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Ogni investitore individuale richiede un premio unico per assumere un rischio di mercato o un premio per il rischio di mercato. Gli investitori più conservatori richiedono un rendimento relativamente elevato per esporre i propri fondi di investimento al rischio di mercato; meno investitori avversi al rischio potrebbero essere disposti ad accettare un rendimento inferiore per lo stesso rischio. Successivamente, gli emittenti ei venditori di investimenti specifici devono adattare il loro ritorno offerto per generare interessi sufficienti per gli investitori.

I premi storici del rischio di mercato sono gli stessi per tutti gli investitori, ex post. Tuttavia, il rischio di mercato non è lo stesso per tutte le attività.

Che cos'è il rischio di mercato?

Nella terminologia finanziaria il premio di rischio di mercato descrive il rendimento aggiuntivo richiesto dagli investitori per non scegliere attività prive di rischio, come le obbligazioni U. S. Treasury.

Immagina un investitore potenziale che abbia ulteriori $ 1 000 che potrebbe essere messo lavoro. Questo individuo ha alcune opzioni diverse: i soldi potrebbero essere prestiti all'interesse; potrebbe essere collocato in un conto di deposito a interesse, come un conto di risparmio o certificato di deposito (CD); potrebbe essere utilizzato per l'acquisto di debiti pubblici praticamente privi di rischio; potrebbe essere usato per acquistare un patrimonio fisico relativamente vendibile, come immobili o oro; o potrebbe essere utilizzato per l'acquisto di titoli aziendali.

Anche se tutte le attività promettevano lo stesso ritorno, l'investitore non sarebbe ancora indifferente. Ciò è perché ognuna di queste opzioni ha diversi rischi. Se l'investitore è più preoccupato per la protezione del principio equilibrio dei suoi risparmi, gravita verso i conti di deposito o il debito pubblico.

Gli emittenti e venditori di alternative più rischiose vogliono ancora i soldi dell'investitore, in modo da aumentare il loro tasso di rendimento offerto o abbassare i loro prezzi. Questo processo continua finché i venditori non possono convincere gli investitori a comprare le proprie attività anziché le attività prive di rischi. La differenza tra questo tasso e il tasso privo di rischio è conosciuto come il premio del rischio di mercato.

Se i titoli di Stato ei conti di deposito offrono un interesse del 2% e gli emittenti di un determinato stock offrono il 5%, allora il premio per il rischio di mercato è del 3%.

Calcolo e mediazione del rischio di mercato

Gli economisti e gli analisti finanziari prestano molta attenzione alle manifestazioni prevalenti del premio per il rischio di mercato. Ci sono alcuni metodi generalmente accettati per calcolare questo premio per strumenti di debito e di capitale.

La formula semplice per un determinato portafoglio è il seguente: rendimento atteso sul portafoglio di mercato = tasso di rendimento privo di rischio + premio del rischio di mercato.

Il modello di determinazione dei prezzi di capitale (CAPM) ha una formula che si adatta per diversi rischi di attività: il rendimento atteso su un'attività specifica = tasso di rendimento privo di rischio + premio di rischio di mercato beta *.

Nel modello CAPM, il beta calibra teoricamente in base alla quantità di rischio sistematico o di rischio non distribuibile, inerente all'attività.

Importanza del rischio di mercato

I premi del rischio di mercato hanno implicazioni chiare sia per gli investitori che per gli emittenti di sicurezza. Se un'impresa vuole raccogliere fondi, deve conoscere il premio del rischio di mercato per determinare il suo costo del capitale. I decisori che lo bilanciano meglio realizzano margini relativamente più alti.

Gli investitori guidano il premio per il rischio di mercato attraverso la loro volontà di incoraggiare l'incertezza e assumere rischi. Questo fornisce una funzione economica cruciale coordinando il capitale e altri fattori di produzione. Serve anche come referendum sul livello di fiducia nei mercati finanziari.