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Una spirale deflazionistica si verifica quando un'economia depresso porta a prezzi in calo. I consumatori fermano la spesa e le aziende smettono di investire in previsione di prezzi più bassi in futuro. La spesa ridotta conduce ad un'economia ancora più lenta in quanto la domanda in calo porta ad una maggiore disoccupazione. Ciò diminuisce ancora di più i prezzi, intensificando il problema iniziale.

Questo ciclo di auto-rinforzo negativo può continuare e portare ad un crollo declino della produzione economica. L'ultima volta che c'era una spirale deflazionistica negli anni '30 negli Stati Uniti con la Grande Depressione e un mercato azionario che ha perso quasi il 90% del suo valore. C'era molta sofferenza umana a causa della mancanza di occupazione, di opportunità economiche e di sicurezza sociale.

Un esempio di un'economia importante che stava sull'orlo di una spirale deflazionistica si è verificato negli U.S. nel 2008 in quanto il suo sistema finanziario era in cattiva salute con le principali istituzioni in fallimento. A questo punto, la banca centrale e il governo federale hanno intrapreso un programma importante per alleviare lo stress finanziario e rimuovere alcune delle attività più tossiche dai bilanci delle banche.

L'Unione europea ha affrontato una questione simile nel 2014, con l'inflazione e le misure di crescita misura piatta. I tassi di interesse sul debito pubblico non erano affatto positivi poiché gli investitori si sono preparati per la deflazione. La Banca Centrale Europea ha intensificato il rafforzamento quantitativo, o il QE, nel tentativo di impedire che l'economia svanisca in una spirale deflazionistica. Finora, il QE in Giappone, l'U. S., il Regno Unito e l'UE hanno avuto successo nel prevenire la deflazione.