a:

L'effetto Fisher è una teoria proposta da Irving Fisher. Essa afferma che i tassi di interesse reali sono indipendenti dai cambiamenti della base monetaria. Fisher fondamentalmente ha sostenuto che il tasso di interesse reale è uguale al tasso di interesse nominale meno il tasso di inflazione.

La maggior parte degli economisti sarebbe d'accordo sul fatto che il tasso d'inflazione aiuta a spiegare alcune differenze tra i tassi di interesse reale e nominale, anche se non in misura che l'effetto di Fisher suggerisce. La ricerca del National Bureau of Economic Research indica che esiste una scarsa correlazione tra i tassi di interesse e l'inflazione nel modo descritto da Fisher.

Nominale Vs. Tassi di interesse reali

Sulla superficie, la contesa di Fisher è innegabile. Dopo tutto, l'inflazione è la differenza tra i prezzi nominali e quelli reali. Tuttavia, l'effetto Fisher effettivamente afferma che il tasso di interesse reale è pari al tasso di interesse nominale meno il tasso di inflazione atteso; è prospettico.

Per qualsiasi strumento a pagamento fisso, il tasso di interesse quotato è il tasso nominale. Se una banca offre un certificato di deposito a due anni (CD) al 5%, il tasso nominale è del 5%. Tuttavia, se l'inflazione realizzata durante la durata del CD biennale è del 3%, allora il tasso reale di rendimento dell'investimento sarà solo del 2%. Questo sarebbe il tasso di interesse reale.

- L'effetto Fisher sostiene che il tasso di interesse reale era del 2% tutto il tempo; la banca è stata in grado di offrire solo un tasso del 5% a causa dei cambiamenti nell'offerta di moneta pari al 3%. Qui ci sono molte ipotesi sottostanti.

In primo luogo, l'effetto Fisher assume che la teoria quantitativa del denaro sia reale e prevedibile. Si assume anche che i cambiamenti monetari siano neutrali, soprattutto nel lungo periodo - essenzialmente che i cambiamenti del titolo monetario (inflazione e deflazione) hanno solo effetti economici nominali, ma lasciano inalterati la disoccupazione reale, il prodotto interno lordo (PIL) e il consumo.

In pratica, i tassi di interesse nominali non sono correlati all'inflazione nel modo in cui Fisher ha previsto. Ci sono tre possibili spiegazioni per questo: che gli attori non prendano in considerazione l'inflazione attesa, che l'inflazione attesa sia erroneamente presa in considerazione o che la rapida modifica della politica monetaria distorca la pianificazione futura.

Illusione dei soldi

Fisher ha poi affermato che l'imperfetta adattamento dei tassi di interesse all'inflazione era dovuta all'illusione dei soldi. Ha scritto un libro sul tema nel 1928. Gli economisti hanno discusso l'illusione dei soldi da allora. In sostanza, ammette che il denaro non era neutrale.

L'illusione dei soldi risale attualmente a economisti classici come David Ricardo, anche se non è andata con quel nome.Essa sostanzialmente afferma che un'introduzione di nuove nubi di denaro è il giudizio dei partecipanti al mercato, che credono falsamente che i tempi sono più prosperi di quanto effettivamente siano. Questa illusione è scoperta solo come tale una volta che i prezzi aumentano.

Il problema dell'inflazione costante

Nel 1930, Fisher affermò che "il tasso di denaro di interesse (tasso nominale) e ancora più il tasso reale sono più attaccati dall'instabilità del denaro" che dalle richieste di reddito futuro. In altre parole, l'impatto dell'inflazione prolungata influenza la funzione di coordinamento dei tassi di interesse sulle decisioni economiche.

Anche se Fisher è venuto a questa conclusione, l'effetto Fisher è ancora pubblicizzato oggi, sebbene come una spiegazione retrospettiva, piuttosto che un'attesa anticipata.