Coloro che desiderano lavorare come consulenti finanziari, per gestire beni e / o fornire consulenza finanziaria ai clienti, possono prendere uno di due approcci generali:

• Registrarsi con il loro stato o con i Titoli e La Commissione di scambio (SEC) come consulente per gli investimenti o un rappresentante del consulente per gli investimenti che li classificherebbe come una persona che "può fornire consulenza agli altri sugli investimenti a pagamento e richiede alla maggior parte degli Stati di registrarsi o di essere autorizzati".
• Essere sponsorizzati da un broker-dealer e diventare un rappresentante registrato in licenza in base alle normative FINRA.

Molti pianificatori finanziari scelgono tra i due in base ai servizi che desiderano fornire, alla struttura dei costi che vogliono guadagnare grazie a un compenso e allo standard di assistenza (fiduciaria contro l'idoneità) che desiderano aderire a.

Licenze e qualifiche

Il primo passo per diventare Consigliere di Investimento Registrato (RIA) è quello di passare l'esame di serie 65 (Uniform Investment Advisor Law). Anche se questo esame è amministrato da FINRA, i titolari non sono tenuti a essere sponsorizzati da un broker-dealer in quanto sono per la maggior parte degli altri esami correlati ai titoli. Il test stesso copre le leggi federali sui titoli e altri argomenti relativi ai consigli di investimento. Ha 140 domande a scelta multipla, di cui 10 sono domande pretest che non contano al tuo grado finale. Gli studenti hanno il permesso di tre ore per l'esame e devono avere un grado di almeno il 72% per passare.

È importante notare che mentre non sono necessarie altre licenze o designazioni per diventare una RIA, la maggior parte dei consulenti troverà piuttosto difficoltà a mettere in attività senza ulteriori qualifiche, come il CFP® o designazione CFA. Infatti, molti Stati consentiranno effettivamente ai consulenti che hanno le seguenti denominazioni in buona posizione per rinunciare all'esame:

Financial Planner® Certified (CFP®)

Financial Analyst Chartered (CFA)

• Consulente d'Investimento Chartered (CIC )
• Consulente Finanziato Chartered (ChFC)
• Personal Financial Specialist (PFS)
• Se si intende fornire servizi di consulenza agli investimenti o servizi di gestione patrimoniale come fonte primaria di attività, il passo successivo per diventare RIA è quello di registrarsi presso la SEC o il Stato (i) in cui si intende fare affari. Tuttavia, non dovrai farlo se fornisce servizi di investimento o consulenza è puramente incidentale alla tua attività. Un elenco di professionisti che possono beneficiare di questa eccezione comprende:
• Ragionieri

Avvocati

Ingegneri

Insegnanti

• Banche
• Broker-rivenditori
• Editori
• Consulenti che lavorano esclusivamente Titoli di Stato statunitensi
• Consiglieri registrati presso la Commodity Futures Trading Commission e per i quali prestare consulenza agli investimenti non sono una linea primaria di attività
• Organizzazioni benefiche
• Sono richieste aziende o individui che gestiscono più di 100 milioni di dollari di attività per archiviare con la SEC, mentre quelli con una base di piccole risorse devono registrarsi con i rispettivi stati.È anche obbligatoria la società o l'individuo che agisca in qualità di consulente di investimento per conto di una società di investimento a presentare la documentazione presso la SEC, indipendentemente dall'ammontare degli asset in gestione.
• Le imprese che si registrano con la SEC non sono mai tenute a presentare con gli Stati, ma devono presentare un avviso di registrazione SEC con ogni stato in cui operano. La maggioranza degli Stati non richiede la registrazione o la presentazione di avviso se il consulente ha meno di cinque clienti nello Stato e non ha un luogo di attività. La maggior parte delle imprese si registra con queste entità come società, con ogni dipendente che agisce come rappresentante del consulente per gli investimenti (IAR). Va osservato che, mentre la registrazione aziendale può limitare la responsabilità finanziaria di un consulente, non gli permetterà di sfuggire ad azioni legali o normative se la RIA viola le regole.
• Il processo di registrazione
• Il primo passo nel processo di registrazione è quello di creare un account con il depositario di iscrizione all'investitore (IARD), gestito da FINRA per conto della SEC e degli stati. Ci sono alcuni stati che non lo richiedono, per cui i consulenti che fanno affari solo in questi stati non devono utilizzare questo sistema. Una volta che l'account è aperto, FINRA fornirà al consulente o alla ditta un numero di CRD e informazioni sull'account. Quindi la RIA può presentare il modulo ADV e le forme U4 con la SEC o gli stati.

Il modulo ADV è il documento ufficiale di applicazione utilizzato dal governo per richiedere di diventare una RIA. Ha sezioni multiple che tutti devono essere completati, anche se solo la prima sezione è presentata elettronicamente al SEC o al governo statale per l'approvazione. La parte II della forma serve come documento di divulgazione distribuito a tutti i clienti. Deve elencare chiaramente tutti i servizi forniti ai clienti, nonché una ripartizione dei risarcimenti e delle commissioni, eventuali conflitti di interesse, il codice etico della società, la situazione finanziaria del consulente, il background dell'istruzione e le credenziali e tutte le parti affiliate.

Anche questo modulo deve essere caricato elettronicamente nella IARD e conferito a tutti i nuovi e potenziali clienti. La preparazione e la presentazione di queste forme richiede per la maggior parte delle imprese poche settimane, e quindi la SEC deve rispondere all'applicazione entro 45 giorni. Alcuni Stati possono rispondere non appena 30 giorni, ma il processo, in entrambi i casi, è spesso ritardato dalle richieste di ulteriori informazioni e domande che richiedono chiarimenti. Tutte le imprese che si iscrivono alla SEC devono anche creare un completo programma di conformità scritta che copre tutti gli aspetti della loro pratica, dalla negoziazione e amministrazione del conto alle vendite e marketing e alle procedure disciplinari interne.

Una volta che la SEC approva un'applicazione, l'impresa può svolgere attività di RIA ed è tenuta a presentare una modifica annuale all'allegato 1 dell'ADV, che aggiorna tutte le informazioni rilevanti dell'impresa (ad esempio l'importo attualmente attivo sotto la gestione). Inoltre, mentre la SEC non dispone di specifici requisiti finanziari o di legame per i consulenti, ad esempio un valore minimo netto o un flusso di cassa, esamina da vicino la condizione finanziaria del consulente durante il processo di applicazione.La maggior parte degli stati richiede che le RIA abbiano un valore netto di almeno 35.000 dollari se hanno una custodia reale dei fondi dei clienti e $ 10.000 se non lo fanno; Le RIA che non soddisfano questo requisito devono inviare un legame di garanzia. (Le regole per questo requisito, così come molti altri aspetti della registrazione, variano da uno Stato a uno Stato).

Natura e ambito di attività

La maggior parte delle RIA sceglie questa forma di registrazione perché consente loro maggiore libertà strutturano le loro pratiche di solito se sono titoli in licenza. I rappresentanti registrati che lavorano per i broker-commercianti devono sempre pagare una percentuale dei loro guadagni come compenso per il loro sostegno back office e la vigilanza di conformità, che la maggior parte dei mediatori prontamente concedere può essere molto offuscata a volte.

I mediatori di solito operano su commissione, mentre la maggioranza dei RIA addebita ai propri clienti una percentuale di risorse gestite o una tariffa piana o oraria per i loro servizi. Molti RIA utilizzano anche un'altra azienda, come un mediatore di sconti, per gestire gli asset dei propri clienti, anziché tenere i conti in proprio, al fine di semplificare la loro registrazione e amministrazione. Tuttavia, molti broker con titoli di titoli hanno anche la licenza di serie 65 per offrire servizi di gestione del denaro professionale come i programmi di avvolgimento.

La battaglia per la vigilanza normativa

Anche se la SEC e gli Stati hanno la responsabilità di sovrintendere ai RIA, la FINRA ha passato negli ultimi anni il Congresso a cambiare questo aspetto. FINRA sostiene che la ricerca dimostra che la SEC non può adeguatamente supervisionare l'industria RIA da sola e necessita di maggiori risorse per farlo oppure deve cedere la supervisione delle RIA ad un'organizzazione di autoregolamentazione (SRO) come la FINRA.

In uno studio condotto dalla SEC stessa nel 2011, ha dimostrato di avere solo la capacità di rivedere meno del 10% di tutte le RIA sotto la sua giurisdizione nel 2010. FINRA ha sostenuto di avere risorse per controllare ed esaminare efficacemente tutte le RIA regolarmente; comunque, la comunità RIA ha combattuto per impedire alla FINRA di intromettersi sul suo territorio. Il costo della gestione di questa regolamentazione aggiuntiva porterebbe un onere finanziario pesante ai consulenti, e molte imprese più piccole sarebbero probabilmente messe fuori attività.

Molti RIA vedono anche la FINRA come un'organizzazione inefficace fortemente pregiudicata verso la comunità di broker-dealer e alcune statistiche indicano che la FINRA ha deciso sostanzialmente a favore delle principali case di filo in casi arbitrali dove i clienti cercavano grandi quantità di denaro controversie transazionali. I consiglieri vedono anche che FINRA riduce notevolmente la protezione data ai clienti RIA, poiché le RIA sono legalmente obbligate ad agire in una capacità fiduciaria per i loro clienti in ogni momento.

I rappresentanti di broker e licenziati titolari devono solo soddisfare lo standard di idoneità, un livello di condotta molto inferiore, che richiede solo che una determinata transazione eseguita da un broker deve essere "adatto" per il cliente in quel momento. Lo standard fiduciario richiede che i consiglieri metiscano in modo incondizionato i migliori interessi dei propri clienti davanti al proprio in ogni momento e in tutte le situazioni e circostanze.La supervisione di FINRA avrebbe probabilmente messo fine a questo standard per i consulenti.

FINRA ha tentato di trasmettere un disegno di legge denominato

L'Oversight Act per gli investimenti,

attraverso il Congresso nel 2012, che gli consentirà di diventare il SRO per le RIA. Tuttavia, il disegno di legge è stato incontrato con l'opposizione bipartisan, e FINRA ha annunciato nel 2013 che non ha intenzione di reintrodurre il disegno di legge a questo punto. Sebbene la maggior parte dei RIA si rallegrissero a questo sviluppo, molti sono ancora attenti a FINRA e ai suoi alleati come l'Istituto dei Servizi Finanziari. Sentono che queste organizzazioni stanno facendo solo un ritiro tattico per il momento e probabilmente faranno ulteriori tentativi in ​​futuro a imporsi come SRO per i consulenti di investimento.

La linea inferiore

I consiglieri di investimento registrati godono di una maggiore libertà rispetto alle controparti del settore che lavorano su commissione. Essi sono anche tenuti ad aderire a un livello di condotta molto più elevato, e la maggior parte dei consulenti si sente forte che questo non dovrebbe cambiare. Naturalmente, coloro che si registrano per diventare RIA devono anche contendere con i normali problemi di avvio che la maggior parte dei nuovi imprenditori affronta, come il marketing, il brand e la posizione, oltre al processo di registrazione. Per ulteriori informazioni su come diventare una RIA, visitare il sito Web SEC .