Quando si esamina l'obbligo di tesoreria iShares 20+ anni (TLT TLTiSh 20 + Y Trs Bd126. 11 + 0. 37% Creato con Highstock 4. 2. 6 >) fondi scambiati (ETF) è importante considerare se i tassi di interesse sono probabili aumentare o rimanere bassi. La situazione economica attuale non è come sembra. Molti esperti e quelli in carica affermeranno che l'economia è in buona forma. Se l'economia fosse davvero in buona forma, la Federal Reserve avrebbe aumentato i tassi molto tempo fa. Invece i tassi rimangono bassi, che è buono per TLT. Janet Yellen ha usato la parola "pazienza" quando si riferisce alla politica dei tassi di interesse. Ha anche affermato di adottare un approccio "attendere e vedere". "Queste dichiarazioni aumentano la probabilità che i tassi di interesse rimangano bassi per tutto il resto dell'anno. Se c'è qualcosa, potrebbe esserci un piccolo aumento del tasso, ma l'aumento di tassi successivi sembra molto improbabile. Ciò potrebbe anche portare a equità che si sposta ancora di più, ma sarebbe comunque un'operazione artificiale. Per iniziare, esaminiamo le metriche chiave di TLT. (Per ulteriori informazioni, vedere: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Chi è la testa più fedele ?)

Key Metrics

Scopo: Traccia l'indice di tesoreria di Barclays U. S. 20+ Year.

Data di creazione: 22 luglio 2002 (più 55. 64% dall'inizio)

Volume medio: 9, 370, 490

Rapporto di spesa: 0. 15% (molto basso)

del 3/18/15):

Anno: 4. 84%

1 anno: 25. 14%

3 anni: 8. 72%

Economia e Fed

Il prodotto interno lordo (PIL) nel quarto trimestre 2014 è stato riveduto fino al 2,2% rispetto al 2,6%. Questo è un lontano dal PIL del 5% consegnato nel terzo trimestre del 2014. Le ragioni riportate per la performance più debole sono state un ritmo più lento dell'accumulo di magazzino da parte delle imprese e di un più ampio deficit commerciale. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Che cosa è un deficit commerciale e quale effetto avrà sul mercato azionario ?)

La disoccupazione è relativamente bassa al 5,7%. Tuttavia, a gennaio l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è sceso dello 0,1% anno su anno e dello 0,7% rispetto al dicembre 2014. Questo è deflazionario. Escludendo l'energia, i prezzi del nucleo di gennaio sono aumentati del 6% anno su anno e dello 0,2% rispetto al dicembre 2014. Questa è una buona notizia, ma l'energia è importante.

Questi numeri rendono meno probabile la Federal Reserve di aumentare i tassi. Infatti, dato che tutti i soldi economici e la leva estrema creata in molti mercati, la Federal Reserve sa probabilmente che il tasso di aumento porterebbe ad una crisi del debito. La Federal Reserve ha attualmente un $ 4. 5 bilioni di bilancio. La banca centrale sta cercando da anni di staccare la prossima crisi ed è riuscita. Ma a quale prezzo? Le generazioni future dovranno pagare per queste azioni. (Per ulteriori informazioni, vedere:

La Riserva Federale: Introduzione .)

Alla fine del 2008 / all'inizio del 2009, gli Stati Uniti sono entrati in una breve fase di deflazione.L'umore globale è stato risparmio e responsabilità, e siamo stati sul percorso corretto e responsabile. Ma nessuno nel potere vuole che la loro eredità sia legata alla deflazione. Se la Fed aumenta i tassi, le bolle esplodono e tutto si blocca. Se mantiene i tassi bassi, il gioco finale peggiora. La Federal Reserve ha maggiori probabilità di mantenere bassi i tassi, che è positivo per il TLT. D'altra parte, quando la realtà colpisce, TLT non è probabilmente il posto migliore per nascondere.

Se si desidera investire in obbligazioni, considerare obbligazioni governative a breve termine di alta qualità. Detto questo, in un contesto deflazionistico, si verifica una massiccia delimitazione, che aumenta il valore del dollaro. Il dollaro USA è probabilmente la migliore scommessa lunga. Ma la migliore mossa complessiva sarebbe il denaro. Quando i prezzi dei beni e servizi diminuiscono, aumenta il potere d'acquisto. Inoltre, rimanendo in contanti (a tutti i livelli del mercato), se si verifica la deflazione e le cisterne di mercato, avrai l'opportunità di acquistare scorte a grandi sconti. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Uno sguardo a debiti nazionali e obbligazioni governative .) L'analisi di cui sopra dovrebbe essere vista da una prospettiva macro. Nel breve periodo, tutto può succedere. È impossibile fissare il mercato, ma è relativamente facile prevedere risultati a lungo termine in base alla logica e alle tendenze.

La linea inferiore

Il TLT è un ETF di alta qualità grazie a un rapporto a basso costo e alla liquidità. Dovrebbe presentare un'adeguata opportunità di investimento nel prossimo futuro, ma probabilmente non è il posto migliore per i prossimi anni. Si consideri obbligazioni a breve termine a breve termine di alta qualità, il dollaro U. e il meglio di tutti i contanti. (Per ulteriori informazioni, vedere:

Investimento in obbligazioni governative ETF .) Dan Moskowitz non ha alcuna posizione in TLT. Attualmente è in FAZ, TECS, DRR e BIS.