Se stai cercando di investire in titoli software ma non sai come valutarli, sei in buona compagnia. Anche le imprese di venture capital non dispongono di un metodo standard per valutazioni accurate delle società software. Le aziende di software possono avere modelli commerciali non tradizionali, rapporti prezzo-a-profitti non attraenti e profitti ridotti rispetto alle imprese di altri settori e tuttavia ancora un buon valore. Quindi, come è un investitore per valutare una società di software?

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Le aziende di software oggi operano su diversi modelli di business e offrono un'ampia gamma di prodotti e servizi. Questi includono la vendita di licenze software, servizi di manutenzione, tariffe di abbonamento e altri servizi di supporto. Le aziende si rivolgono sempre più al modello software-as-a-service (SaaS) in cui i clienti non hanno mai posseduto o installato il software. Invece, i clienti pagano una quota di abbonamento per accedere al software tramite Internet sul server del provider.

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Gli investitori dovrebbero essere consapevoli che il cambiamento avviene rapidamente nell'industria del software. I rapidi progressi tecnologici possono consentire a un nuovo concorrente di superare un concorrente stabilito entro settimane. Le aziende software tradizionali come Microsoft si trovano ad affrontare sfide offerte da Internet solo (come ad esempio Google Documenti) o sostituti open source gratuiti (come OpenOffice). Anche le aziende di software consolidate che da decenni sono state leader del settore, pensano che Microsoft, Oracle, Symantec e EMC abbiano rapporti variabili tra prezzo e reddito senza una gamma standard applicabile alla valutazione. (Related: 10 migliori software del mondo)

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Cercando di valorizzare una società di software utilizzando fattori standard non fornisce risultati affidabili. L'incertezza nel prevedere il futuro flusso di cassa e quindi l'analisi del flusso di cassa attualizzato (DCF) rimane la sfida principale per valutare le imprese del software, in quanto i numeri tradizionali nei bilanci non possono fornire molto.

Allora, quali sono i fattori su cui dipendono davvero un fatturato e un profitto da un software produttore? Al di là dei fattori di valutazione standard, gli investitori dovrebbero anche considerare i seguenti 10 principali fattori nascosti quando investono in società di software.

1. Profilo cliente

Il profilo del cliente include dettagli specifici per i clienti, come le caratteristiche geografiche, demografiche e psicografiche, nonché i modelli di acquisto, le esigenze aziendali, le stime di spesa del software e la cronologia degli acquisti. Può influenzare significativamente i ricavi e il profitto di un'azienda di software. Una società con un numero limitato di grandi clienti che contribuisce alla maggior parte delle entrate può concentrarsi sul servizio clienti. Tuttavia, tale base di clienti porta anche rischi perché la perdita di un solo cliente potrebbe influenzare in modo significativo i profitti della società.

Nell'altro estremo sono le società che generano minuscole entrate da milioni di clienti.Questo potrebbe includere un provider di posta elettronica e di app hosting come RackSpace che offre servizi economici come l'email a partire da $ 2. 00 / casella postale / mese ad ognuno dei suoi milioni di clienti. Tali aziende possono aggiungere clienti in greggi, ma poi lottano per mantenerli impegnati e perderli così rapidamente. Un grande cliente può pensare due volte a passare da un $ 1. 2 milioni di prodotti software a un prodotto da 1 milione di dollari. Tuttavia, i clienti non esiteranno a passare da un servizio di posta da $ 2 a $ 4 se il prodotto è migliore o i peer hanno fatto l'interruttore.

Consideri il profilo del cliente quando valuta i ricavi futuri di una società di software.

1. Profili Partner

Un partner (come un fornitore di hardware per un'offerta software personalizzata) o una fonte di supporto (come le classifiche dei motori di ricerca per un'attività online) possono influire sui ricavi delle attività software. Ad esempio, alcune versioni di un sistema operativo Linux possono essere eseguite solo su determinati componenti hardware o un computer portatile di Google Chromebook potrebbe richiedere hardware specifici da una determinata azienda. Qualsiasi conflitto diretto o indiretto nel modello di business, nelle infrastrutture e nelle entrate tra le due società dipendenti può influenzare gravemente l'attività.

Essere consapevoli di queste dipendenze può contribuire a una migliore valutazione dei rischi per il tuo investimento.

1. Customer Cycle of Engagement

Una misura importante della prevedibilità dell'attività software è in quanto tempo l'azienda può mantenere un cliente bloccato per ricavi ricorrenti. Determinando i fattori includono i costi del cliente per passare a un concorrente, le sfide operative in un interruttore in termini di dipendenze sui processi, le persone e la tecnologia, nuove offerte dai concorrenti (incluse offerte gratuite) e la durata dei contratti di licenza o servizio.

Un lungo ciclo di impegni con elevati costi e sfide in fase di commutazione è l'ideale e aiuta gli investitori a produrre previsioni precise sui futuri ricavi software.

1. Business di riferimento con l'impatto di rete

Il film del 2010 La rete sociale ha rintracciato l'ascesa di Facebook. Una linea memorabile dal film spiega, "Gli utenti sono interconnessi, cioè l'intero punto. I ragazzi del college sono online perché i loro amici sono online e se uno domino va, gli altri domini vanno. " I clienti spesso iniziano a utilizzare Facebook, WhatsApp, Venmo o qualsiasi altra applicazione perché i loro amici lo utilizzano. Gli utenti portano in più utenti, mentre quitters o migranti in altre applicazioni portano gli utenti via con loro. Lo stesso principio applica grandi clienti aziendali. Un nuovo software bancario può rapidamente diventare dominante dopo aver guadagnato solo pochi grandi clienti aziendali.

1. Potenziale di scalabilità

Quanto è scalabile il prodotto software dell'azienda? Microsoft è un ottimo esempio di un'azienda che ha ricercato i vantaggi offerti dalla vendita di copie multiple dello stesso software su scale più grandi, con conseguenti profitti senza costi aggiuntivi. Una società di software finanziario che vende i dati di mercato attraverso i giornali quotidiani può moltiplicare i ricavi senza costi aggiuntivi.Generalmente, l'aumento dei ricavi software / vendite determina un aumento dei profitti a pochi o nessun costo aggiuntivo. La valutazione del potenziale di scalabilità è un parametro importante nella valutazione di un'attività software.

1. Adozione di nuove tecnologie

Il modello tradizionale di vendita di software su un CD e lasciare il cliente responsabile per l'installazione, l'autoapprendimento e l'utilizzo stanno svanendo. Nuove aziende software si trovano nelle piattaforme cloud, mobile e social. Vendono software-as-a-service (SaaS) con commissioni di abbonamento continuo anziché software come widget per il pagamento un tempo. Le aziende più vecchie come Microsoft hanno cercato di passare alla piattaforma cloud e portare le tasse di licenza del sistema a zero (o minimamente minimale) per il suo software tradizionale del sistema operativo del server. Anche Oracle è stato sottoposto a scansione su come farà la concorrenza nei confronti di simili concorrenti basati su cloud come Salesforce. com.

Gli investitori dovrebbero tenere d'occhio l'apertura della società per adattarsi alle tendenze emergenti.

1. Espansione nei nuovi domini di business

Per anni, Microsoft ha continuato a concentrarsi sui desktop e sui computer portatili anche quando i clienti si sono accoppiati a dispositivi mobili. Quando Microsoft finalmente offriva dispositivi mobili che funzionavano su un sistema operativo del telefono di Windows, aveva un chiaro messaggio di rendersi compatibile con le esigenze del mondo che cambia. Un cliente su un telefono di Windows potrebbe portare a un traffico di ricerca più Bing che a sua volta potrebbe offrire ulteriori ricavi pubblicitari da parte di Microsoft.

L'acquisizione del software HANA da parte di SAP è stata un'espansione simile. HANA ha migliorato il portafoglio cloud di SAP fornendo un database ad alta velocità che consente ai clienti di archiviare, analizzare e accedere alle informazioni senza fare affidamento su archiviazione tradizionale su disco.

La flessibilità e la crescita nei nuovi settori di prodotto possono aumentare significativamente i ricavi per le aziende software.

1. L'unicità e il valore del marchio dei prodotti ei servizi software

Linux, Solaris, Ubuntu, Chrome e diversi sistemi operativi mobili esistono, ma Windows continua ad essere il sistema operativo dominante. Una valutazione circa quanto il valore del marchio e l'unicità dei prodotti e dei servizi software offerti possono fornire approfondimenti sui futuri business e sui ricavi associati.

1. Top Management

La stabilità, le linee guida per orientamenti futuri, la decisione e la strategia per gli investimenti futuri sono alcune delle competenze fondamentali da cercare nella gestione del top di una società software. Symantec ha licenziato il suo amministratore delegato Steve Bennett e il suo prezzo delle azioni è salito del 10%. Tali sviluppi non solo influenzano i prezzi delle azioni, ma influenzano anche l'immagine aziendale che potrebbe interessare più tardi i ricavi.

1. Visibilità e prevedibilità

Qualsiasi investitore cerca una chiara stima sul reddito futuro, e lo stesso vale per le aziende del software. Gli investitori dovrebbero inoltre cercare i seguenti risultati per misurare i ricavi futuri:

• La società ha brevetti di tecnologia per proteggere contro la concorrenza?
• Quali sono le tendenze generali del settore?Ad esempio, può prevedere che il mercato del software sanitario si espande nei prossimi 5 anni, ma l'ingresso di numerosi nuovi concorrenti può dividere la quota di mercato.
• Quali sono i piani futuri della società? Se la società è seduta in montagna di denaro, lo userà per espansione aziendale o per l'indennizzo degli azionisti?

La riga di fondo:

Valutare qualsiasi attività è un compito difficile, ma valutare una società di software è una sfida speciale. Oltre ai numeri finanziari standard, gli investitori dovrebbero considerare una serie di altri fattori, come la base clienti, il modello di business, la scalabilità e la visibilità prima di investire in una società di software.