Qual è la differenza tra il tasso di ostacolo e il segno dell'acqua alta?

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Qual è la differenza tra il tasso di ostacolo e il segno dell'acqua alta?
Anonim
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Il tasso di ostacolo e l'alto livello di acqua sono due tipi di benchmark che i fondi di copertura possono fissare come requisiti per la raccolta di incentivi o prestazioni da parte degli investitori.

Nel mondo dei fondi hedge, un alto valore dell'acqua è il valore più alto che un fondo o un fondo di investimento ha mai raggiunto.

Un tasso di ostacolo, d'altra parte, è l'importo minimo di profitto che un fondo hedge deve guadagnare prima di poter addebitare una commissione di incentivazione. Tuttavia, quando viene utilizzato in bilancio di capitali, un tasso di ostacoli ha un significato leggermente diverso: è l'aliquota minima che l'azienda o il manager spera di guadagnare quando si investe in un progetto.

Il fondo hedge è una partnership commerciale o un'altra struttura che passa e gestisce attivamente gli investimenti …

In base a una formula conosciuta come 2/20, i fondi hedge spesso addebitano commissioni di gestione dell'1% a 2 % del valore patrimoniale netto di un fondo e delle commissioni di incentivazione del 20% dei profitti del fondo.

La commissione di gestione è sempre pagata dall'investitore indipendentemente dai profitti. Tuttavia, una varietà di strutture può essere usata per calcolare i profitti allo scopo di addebitare agli investitori tariffe di incentivazione …

Sotto un tipo di struttura, il profitto può semplicemente essere definito come l'aumento del valore patrimoniale netto (NAV). In alternativa, il profitto può essere l'aumento del NAV con una rettifica per le commissioni di gestione.

I fondi di copertura possono anche impostare un tasso di ostacolo e un alto livello d'acqua. Ad esempio, un fondo potrebbe impostare un tasso di ostacolo del 5%, permettendogli di raccogliere le tasse di incentivazione solo nei periodi in cui i rendimenti sono superiori a tale importo. Se il medesimo fondo ha anche un elevato valore d'acqua, non può raccogliere una commissione di incentivazione, a meno che il valore del fondo non superi l'alto livello dell'acqua e che i rendimenti siano al di sopra della velocità di ostacolo.