Oltre a fattori quali i tassi di interesse e l'inflazione, il tasso di cambio è una delle determinanti più importanti del livello relativo di salute economica di un paese. I tassi di cambio svolgono un ruolo fondamentale nel livello del commercio di un paese, che è fondamentale per la maggior parte di ogni economia di mercato libera del mondo. Per questo motivo i tassi di cambio sono tra le misure economiche più monitorate, analizzate e governate dal governo. Ma i tassi di cambio contano anche in misura minore: influenzano il reale ritorno del portafoglio di un investitore. Qui esaminiamo alcune delle forze principali dietro i movimenti dei tassi di cambio.

Prima di esaminare queste forze dobbiamo spiegare come i movimenti dei tassi di cambio influenzano i rapporti commerciali di una nazione con altre nazioni. Una valuta più elevata rende le esportazioni di un paese più costose e importa più economici nei mercati esteri. Una valuta inferiore rende le esportazioni di un paese più economiche e le loro importazioni sono più costose nei mercati esteri. Si prevede che un tasso di cambio più elevato abbassi il bilancio commerciale del paese, mentre un tasso di cambio più basso lo aumenterebbe.

Determinanti dei tassi di cambio

Numerosi fattori determinano i tassi di cambio e sono tutti legati alla relazione commerciale tra due paesi. Ricorda, i tassi di cambio sono relativi, e sono espressi come un confronto delle valute di due paesi. Di seguito sono riportate alcune delle principali determinanti del tasso di cambio tra due paesi. Si noti che questi fattori non sono in alcun ordine particolare; come molti aspetti dell'economia, l'importanza relativa di questi fattori è soggetta a molti dibattiti.

[Ci sono molti fattori fondamentali come quelli descritti di seguito che determinano i tassi di cambio. I commercianti di successo spesso cercano di combinare i fondamenti con fattori tecnici come schemi di grafico, indicatori e psicologia commerciale quando si colloca un commercio. Se vuoi saperne di più da uno degli analisti più ampi del mondo, controlla il corso di analisi tecnica di Investopedia Academy.]

1. Differenziali nell'inflazione

Come regola generale, un paese con un tasso di inflazione costantemente più basso mostra un valore di valuta in aumento, in quanto il suo potere d'acquisto aumenta rispetto ad altre valute. Nell'ultima metà del ventesimo secolo, i paesi con una bassa inflazione hanno incluso Giappone, Germania e Svizzera, mentre l'U. e il Canada hanno raggiunto una lieve inflazione solo dopo. Quelli paesi con un'inflazione più elevata in genere vedono l'ammortamento della loro valuta rispetto alle valute dei loro partner commerciali. Questo è di solito accompagnato da tassi di interesse più elevati.

2. Differenziali in tassi d'interesse

I tassi di interesse, l'inflazione ei tassi di cambio sono tutti correlati altamente.Manipolando i tassi di interesse, le banche centrali esercitano un'influenza sull'inflazione e sui tassi di cambio, e il cambiamento dei tassi di interesse influenza l'inflazione e valori monetari. I tassi di interesse più elevati offrono ai prestatori in un'economia un rendimento superiore rispetto ad altri paesi. Pertanto, i tassi di interesse più alti attirano il capitale straniero e causano un aumento del tasso di cambio. L'impatto dei tassi d'interesse più elevati è attenuato, tuttavia, se l'inflazione nel paese è molto più elevata di quella degli altri, o se fattori aggiuntivi servono a spingere la moneta verso il basso. La relazione opposta esiste per il calo dei tassi d'interesse, cioè i tassi di interesse più bassi tendono a diminuire i tassi di cambio.

3. Deficit di conto corrente

Il conto corrente è il saldo del commercio tra un paese ei suoi partner commerciali, che riflette tutti i pagamenti tra paesi per beni, servizi, interessi e dividendi. Un disavanzo nell'account corrente mostra che il paese sta spendendo di più sul commercio estero di quello che sta guadagnando e che sta assumendo il capitale da fonti estere per compensare il disavanzo. In altre parole, il paese richiede più valuta estera che riceve attraverso le vendite delle esportazioni e fornisce più della propria moneta che gli stranieri richiedono per i suoi prodotti. La domanda in eccesso per valuta estera diminuisce il tasso di cambio del Paese fino a quando i beni ei servizi domestici sono abbastanza economici per gli stranieri e le attività estere sono troppo costose per generare vendite per interessi nazionali.

4. Debito pubblico

I paesi si impegnano in finanziamenti di deficit di grandi dimensioni per pagare progetti pubblici e finanziamenti governativi. Mentre tale attività stimola l'economia domestica, le nazioni con grandi disavanzi e debiti pubblici sono meno attraenti per gli investitori stranieri. La ragione? Un grosso debito incoraggia l'inflazione e se l'inflazione è alta, il debito sarà servito e, in ultima analisi, sarà pagato con dollari reali più economici in futuro.

Nel caso peggiore, un governo può stampare denaro per pagare parte di un grande debito, ma aumentando l'offerta monetaria inevitabilmente causa l'inflazione. Inoltre, se un governo non è in grado di servire il suo deficit attraverso mezzi nazionali (vendendo obbligazioni nazionali, aumentando l'offerta monetaria), allora deve aumentare la fornitura di titoli in vendita agli stranieri, riducendo così i loro prezzi. Infine, un grande debito può rivelarsi preoccupante per gli stranieri se credono che il paese rischi di non aver raggiunto i propri obblighi. Gli stranieri saranno meno disposti a possedere titoli denominati in quella valuta se il rischio di default è grande. Per questo motivo, il rating del debito del paese (come determinato da Moody's o Standard & Poor's, ad esempio) è un determinante determinante del suo tasso di cambio.

5. Condizioni di commercio

Un rapporto che confronta i prezzi all'esportazione con i prezzi all'importazione, i termini commerciali sono relativi ai conti correnti e alla bilancia dei pagamenti. Se il prezzo delle esportazioni di un paese aumenta di un tasso maggiore di quello delle sue importazioni, i suoi termini commerciali sono migliorati in modo favorevole. L'aumento dei termini di scambi mostra una maggiore domanda per le esportazioni del paese.A sua volta, ciò comporta un aumento delle entrate provenienti dalle esportazioni, che aumenta la domanda della moneta del paese (e un aumento del valore della moneta). Se il prezzo delle esportazioni aumenta con un tasso inferiore rispetto a quello delle sue importazioni, il valore della moneta diminuirà rispetto ai suoi partner commerciali.

6. Stabilità politica e performance economiche

Gli investitori stranieri cercano inevitabilmente paesi stabili con una forte performance economica per investire il loro capitale. Un paese dotato di tali attributi positivi attirerà i fondi d'investimento da altri paesi percepiti per avere maggiori rischi politici ed economici. Le turbolenze politiche, ad esempio, possono causare una perdita di fiducia in una valuta e un movimento di capitale alle valute dei paesi più stabili.

La linea inferiore

Il tasso di cambio della valuta in cui un portafoglio tiene la maggior parte dei suoi investimenti determina il reale rendimento del portafoglio. Un tasso di cambio in diminuzione ovviamente diminuisce il potere d'acquisto dei redditi e delle plusvalenze derivanti da eventuali rendimenti. Inoltre, il tasso di cambio influenza altri fattori di reddito quali i tassi di interesse, l'inflazione e anche i proventi di capitale da titoli nazionali. Mentre i tassi di cambio sono determinati da numerosi fattori complessi che spesso lasciano anche gli economisti più esperti in flummox, gli investitori dovrebbero ancora avere una certa comprensione di come i valori e i tassi di cambio svolgano un ruolo importante nel tasso di rendimento dei loro investimenti.