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Nella teoria economica tradizionale, l'effetto di crowding-out, in qualunque misura si verifichi, riduce l'effetto moltiplicatore della spesa pubblica finanziata dal deficit allo scopo di stimolare l'economia. L'effetto di crowding-out e l'effetto moltiplicatore possono essere considerati come due contrasti, o concorrenti, possibili impatti degli interventi economici governativi finanziati dalla spesa per il disavanzo. Alcuni economisti persino teorizzano l'effetto di crowding-out completamente nega l'effetto moltiplicatore, quindi in pratica non esiste un effetto moltiplicatore indotto dalla spesa pubblica.

L'effetto moltiplicatore si riferisce alla teoria che l'effetto dell'incremento della spesa pubblica per stimolare l'economia si moltiplica aumentando la spesa privata che stimola ulteriormente l'economia. In sostanza, la teoria è che la spesa pubblica fornisce alle famiglie un reddito aggiuntivo, che porta ad una maggiore spesa per consumi, a sua volta portando ad un aumento delle entrate aziendali, della produzione, delle spese di capitale e dell'occupazione, stimolando ulteriormente l'economia. Teoricamente, l'effetto moltiplicatore è sufficiente per produrre un aumento del prodotto interno lordo totale o del PIL, maggiore della somma delle spese pubbliche.

La forza concorrente, l'effetto di crowding-out, fondamentalmente si riferisce alla spesa pubblica che "spinge l'assorbimento" degli investimenti privati ​​usando una parte delle risorse finanziarie totali disponibili e anche al finanziamento del deficit di effetto depressivo le spese pubbliche possono avere per stimolare l'economia. La teoria di crowding si basa sull'ipotesi che la spesa pubblica debba finire per essere finanziata dal settore privato, sia attraverso una maggiore tassazione che di finanziamento. Pertanto, la spesa pubblica efficace utilizza risorse private, creando un costo che deve essere pesato contro possibili benefici derivanti dalla spesa pubblica. Può essere difficile stimare il costo, in quanto è principalmente un costo di opportunità persa che prevede la stima della quantità di vantaggio economico che potrebbe essere derivato dal settore privato utilizzando le risorse deviate al governo.

In breve, l'effetto di crowding-out è l'effetto attenuante dell'attività del settore privato che risulta dall'attività del settore pubblico. Poiché l'effetto di crowding-out riduce l'impatto netto della spesa pubblica, riduce corrispondentemente la misura in cui gli sforzi di spesa per stimolo governativo si moltiplicano. Parte dell'equazione di crowing-out si basa sull'idea che ci sia una disponibilità finita di denaro disponibile per il finanziamento e che qualunque mutuazione del governo riduca il prestito del settore privato e quindi può avere un impatto negativo sugli investimenti aziendali in crescita.Ma l'esistenza di valute fiat e un mercato globale dei capitali ne complicano l'idea mettendo in discussione la nozione stessa di un'offerta di denaro finito.

C'è un intenso dibattito tra gli economisti, in particolare a seguito della massiccia spesa pubblica avviata dopo la crisi finanziaria 2008, per quanto riguarda la validità dell'effetto moltiplicatore e l'effetto di crowding-out. Gli economisti classici affermano che l'effetto di crowding out è il fattore più significativo, mentre gli economisti keynesiani sostengono l'effetto moltiplicatore più che superano ogni potenziale impatto negativo derivante dall'afflusso dell'attività del settore privato. Tuttavia, entrambi i campi sono in gran parte concordati su un punto: le attività di stimolo economico governativo sono efficaci solo a breve termine; infine le economie non possono essere sostenute da un governo che opera perennemente in profondità nel debito.