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Secondo i modelli generali di equilibrio nella macroeconomia contemporanea, la politica fiscale espansiva potrebbe causare l'afflusso di attività private nel mercato del credito. Anche questo argomento scorre in senso opposto; la politica contrattuale potrebbe consentire una maggiore attività privata nel mercato del credito. Questo fenomeno è talvolta menzionato in letteratura come "affollamento".

Comprensione della politica fiscale contrattuale

La politica fiscale si riferisce alle abitudini di spesa e di tassazione del governo. Esistono due tipi di direzione della politica fiscale: contrattuale ed espansiva. Pensate alla politica contrattuale come qualsiasi cosa che riduca direttamente i disavanzi pubblici o aumenta le eccedenze. La politica di espansione coinvolge attività che aumenta direttamente i disavanzi o riduce le eccedenze.

Dopo un aumento delle imposte, il bilancio del governo mostra maggiori ricavi. Allo stesso modo, un taglio delle spese è contrattuale perché riduce le spese. Secondo le misurazioni standard del prodotto interno lordo, o del PIL, la politica fiscale contrattuale riduce apparentemente la produzione totale. Le imposte tendono a ridurre i consumi privati ​​proprio come i tagli di spesa riducono i consumi governativi.

Supponiamo che il governo federale aumenta le sue spese fiscali di 100 miliardi di dollari in un dato anno. Se le tasse sono politicamente impopolari, il governo normalmente finanzia una spesa aggiuntiva attraverso il prestito. Il governo federale prende in prestito denaro emettendo U.S. tesori. In questo caso, il governo emette 100 miliardi di dollari di Tesori. Che direttamente assorbe 100 miliardi di dollari dal mercato del credito; il denaro potrebbe altrimenti essere speso per altri investimenti o altri beni di consumo. Le emissioni pubbliche si svolgono affiancando potenziali problemi privati.

Inoltre, un afflusso di titoli di debito pubblico ha un effetto sui tassi di interesse e sui prezzi delle attività. Se gli individui privati ​​sono indotti ad aumentare i propri risparmi per l'acquisto del debito pubblico, il tasso di interesse reale tende ad aumentare. Quando i tassi di interesse reali aumentano, è più difficile per gli individui e le piccole imprese ottenere prestiti.

Allo stesso modo, una diminuzione del prestito pubblico potrebbe lasciare più soldi per gli investimenti privati. Meno pressione sui tassi di interesse significa più spazio per i piccoli mutuatari. A lungo termine, meno spese pubbliche spesso comportano minori imposte, aumentando ulteriormente il pool di fondi disponibili per i mercati privati.

Se la politica fiscale controproducente del governo conduce ad eccedenza, il governo può agire come creditore piuttosto che debitore. Gli effetti di questo non sono più sicuri degli effetti derivanti dalla spesa di disavanzo, ma tutti gli economisti concordano che avrà un impatto.

Due tipi di affollamento in

Alcuni economisti hanno sostenuto che, nelle giuste circostanze, una politica governativa espansiva potrebbe produrre l'affollamento invece di colmare. Se, come propongono gli economisti keynesiani, un aumento della domanda aggregata crea un'espansione economica, allora le imprese ritengono redditizio da aggiungere alla capacità. Questa spinta ai mercati, chiamata investimento indotto, potrebbe essere più forte dell'effetto di crowding out.

Questo è un argomento molto diverso rispetto all'effetto tradizionale di affollamento, che risulta da una politica fiscale contrazione. Ogni argomento ha i suoi proponenti e critici. Per complicare ulteriormente le cose, alcuni economisti permettono un effetto di crowding, ma non sono d'accordo sulla sua grandezza e sugli effetti a lungo termine.