In una saga lunga due anni, il territorio U. di Puerto Rico ha compiuto numerosi tentativi di ridurre il carico di debito e di risparmiare l'economia. Tuttavia, non è riuscito, e il governatore, Ricardo Rossello, ha spostato la crisi in una forma di tribunale fallimentare all'inizio di maggio. Con oltre 70 miliardi di obbligazioni obbligazionarie e 49 miliardi di dollari in pensioni non finanziate, questo è il più grande governo per cercare fallimento nella storia degli Usa.

In marzo, il governatore ha proposto un nuovo accordo per ristrutturare il debito della prima società di servizi, Puerto Rico Electric Power Authority (PREPA), che costituisce 9 miliardi di dollari, ovvero quasi il 13% del debito obbligazionario totale eccezionale. Mentre il piano di Rosello è stato sostenuto dal consiglio di vigilanza federale (che è stato nominato lo scorso anno da allora il presidente Obama) per navigare Puerto Rico da questa trappola del debito, è stato opposto dai creditori.

"E 'preoccupato per i negoziati di ristrutturazione più ampi che il Puerto Rico intende condurre, quindi siamo molto preoccupati per quello che sta succedendo a Prepa. Siamo molto preoccupati per la possibilità di smaltire tale accordo," Houlihan Lo ha detto Steven Spencer di Lokey, consulente dei creditori Franklin Advisers Inc. e Oppenheimer Funds Inc.

Il territorio dell'isola aveva fino al 1 ° maggio di negoziare un accordo con i suoi creditori, in tal caso scadeva un soggiorno concesso dai tribunali e consentire ai creditori di citare in giudizio. Il 2 maggio, diversi creditori hanno presentato una domanda: l'ultimo sviluppo è che un giudice statunitense ha congelato un pagamento di 16 milioni di dollari dovuto il 1 ° giugno per dare ai creditori la possibilità di litigare i crediti ai fondi. Per rendere questo in prospettiva, il denaro che il Puerto Rico deve deve rappresentare quasi il 70% del prodotto interno lordo (PIL) del territorio. Per confronto, il rapporto medio del debito / PIL per gli Stati nel Stati Uniti è il 17%. Il debito escalante del territorio è unito a i L'indebolimento dell'economia ha causato tre grandi agenzie di rating nel 2014 a ridurre il debito di Puerto Rico a non investimenti, noto anche come stato di spazzatura. Questa downgrade ha innescato clausole di accelerazione con molti dei creditori del territorio; quando ciò accade, i pagamenti di capitale e di interessi sul debito sono dovuti molto prima. Purtroppo per Puerto Rico, i suoi ricavi sono insufficienti a pagare il proprio debito secondo il calendario originale, tanto meno un programma accelerato.

L'anno scorso Lin-Manuel Miranda, la mente dietro a Tony e il premio Pulitzer Hamilton, ha fatto apparire sulla Last Week Tonight Con John Oliver per attirare l'attenzione sulla crisi finanziaria portoricana. Ha ripagato: "Sperando a Dio la tesi di comicità di John Oliver risuona con il Congresso che ci ha portato in questa situazione, insieme alle dichiarazioni di incentivazione fiscale suicida …" L'artista persino scherzava che sarebbe disposto a esibirsi alla casa di Paul Ryan per il suo patria del genitore.

Origini

La crisi del debito portorico ha molte origini. Più in particolare, gli investitori in obbligazioni comunali di Puerto Rican hanno ricevuto un trattamento fiscale favorevole per anni. Gli investitori di obbligazioni provenienti da tutti i 50 Stati hanno approfittato di questo vantaggio acquistando obbligazioni portoricane. Quando un governo emette obbligazioni, sta effettivamente prestando denaro, con interesse, agli obbligazionisti. Promosso in gran parte da questo vantaggio fiscale, il Puerto Rico ha emesso troppo debito obbligazionario e ha iniziato a contare su fondi presi in prestito da emissione di obbligazioni per bilanciare il proprio bilancio.

Il declino economico di Puerto Rico ha portato ad allargare i disavanzi di bilancio nel corso degli anni. La piccola isola è mal attrezzata per la produzione e la produzione di beni. La sua economia è stata sostenuta da decenni dalla presenza di aziende tecnologiche e di servizi che si trovano sull'isola a causa del suo trattamento fiscale favorevole. Molti dei vantaggi fiscali di Puerto Rico, tuttavia, sono stati effimeri. Il codice fiscale U. S. ha richiesto che questi vantaggi scadano nel tempo. Quando ciò avvenne, le aziende fuggirono dall'isola, eviscerando la propria economia.

In confronto ad altri stati e territori, la spesa per i programmi sociali è sproporzionata a Puerto Rico. La maggior parte dei residenti dell'isola riceve Medicare o Medicaid. Un tasso di povertà elevato a Puerto Rico invariabilmente significa che molti suoi abitanti cercano benessere e altri vantaggi del governo. Confliggere ulteriormente il problema è il fatto che Puerto Rico riceve molto meno dollari federali per assistere la spesa sociale rispetto agli stati con popolazioni paragonabili.

Il Puerto Rico sta spargendo i residenti dal 2005. La popolazione dell'isola sta invecchiando. Questi fattori combinati hanno ridotto notevolmente la base imponibile; non solo il territorio ha preso l'aumento del debito nel ventunesimo secolo, ma ha meno entrate per pagare quel debito.

Il boom della repubblica portoricana

Il Jones-Shafroth Act del 1917 ha concesso la cittadinanza U. ai residenti a Puerto Rico. Ha anche precisato una serie di stipulazioni che definiscono il rapporto del territorio con la terraferma U. S. Una di queste stipulazioni riguardava le obbligazioni municipali di Puerto Rican ei modi in cui sarebbero stati trattati in modo diverso rispetto alle obbligazioni emesse dagli Stati.

Gli interessi attivi sulla maggior parte delle obbligazioni comunali sono soggette a tasse da vari livelli di governo, tra cui federali, statali e locali. L'eccezione principale è quando un investitore acquista un obbligato emesso dal suo stato di residenza, come in un Floridian che acquista un legame municipale di Florida. Jones-Shafroth ha esonerato le obbligazioni comunali di Puerto Rican da tutti e tre i livelli di tassazione; di conseguenza, i residenti di tutti i 50 Stati e altri territori dell'U.ssa potrebbero investire in obbligazioni portoricane senza pagare gli interessi sul reddito.

Non sorprende che i dollari d'investimento cominciarono a inondare i titoli di Stato portoricani. Questo non è riuscito a causare gravi problemi per molti decenni. Negli anni '70, tuttavia, il governo del territorio ha iniziato a utilizzare investimenti obbligazionari per bilanciare il suo bilancio, nonostante siano stati finanziati in prestito e non i ricavi effettivi.Questa pratica ha provocato un rapido accumulo del debito, i pagamenti di interessi su cui il Puerto Rico ha coperto emettendo ancora più debiti. La conseguente palla di neve di debito comprende una gran parte della crisi attuale del territorio.

Vantaggi fiscali di Porto Rico

A differenza di molti stati dell'U.ssa, il Puerto Rico non ha mai nella sua storia sostenuto una forte economia sul retro della produzione o della produzione di beni. La posizione dell'isola remota del territorio, la minima superficie territoriale e la mancanza di risorse naturali impedirono di sviluppare una solida base produttiva. Per un po ', il Puerto Rico aveva un'altra cosa da guidare l'economia. Il governo federale ha creato un incentivo per le aziende a localizzarle stabilendo delle esenzioni fiscali sulle società. Questo è stato particolarmente attraente per le tecnologie e le aziende orientate al servizio, per le quali la posizione remota di Puerto Rico e la mancanza di risorse rappresentavano poche sfide.

Questi vantaggi fiscali, tuttavia, non erano permanenti. Come sono scaduti nel tempo, molte aziende hanno scelto di interrompere la loro presenza portoricana. Il declino economico che ha portato è stato equivalente a ciò che Detroit ha sperimentato durante i giorni più scuri del Big Three slump auto. La riduzione della presenza aziendale ha portato al declino del PIL, peggiorando il rapporto debito / PIL dell'isola e accelerando il suo declino del credito.

Spesa sociale oppressiva

Più del 60% di Puerto Ricans riceve Medicare o Medicaid. Tuttavia, rispetto ad altri Stati con percentuali elevate di residenti poveri, come il Mississippi, Puerto Rico riceve una piccola parte dei fondi federali per assistere la spesa sociale. Di conseguenza, il territorio deve assegnare pesantemente il proprio budget per fornire soldi a questi programmi, insieme a iniziative di welfare e di altre reti di sicurezza per aiutare i bisognosi. Negli ultimi decenni, il calo dei redditi fiscali e l'aumento del debito in altre aree hanno costretto il Puerto Rico a prendere in prestito denaro per mantenere il suo programma Medicaid solvente.

Un altro grave problema deriva dalla rete di sicurezza sociale non finanziata da Puerto Rico. Poiché tanti residenti del territorio ricevono un'assistenza governativa per pagare l'assistenza sanitaria, i fornitori hanno una lotta perpetua e i loro lavoratori sono sottopagati rispetto ai loro coetanei nella terraferma. Di conseguenza, molti dei lavoratori sanitari più esperti di Puerto Rico hanno saltato la nave a favore di posti di lavoro più redditizi in altre parti dell'U.

Diminuzione della popolazione

La popolazione di Puerto Rico ha raggiunto il picco nel 2005 a 3. 91 milioni. Un censimento U.S. stima che durante i sette anni intervenienti, l'isola ha perso più di 150.000 residenti. Uno studio di ricerca per Pew 2015 ha stimato che tra il 2011 e il 2013 la popolazione netta di Puerto Rico è diminuita di 50 000 persone ogni anno. Portoricani si stanno trasferendo verso la terraferma in pecore a causa delle migliori opportunità economiche e dei costi aerei bassi e di spostamento.

Inoltre, la popolazione che Puerto Rico è riuscita a mantenere sta invecchiando rapidamente. Un invecchiamento della popolazione significa meno entrate fiscali e maggiori spese. Quando un residente portoricano invecchia dalla forza lavoro, il governo non solo perde il reddito fiscale dal suo reddito ma, a causa degli alti livelli di povertà tra gli anziani, spesso deve spendere soldi su questo residente sotto forma di assistenza sociale .

La linea di fondo

Anche se questo è un caso di fallimento in senso pratico, non sarà ufficialmente chiamato che dal Puerto Rico è vietato utilizzare il capitolo 9, il solito capitolo fallimento. Invece chiederà sollievo ai sensi della Legge federale di vigilanza, gestione e di stabilità economica (PROMESA), una nuova legge federale per i governi territoriali insolvienti, secondo il New York Times.