Sommario:
- La normativa Volcker vieta in genere agli istituti finanziari di impegnarsi in negoziazione di titoli, derivati, futures, opzioni e merci a breve termine per i propri conti. I clienti delle banche possono ancora impegnarsi in queste attività. Tuttavia, le banche non possono essere il principale dei propri conti commerciali. I conti commerciali sono definiti dalla Regola come conti per i quali lo scopo principale è la vendita a breve termine oi profitti derivanti da movimenti di prezzo a breve termine. La portata di questa regola non è chiara per gli investimenti a più lungo termine.
- Esistono deroghe alle disposizioni della Regola Volcker per quanto riguarda le attività di negoziazione e la sponsorizzazione dei fondi coperti. Le banche sono esentate dalla Regola per la negoziazione di titoli di Stato, in relazione al mercato o alla sottoscrizione, nella misura in cui tali attività non superino la domanda a breve termine dei clienti, la negoziazione per conto dei clienti e la negoziazione da parte di un'impresa di assicurazione a beneficio della compagnia di assicurazioni.Le istituzioni finanziarie possono inoltre impegnarsi in attività di copertura che riducono il rischio.
La regola di Volcker ha un impatto molto poco sulla maggior parte degli investitori individuali. Piuttosto, influenza le grandi banche e altre istituzioni finanziarie impedendo loro di impegnarsi in determinate attività commerciali di proprietà ritenute rischiose dai regolatori federali. La Regola del Volcker è stata adottata nell'ambito della legge Dodd-Frank a seguito della crisi finanziaria del 2008. Tenta di limitare l'ammontare del rischio preso dalle grandi istituzioni finanziarie per evitare un'altra crisi finanziaria. La Regola Volcker mira a separare le divisioni di prestiti consumer delle banche dalle divisioni di investimento per aumentare la trasparenza e ridurre il rischio per il sistema bancario complessivo.
Le regole di Volcker influenzano le banche con l'accesso alla finestra di sconto della Federal Reserve e altri tipi di aiuti governativi. Il tasso di sconto della Federal Reserve è disponibile presso banche commerciali e altre istituzioni depositarie. Fornisce un tasso scontato per queste istituzioni per prendere in prestito denaro e alleviare eventuali problemi di liquidità o di riserva di capitale. Le istituzioni finanziarie hanno avuto un lungo periodo di tempo per conformarsi alla Regola Volcker. La maggior parte della norma è entrata in vigore nel 2015. Le banche devono disporre di programmi di conformità per assicurare che siano rispettate le disposizioni della Regola Volcker.La normativa Volcker vieta in genere agli istituti finanziari di impegnarsi in negoziazione di titoli, derivati, futures, opzioni e merci a breve termine per i propri conti. I clienti delle banche possono ancora impegnarsi in queste attività. Tuttavia, le banche non possono essere il principale dei propri conti commerciali. I conti commerciali sono definiti dalla Regola come conti per i quali lo scopo principale è la vendita a breve termine oi profitti derivanti da movimenti di prezzo a breve termine. La portata di questa regola non è chiara per gli investimenti a più lungo termine.
La Regola proibisce inoltre che queste istituzioni possano possedere, sponsorizzare o avere determinate relazioni con hedge funds, fondi di private equity e altri veicoli d'investimento, noti come fondi coperti. Non possono sponsorizzare questi tipi di fondi. Le banche non possono essere partner generali, gestire membri o trustees di fondi coperti. Le banche non possono condividere nomi simili con fondi coperti.
Eccezioni dalla regolaEsistono deroghe alle disposizioni della Regola Volcker per quanto riguarda le attività di negoziazione e la sponsorizzazione dei fondi coperti. Le banche sono esentate dalla Regola per la negoziazione di titoli di Stato, in relazione al mercato o alla sottoscrizione, nella misura in cui tali attività non superino la domanda a breve termine dei clienti, la negoziazione per conto dei clienti e la negoziazione da parte di un'impresa di assicurazione a beneficio della compagnia di assicurazioni.Le istituzioni finanziarie possono inoltre impegnarsi in attività di copertura che riducono il rischio.
Le banche speravano che la copertura del rischio avrebbe consentito di conoscere le attività conosciute come la copertura del portafoglio, ma i regolatori federali hanno riveduto la lingua della regola dopo le enormi perdite subite da J. P. Morgan in The London Whale fiasco. Le attività di commercializzazione per conto dei clienti sono ancora ammesse. Le attività di commercializzazione comportano l'acquisto, la detenzione e la vendita di titoli e altri strumenti finanziari in previsione delle esigenze dei clienti. Queste attività servono ad aumentare la liquidità dei mercati.
Le banche sono autorizzate a sponsorizzare fondi hedge o fondi di private equity in circostanze limitate. Possono sponsorizzare i fondi se offrono servizi di consulenza di fiducia, fiduciari o investimenti e il fondo è costituito in relazione a queste attività. Le banche possono avere solo un investimento de minimis o di tipo seme nel fondo. Se la banca forma il fondo, deve cercare investitori non affiliati per diluire il suo investimento. Dopo un anno, la proprietà della banca non può essere superiore al 3% del fondo. Inoltre, i fondi devono rispettare le limitazioni di transazione della sezione 23A e B. Queste limitazioni impediscono alla banca di prestare un prestito al fondo o di acquistare beni dal fondo. Questo mette grandi vincoli su come le banche possono interagire con qualsiasi fondo che possono formare. Molte banche trovano i termini della Regola Volcker onerosa e costosa in termini di maggiore conformità.
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