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La cartolarizzazione è il processo di assunzione di un asset illiquido o di un gruppo di attività e di ingegneria finanziaria trasformandolo in una sicurezza. La frase insignificante della "catena alimentare di cartolarizzazione", diffusa dal film "Inside Job" sulla crisi finanziaria 2007-2008, descrive il processo in cui gruppi di tali attività illiquide (spesso debiti) sono confezionati, acquistati, cartolarizzati e venduti agli investitori.

Un tipico esempio di cartolarizzazione è una sicurezza garantita da mutui (MBS), una creazione di Larry Fink a First Boston nel 1983. tipo di garanzia garantita da asset garantita da una raccolta di ipoteche, è diventato estremamente comune dalla metà degli anni '90. Il processo funziona come segue.

Fusione di una catena alimentare di cartolarizzazione

Il primo passo nella catena inizia con il semplice processo di proprietari di casa o di proprietà che desiderano richiedere mutui presso banche commerciali. L'istituto finanziario regolamentato e autorizzato ha origine dai prestiti, che sono garantiti da reclami nei confronti delle varie proprietà che i mutuatari acquistano. Le note ipotecarie (crediti sui futuri dollari) sono attività per i finanziatori, ma queste attività sono dotate di un chiaro rischio di controparte: il mutuatario potrebbe non riuscire a rimborsare il prestito. Quindi le banche spesso vendono note per denaro contante.

Questo porta al secondo grande collegamento della catena: i mutui individuali sono raggruppati insieme in una banca ipotecaria, che è tenuta in fiducia come garanzia per un MBS. Il MBS può essere emesso da una società finanziaria di terze parti, come una grande banca d'investimento o da una banca che ha originato i mutui in primo luogo. I titoli garantiti da ipoteche sono emessi anche da aggregatori come Fannie Mae o Freddie Mac.

Indipendentemente dal fatto, il risultato è lo stesso: viene creata una nuova sicurezza, sostenuta dalle rivendicazioni nei confronti dei beni dei mortgagori. Le azioni di questa sicurezza possono essere vendute ai partecipanti al mercato ipotecario secondario. Questo mercato è estremamente grande, fornendo una significativa quantità di liquidità al gruppo di mutui, che altrimenti sarebbero piuttosto illiquidi da soli. (Per un negozio unico per i mutui subprime, il mercato secondario e la fusione subprime, controlla la

Subprime Mortgages Feature .) Inoltre, al momento della creazione del MBS, l'emittente spesso scelgono di spezzare la banca ipotecaria in un certo numero di parti diverse, denominate tranche. Questo spandisce il rischio di default in giro, simile a come funziona la diversificazione del portafoglio standard. Le tranche possono essere strutturate praticamente in qualsiasi modo che l'emittente ritiene opportuno, permettendo ad un singolo MBS di essere adattato per una varietà di profili di tolleranza del rischio. I fondi pensionistici investiranno tipicamente in titoli garantiti da ipoteca con rating elevato, mentre i fondi hedge cercheranno rendimenti più elevati investendo in coloro che hanno un basso livello di rating.In ogni caso, gli investitori riceverebbero un importo proporzionale dei pagamenti ipotecari come il loro ritorno sull'investimento - il collegamento finale della catena.

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Utile dal debito ipotecario con MBS .