Per lungo tempo gli economisti credevano che i tassi di interesse nominali o l'importo di denaro ricevuto per il deposito di denaro venivano teoricamente limitati da zero all'origine. Ultimamente, tuttavia, le banche centrali dall'Europa al Giappone hanno attuato una politica di tasso di interesse negativo (NIRP) per stimolare la crescita economica. Come è rotto questo limite inferiore?

Le tassi reali possono e sono stati negativi

Prima di affrontare il modo in cui i tassi di interesse negativi vengono impiegati oggi, vale la pena notare che il tasso di interesse reale, che si adatta per l'inflazione e che rappresenta il vero costo del prestito, può e ha stato negativo prima. Il tasso reale è calcolato come: tasso reale = tasso nominale - inflazione. Se la banca centrale stabilisce il tasso nominale all'1% annualizzato e l'inflazione è del 2% all'anno, il tasso reale sarebbe effettivamente negativo del 1%. Ad esempio, i 100 dollari in una banca sarebbero cresciuti a $ 101 dopo dodici mesi, ma valgono 98 dollari. 98 in termini di potere d'acquisto dopo l'inflazione. In altre parole, il depositante ha perso i soldi tenendolo in banca.

I tassi nominali negativi che sono stati nelle notizie come le banche centrali cercano di stimolare le loro economie sanguinanti, influenzano un tasso molto specifico che impatta solo i membri del sistema bancario o finanziario . Il tasso di prestito interbancario della banca centrale (esempi di LIBOR e EURIBOR) è quanto le banche si addebitano a vicenda per assumere riserve a breve termine con la banca centrale che agisce come un deposito per eventuali riserve in eccesso che il sistema bancario non può corrispondere internamente. È importante capire che i tassi di interesse negativi si applicano solo a una piccola porzione di fondi, superiore ad un certo importo, detenuta dalla banca centrale per conto del settore finanziario. Inoltre, tali tassi negativi non influenzano direttamente la maggior parte degli altri depositanti, che sono stati utilizzati a tassi di interesse molto bassi per quasi un decennio comunque. (Vedi anche,

Capire i tassi negativi delle banche centrali europee

.) Il tasso di interesse overnight è la base per quasi tutti gli altri tassi di interesse, inclusi quelli sui depositi bancari al dettaglio, certificati di deposito (CD), mutui, prestiti auto e rendimenti su obbligazioni societarie. Un tasso nominale negativo potrebbe servire a ridurre tutti questi tassi. L'obiettivo è che i depositanti preferiscono spendere o prestare tali fondi piuttosto che avere il loro valore lentamente eroso nel tempo. Molti lo vedono come un segnale di disperazione da parte dei banchieri centrali che non hanno stabilito l'attività macroeconomica attraverso metodi tradizionali della politica monetaria, o addirittura di una riduzione quantitativa (QE). La Giappone ora aderisce alla Banca Centrale Europea (BCE), alla Svezia, alla Svizzera e alla Danimarca per attuare una politica di tasso di interesse negativo per avviare l'economia.L'obiettivo è quello di scoraggiare le istituzioni finanziarie dalla raccolta di contanti e di prestarle o investirle. Mentre solo fondi specifici detenuti dal settore bancario saranno soggetti a pagare tassi di interesse negativi, ha il potenziale di abbassare i tassi di interesse attraverso il consiglio, rendendo più facile prendere in prestito denaro per tutti. Allo stesso tempo, tale passaggio a tassi negativi può implicare che le banche centrali sono fuori munizioni per combattere le pressioni recessive nell'economia e che, se ciò non riesce a produrre buoni risultati, non ci può essere altro da fare.