Le opzioni binarie offrono una struttura di pagamento a pagamento fisso - $ 100 o $ 0. Questo payoff unico consente alle opzioni binarie di essere utilizzate per la copertura e la riduzione dei rischi per vari altri titoli. Questo articolo utilizza un esempio di lavoro per mostrare come è possibile proteggere una posizione dell'opzione di chiamata lunga con opzioni di put binari. (Per ulteriori informazioni sulle opzioni di chiamata e sulle opzioni binarie, vedere: Opzioni di base: quali sono le opzioni? , le opzioni di base di chiamata - video e informazioni e consigli sull'opzione binaria.

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Le opzioni di lunga scadenza forniscono utili quando il prezzo del titolo sottostante sposta al di sopra del prezzo di esercizio e porta a perdite sulla spesa al ribasso. Le opzioni di put binari forniscono profitti sul lato negativo e la perdita sul lato superiore. La combinazione dei due in una proporzione appropriata offre la copertura necessaria per una posizione di opzione di lunga chiamata. (Vedi relativi: Fondamenti di copertura: cosa è una protezione?)

Assumiamo che Paul, un operatore commerciale, detiene una lunga posizione con tre lotti (= 300 contratti) sulle opzioni di chiamata di ABC, Inc., che hanno un prezzo di $ 55. Lo costano $ 2 per contratto (il premio opzionale). Le opzioni di put binarie con un prezzo di strike di $ 55 sono disponibili a un premio di opzioni di $ 0. 2 per contratto. Quante opzioni di put binarie avrebbero bisogno di Paul per proteggere la sua posizione di lunga chiamata?

Arrivando al numero di metodi binari necessari comporta passaggi multipli: calcolando un numero iniziale di opzioni binarie, quindi il numero di opzioni binarie necessarie per pagare la copertura e, infine, il numero di opzioni binarie necessarie per l'adeguamento totale dei costi (se necessario ). La somma di tutti e tre darà il numero totale di opzioni di put binarie necessarie per la copertura.

Ecco i calcoli:

• Costo totale della posizione di lunga chiamata = $ 2 * 300 contratti = $ 600.
• Numero iniziale delle opzioni binarie binarie = costo totale della chiamata lunga / 100 = 600/100 = 6 lotti.
• Costo del numero iniziale di opzioni put put binarie = $ 0. 28 * 6 lotti * 100 contratti = 168 dollari.
• Numero di opzioni binarie richieste per pagare la copertura = (costo del numero iniziale delle opzioni put put binarie / 100) = (168/100) = 1. 68, arrotondato a 2.
• = numero iniziale + numero richiesto per pagare la copertura = 6 + 2 = 8.
• costo delle opzioni put put binarie = $ 0. 28 * 8 lotti * 100 contratti = $ 224.
• Pagamento massimo da 8 opzioni put put binarie = 8 * $ 100 = $ 800 (Ogni put binario può dare il massimo payoff di $ 100).
• Costo totale del commercio = costo delle chiamate lunghe + costo dei metodi binari = $ 600 + $ 224 = $ 824.

Poiché il costo totale del commercio ($ 824) è superiore alla vincita massima ($ 800), sono necessarie ulteriori opzioni binarie per la copertura. Aumentando le opzioni di put binari da otto a nove porta a:

• Costo delle opzioni put put binarie = $ 0. 28 * 9 lotti * 100 contratti = $ 252.
• Pagamento massimo da nove opzioni put binarie = 9 * $ 100 = $ 900.
• Costo totale del commercio = costo delle chiamate lunghe + costo dei metodi binari = $ 600 + $ 252 = $ 852.

Con nove opzioni binarie binarie, il costo totale del traffico è ora inferiore alla vincita massima. Indica un numero sufficiente per la copertura. Come regola generale, il numero di opzioni binarie dovrebbe essere aumentato in modo incrementale fino a quando il costo totale del commercio diventa inferiore a quello delle opzioni binarie.

Ecco l'analisi dello scenario di come questa combinazione coperta si svolgerà alla data di scadenza, in base ai diversi livelli di prezzo del sottostante:

Sottostante Prezzo alla scadenza	Profitto / Perdita di Long Call Option	= ((a - prezzo dello strike) * quantità) - prezzo di acquisto	(c)	(a)
(d) = (c) - Premio opzionale binario	(e) = (b) + (d)	35. 00	-600. 00	900. 00
648. 00	48. 00	40. 00	-600. 00	900. 00
648. 00	48. 00	45. 00	-600. 00	900. 00
648. 00	48. 00	50. 00	-600. 00	900. 00
648. 00	48. 00	54. 99	-600. 00	900. 00
648. 00	48. 00	55. 00	-600. 00	0. 00
-252. 00	-852. 00	56. 00	-300. 00	0. 00
-252. 00	-552. 00	57. 84	252. 00	0. 00
-252. 00	0. 00	60. 00	900. 00	0. 00
-252. 00	648. 00	65. 00	2, 400. 00	0. 00
-252. 00	2, 148. 00	70. 00	3, 900. 00	0. 00
-252. 00	3, 648. 00	75. 00	5, 400. 00	0. 00
-252. 00	5, 148. 00	dove,	Strike di chiamata = Opzione binaria di opzione =	55. 00

Call Price =

$ 2	Richiamare la quantità =
300	Costo di chiamata =
$ 600	Opzione di opzione binaria premio =
$ 0. 28	Senza la copertura dall'opzione bin put, la perdita massima sostenuta da Paul sarebbe di $ 600. Essa è uguale al costo totale del premio dell'opzione di chiamata ed è indicato nella colonna (b). Questa perdita sarà sostenuta se il prezzo di regolamento sottostante termina al di sotto del prezzo di sciopero di $ 55.
Aggiungendo la copertura utilizzando le opzioni put binarie, la perdita di $ 600 viene convertita in un utile di $ 48 se il prezzo di sottostante sottostante finisce al di sotto del prezzo di strike di $ 55. Spendendo $ 252 verso la copertura da nove lotti di opzioni put put, la perdita trasformata in profitto.	Tuttavia, combinando la struttura di payoff lineare dell'opzione di chiamata e la struttura di payoff piatta dell'opzione put put porta ad una piccola area ad alta perdita intorno al prezzo di strike.

La perdita massima si verifica al prezzo di sciopero di $ 55, poiché non ci sarà alcun pagamento dall'opzione di lunga chiamata, né una remunerazione dall'opzione put put. Paul perderà un totale di $ 852 su entrambe le posizioni opzionali, se il prezzo di liquidazione termina al prezzo d'esercizio di $ 55 alla data di scadenza. Questa è la perdita massima.

Il punto di compensazione per questa combinazione si verifica al prezzo di regolamento di $ 57. 84, dove non esiste alcun profitto e nessuna perdita da questa posizione coperta (come indicato con $ 0 nella colonna (e)). Teoricamente, è calcolato aggiungendo il prezzo di lunga chiamata di chiamata, il premio di lunga chiamata e il fattore (costo di binario posto / quantità di chiamata lunga).

Punto di interruzione = $ 55 + $ 2 + ($ 252/300) = $ 57. 84.

Tra il prezzo di scontro e il punto di rottura (da $ 55 a $ 57.88), il commerciante ha una perdita che scende linearmente e si converte in profitto una volta che il valore sottostante supera il punto di rottura di $ 57. 84.

Sopra il punto di rottura, la posizione diventa redditizia. L'utile netto della posizione coperta rimane minore a causa dei costi di copertura, rispetto alla posizione di chiamata nuda. Ciò è indicato dai valori più alti della colonna (b) rispetto a quelli della colonna (e) quando sottostante il valore di regolamento di oltre $ 57. 84. Tuttavia, serve lo scopo della copertura.

La linea inferiore

Con la disponibilità di più categorie di asset con strutture di payout uniche, è facile coprire diversi tipi di posizioni. L'utilizzo delle opzioni binarie è un metodo efficace per la copertura delle opzioni di chiamata, come dimostrato in precedenza. Poiché il processo è intensivo per il calcolo, i commercianti dovrebbero eseguire due diligence nel calcolo. I risultati finali dovrebbero essere duplicati per evitare errori costosi. Si possono anche provare altre varianti con prezzi leggermente diversi di opzioni di chiamata di vaniglia chiara e opzioni di put binari e selezionare quello più adatto alle loro esigenze commerciali.