a:

Un maggior importo del debito nella struttura del capitale sociale aumenta i pagamenti degli interessi e il rischio di fallimento. Una società deve cercare una struttura ottimale del capitale che equilibra il debito e l'equità.

I costi di fallimento alterano significativamente il costo del capitale aziendale, secondo la teoria Modigliani e Miller sulla struttura del capitale. Secondo la teoria, quando una società decide di assumere più debiti, aumenta il suo costo medio ponderato di capitale (WACC). Poiché la società assume più debiti, deve prestare servizio a tale debito con pagamenti di interessi più elevati, che riduce i guadagni e il flusso di cassa. A causa dell'elevato debito nella struttura del capitale, i costi per finanziare questo debito aumentano e il rischio di default aumenta pure.

Questo aumento del rischio aumenta il rischio di fallimento. Poiché si aggiunge più debito alla struttura del capitale della società, il WACC della società aumenta oltre il livello ottimale, aumentando ulteriormente i costi di fallimento.

Questi potenziali costi di fallimento causano la società a cercare di ottenere una struttura del capitale ottimale del debito e dell'equità, secondo la teoria di Modigliani e Miller. L'azienda può ottenere una struttura ottimale del capitale quando esiste un equilibrio tra i benefici fiscali e il costo del finanziamento del debito e del finanziamento azionario. Tradizionalmente, il finanziamento del debito è più economico e ha vantaggi fiscali attraverso pagamenti di interessi pretax, ma è anche più rischioso del finanziamento del capitale e non dovrebbe essere utilizzato esclusivamente.

Un'azienda non vuole mai allenare la sua struttura di capitale al di là di questo livello ottimale in modo che il suo WACC sia alto, i suoi pagamenti di interessi sono elevati e il rischio di fallimento è elevato.