abbia apprezzato molto il prezzo del prezzo di acquisto originale del fondo. Ciò può accadere perché il gestore del fondo vuole migliorare l'aspetto del rendimento del fondo appena prima di un periodo di reporting o semplicemente perché il gestore ritiene che lo stock abbia esaurito il suo potenziale di upside. In ogni caso, la vendita crea guadagni di capitale e conseguente passività fiscale per gli azionisti del fondo. Per gli azionisti che hanno investito nel fondo per un bel po 'di tempo, il guadagno del NAV delle loro azioni dopo l'acquisto nel fondo può più che compensare eventuali passività fiscali risultanti. Tuttavia, gli azionisti più recenti che hanno solo recentemente acquistato il fondo sperimentano la circostanza sfortunata di essere tassati su guadagni che hanno poco o niente beneficio. Così il termine, fantasma guadagna.

Ancora, questo non accade agli investitori in azioni di ETF. A causa del modo in cui gli ETF lavorano, i titoli nel portafoglio ETF vengono scambiati "in natura" per le azioni del fondo, e nuove quote di fondi vengono creati attraverso un scambio in natura per i titoli. Pertanto, i titoli sono regolarmente restituiti a basso costo e ricevuti ad un costo più elevato. Quando i titoli vengono venduti per il riequilibrio con un indice in evoluzione, ciò si traduce, almeno ufficialmente, in un guadagno più basso e quindi in una minore aliquota di capitale che non è il caso di un fondo comune che impegna essenzialmente lo stesso tipo di transazione.

Gli investitori devono notare che il vantaggio fiscale dell'ETF, pur significativo, è tipicamente minore per gli ETF a reddito fisso, in quanto tali fondi ETF hanno generalmente tassi di fatturato più elevati e ulteriori rimborsi che creano eventi fiscali rispetto agli ETF azionari.

Gli analisti finanziari sottolineano che gli ETF hanno vantaggi aggiuntivi rispetto ai fondi comuni di investimento come un veicolo di investimento oltre i soli vantaggi fiscali. Un ulteriore vantaggio è la trasparenza. Le aziende ETF possono essere liberamente osservate quotidianamente, mentre i fondi comuni di investimento rivelano solo le loro partecipazioni su base trimestrale. Un altro importante vantaggio degli ETF è maggiore liquidità. Gli ETF possono essere scambiati per tutto il giorno, ma le azioni di fondi comuni possono essere acquistate o vendute solo alla fine di un giorno di negoziazione. Ciò può avere un impatto significativo per un investitore quando vi è una notevole diminuzione o aumento dei prezzi di mercato entro la fine del giorno di negoziazione. Un vantaggio finale è in generale rapporti di spesa più bassi. Il rapporto medio di spesa per un ETF è inferiore alla metà del rapporto medio di spesa del fondo mutuo.