Il concetto di rischio è fondamentale per la pianificazione degli investimenti. Gli investitori con tolleranze di rischio più elevate sono disposte a prendere una maggiore quantità di rischio per raggiungere i loro obiettivi finanziari e quelli con tolleranze di rischio inferiori non lo sono.

Ma quantificare la quantità di rischio che un cliente è disposto a prendere può essere un compito ingannevolmente difficile, almeno in alcuni casi. Mentre molti consiglieri utilizzano l'utilizzo di questionari e altri strumenti simili per determinare questo aspetto nei propri clienti, la ricerca di una reale tolleranza del rischio di un cliente può richiedere un'analisi a un livello più profondo. Ecco perché. (Per la lettura correlata, vedere: Determinazione del rischio e della piramide di rischio )

Tolleranza del rischio e percezione del rischio

Anche se la maggior parte degli analisti utilizza la performance passata di un investimento per proiettare risultati futuri, questo approccio non sempre funziona quando i consulenti cercano di determinare la tolleranza al rischio dei loro clienti . Ciò è dovuto al fatto che la recente attività del mercato può emergere molto di più nella mente del cliente rispetto alle prestazioni a lungo termine e in molti casi può intaccare erroneamente la tolleranza al rischio del cliente.

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Ad esempio, i clienti che hanno sofferto le perdite che sono venuti con il mutuo ipotecario subprime del 2008 sono stati spesso incline a scartare le scorte per sempre. Ma coloro che si sono persi nel lungo periodo, come i mercati hanno da allora più che recuperato da quel debacle. Ma un questionario di tolleranza al rischio che è stato presentato ai clienti poco dopo questo avvenimento è stato spesso risposto con profondo scetticismo sul mercato, nonostante il fatto che stava seguendo il suo modello storico.

La maggior parte degli intervistati dei questionari di tolleranza ai rischi ricorderà più vividamente l'attività del mercato più recente di ricordi più lontani, ad eccezione di quei momenti veramente difettosi quando i loro portafogli sono diminuiti di una percentuale sostanziale. Ciò significa che le risposte a molte domande di tolleranza ai rischi sono spesso basate su un'esperienza incompleta e una percezione di percezione, e ciò può causare che questi questionari diventino meno utili.

Il problema principale è che la tolleranza al rischio è essenzialmente un fattore immutato per la maggior parte dei clienti, come i tratti fondamentali delle loro personalità. La loro percezione di rischio, tuttavia, tipicamente fluttuare con le prestazioni correnti o recenti del mercato, e questa percezione trova spesso il suo modo nelle risposte di questionari di tolleranza al rischio.

) Altri modi per misurare il rischio Tyler Nunnally, stratego statunitense per FinaMetrica, un'azienda specializzata in test per il rischio (per la lettura correlata, vedere:

Tolleranza sui rischi indica la metà della storia. la tolleranza, spiega come funziona ". La percezione del rischio è uno stato mentale e può essere volatile." La tolleranza al rischio è un tratto comportamentale intrinseco, come introversione o estroversione, e in quanto tale è piuttosto stabile nel tempo.Il punto di valutazione della tolleranza ai rischi è quello di assicurarsi che i clienti siano emozionalmente a suo agio con gli investimenti in buoni momenti e cattivi, in modo da evitare il modello di acquisto di alto e di vendita basso e di attaccarsi ai loro piani finanziari ".

La sua azienda distribuisce una serie di test di tolleranza dei rischi basati su psicometria per i consulenti finanziari, le istituzioni e gli investitori individuali che tracciano una serie di tolleranze di rischio, dal conservatore all'aggressivo. In questo modo i questionari aiutano gli utenti a determinare i tipi di investimenti che saranno a loro agio e chiude i mercati.Nunzialmente afferma che un questionario di tolleranza del rischio elaborato correttamente provocherà le stesse risposte se viene ripreso in futuro. Naturalmente, alcuni investitori che si sentono più a proprio agio con il rischio nel tempo cambieranno di conseguenza le loro risposte sulla base della loro esperienza I clienti che vedono buoni risultati nei loro portafogli possono diventare più comodi assumendo una maggiore quantità di rischio.

Howev non tutti i consiglieri sono sostenitori dell'utilizzo di questionari per ottenere una vera valutazione della tolleranza del rischio di un cliente. Molti di loro sanno che le risposte dei clienti a queste domande sono troppo inclini a essere affidabili. Rob Brown, analista finanziario specializzato che lavora come responsabile degli investimenti di United Capital, ritiene che molte valutazioni di tolleranza ai rischi funzionino solo come documenti CYA per i consulenti, e molti psicologi e altri accademici considerano i questionari di tolleranza ai rischi per essere un sacco di panni.

) "Quando si lavora con gli esseri umani, capisci che il rischio è una questione complessa e sfumata", ha detto Brown. "È una dinamico, fenomeno vivente: per caratterizzarla come un numero dimensionale, statico finisce per fare più male che bene ". Brown dice che questi test possono dare risultati che sono troppo rialzista o ribassista per il bene proprio del cliente in molti casi a causa della loro bias dalle recenti performance del mercato e del portafoglio. Inoltre afferma che i clienti dovrebbero lavorare con un consulente finanziario per creare un piano finanziario che tiene maggiormente conto dei loro obiettivi finali rispetto alla loro tolleranza al rischio. Secondo il punto di vista di Brown, i clienti che costruiscono i portafogli basati sulla tolleranza al rischio stanno permettendo le loro code di vagare il cane. La linea di fondo

La tolleranza dei rischi sarà sempre un elemento fondamentale del portafoglio di investimenti di un cliente. Ma scoprire la quantità di rischio che un cliente è veramente disposto a prendere può richiedere più che il completamento di un semplice questionario, e i consiglieri possono essere saggi per utilizzare l'utilizzo di test più sofisticati che possono nascondere informazioni più approfondite sull'appetito dei loro clienti rischio. (Per la lettura correlata, vedere:

Le stagioni della vita di un investitore

)