"Che cosa sta succedendo con i tassi di interesse?" "Dov'è il primo capitano?" "La Fed ha annunciato un aumento del tasso il prossimo mese?"

I tassi di interesse, il costo che qualcuno paga per l'uso di soldi di qualcun altro, tendono a ossessionare la comunità degli investimenti ei media finanziari - e con buona ragione. Quando il Comitato federale del mercato aperto (FOMC) stabilisce l'obiettivo del tasso di fondi federali in cui le banche si prestano e prestano a vicenda, ha un effetto di increspatura in tutta l'economia U. S., per non parlare del mercato azionario U. S. E, mentre di solito richiede almeno 12 mesi per qualsiasi aumento o diminuzione dei tassi di interesse per essere sentiti in un modo economico esteso, la risposta del mercato a un cambiamento (o la notizia di un cambiamento) è spesso più immediata.

La comprensione del rapporto tra tassi di interesse e mercati azionari può aiutare gli investitori a capire come i cambiamenti possano influenzare la propria vita e come adottare migliori decisioni di investimento.

Il tasso di interesse che ha effetti sugli stock

Il tasso di interesse che sposta i mercati è il tasso di fondi federali. Conosciuto anche come overnight rate, questo è il costo che le istituzioni depositarie sono addebitate per prestiti di denaro da banche della Federal Reserve - un tasso di prestito interbancario, per così dire.

Il tasso dei fondi federali è il modo in cui la Fed cerca di controllare l'inflazione (un aumento dei prezzi causato da troppi soldi che cercano troppi beni: domanda di sovrapposizione). Fondamentalmente, aumentando il tasso di fondi federali, la Fed cerca di ridurre la disponibilità di denaro disponibile per l'acquisto o la realizzazione di cose, rendendo i costi più costosi da ottenere. Al contrario, quando diminuisce il tasso di fondi federali, la Fed sta aumentando l'offerta monetaria e, rendendola più conveniente da prendere in prestito, incoraggia la spesa. Le banche centrali di altri paesi fanno la stessa cosa per lo stesso motivo.

Vedere alcune delle risorse che i mediatori on-line offrono per tenere traccia delle più recenti politiche della banca centrale qui.

Perché questo numero, quale banca paga un'altra, così significativa? Poiché il tasso di interesse primario o il tasso di prestito primario - il tasso di interesse che le banche commerciali addebitano i clienti più degno di credito - è in gran parte basato sul tasso di fondi federali. E il primo costituisce la base per i tassi di prestito ipotecario, gli APR di carta di credito e una serie di altri tassi di prestito di consumo e di affari.

Che cosa accade quando aumentano le tasse d'interesse?

Quando la Fed aumenta il tasso di fondi federali, non influisce direttamente sul mercato azionario. L'unico effetto veramente diretto è che diventa più costoso per le banche di prendere in prestito denaro dalla Fed. Ma, come detto sopra, gli aumenti del tasso di fondi federali hanno un effetto di ripple.

La prima ondulazione: poiché li costa più per prendere in prestito denaro, le istituzioni finanziarie spesso aumentano i tassi che addebitano i propri clienti per prendere in prestito denaro.Gli individui sono influenzati dagli aumenti sui tassi di interesse sui titoli di credito e sui mutui, specialmente se questi prestiti hanno un tasso di interesse variabile. Ciò ha l'effetto di diminuire la quantità di denaro che i consumatori possono spendere. Dopo tutto, le persone devono ancora pagare le fatture, e quando queste fatture diventano più costose, le famiglie sono lasciate con meno reddito disponibile. Ciò significa che la gente spenderà meno soldi discrezionali, che influenzerà le linee superiori e inferiori delle imprese (cioè ricavi e profitti).

Ma le imprese sono interessate anche in modo più diretto. Anche loro prendono in prestito denaro dalle banche per eseguire e ampliare le loro operazioni. Quando le banche fanno il prestito più costoso, le aziende potrebbero non prestare tanto e pagheranno tassi di interesse più elevati sui loro prestiti. Meno spesa aziendale può rallentare la crescita di una società; potrebbe ridurre i piani di espansione e nuove iniziative e anche indurre le riduzioni. Ci può essere una diminuzione degli utili anche - che, per una società pubblica, di solito significa che il prezzo delle azioni prende un colpo.

Tassi di interesse e il mercato azionario

Adesso vediamo come questi increspature possono rovinare il mercato azionario. Se un'azienda è considerata come un taglio della spesa per la crescita o sta ottenendo meno profitti - sia attraverso maggiori spese di debito che meno entrate - allora l'importo stimato di futuri flussi di cassa diminuirà. Tutti gli altri sono uguali, questo ridurrà il prezzo della scorta dell'azienda. (Un modo fondamentale per valutare una società è quello di prendere la somma di tutti i flussi di cassa futuri attesi da quella società attualizzati attualmente. Per arrivare al prezzo di un titolo, prendere la somma del futuro flusso di cassa scontato e dividarla numero di azioni disponibili.)

Se abbastanza aziende sperimentano un calo dei loro prezzi azionari, l'intero mercato, o gli indici chiave (come la Dow Jones Industrial Average o la S & P 500) che molte persone equivalgono al mercato, scenderanno . Con una minore aspettativa nella crescita e nei flussi di cassa futuri della società, gli investitori non riceveranno la stessa crescita dall'apprezzamento dei prezzi azionari, rendendo la titolarità delle azioni meno desiderabile. Inoltre, l'investimento in azioni può essere considerato troppo rischioso rispetto ad altri investimenti.

Tuttavia, alcuni settori beneficiano di aumenti di tasso di interesse. Un settore che tende a trarre il massimo beneficio dall'industria finanziaria. Le banche, le società di intermediazione, le società di mutui e le compagnie di assicurazioni aumentano spesso quando i tassi di interesse si muovono più in alto, perché possono pagare di più per prestiti.

Tassi di interesse e il mercato obbligazionario

I tassi di interesse interessano anche i prezzi delle obbligazioni e il ritorno su CD e titoli a T e bollette. C'è una relazione inversa tra i prezzi delle obbligazioni ei tassi di interesse, il che significa che quando crescono i tassi di interesse, i prezzi delle obbligazioni scendono e quando i tassi di interesse scendono, i prezzi delle obbligazioni aumentano. Maggiore è la maturità del debito, più sarà fluttuante rispetto ai tassi di interesse.

Quando la Fed aumenta il tasso di fondi federali, i titoli di Stato offerti di recente, quali bollette e obbligazioni del Tesoro, vengono spesso visti (vedere le regole fondamentali che disciplinano il modo in cui le obbligazioni sono valutate in come gli investimenti più sicuri e di solito avverrà un corrispondente aumento dei tassi di interesse.In altre parole, il tasso di rendimento "privo di rischi" aumenta, rendendo questi investimenti più desiderabili. Mentre aumenta il tasso di rischio, aumenta anche il rendimento totale richiesto per investire in azioni. Pertanto, se il premio di rischio richiesto diminuisce mentre il rendimento potenziale rimane lo stesso o diventa più basso, gli investitori potrebbero ritenere che le scorte siano diventate troppo rischiose e metteranno i loro soldi altrove. Il modo in cui i governi e le imprese raccolgono denaro è attraverso la vendita di obbligazioni. Mentre i tassi di interesse aumentano, il costo del prestito diventa più costoso. Ciò significa che la domanda di obbligazioni a rendimenti inferiori scenderà, causando un calo del loro prezzo. Quando i tassi di interesse scendono, diventa più facile prendere in prestito denaro e molte aziende emetteranno nuove obbligazioni per finanziare nuove imprese. Ciò comporterà la domanda di obbligazioni a cedole più elevate, forzando i prezzi dei titoli più elevati. Gli emittenti di obbligazioni callable possono scegliere di rifinanziare chiamando i loro legami esistenti in modo da poter bloccare in un tasso di interesse più basso.

Per gli investitori orientati al reddito, la Fed riduce i tassi federali dei fondi significa diminuire l'opportunità di fare soldi da interessi. I tesori e le rendite appena emessi non pagano tanto. Una diminuzione dei tassi di interesse porterà agli investitori di spostare i soldi dal mercato delle obbligazioni al mercato azionario, che poi comincia ad aumentare con l'afflusso di nuovi capitali.

Che cosa accade quando i tassi di interesse cadono?

Quando l'economia sta rallentando, la Federal Reserve riduce il tasso di fondi federali per stimolare l'attività finanziaria. Una diminuzione dei tassi di interesse da parte della Fed ha l'effetto opposto a un aumento di tasso. Anche gli investitori e gli economisti vedono tassi di interesse più bassi come catalizzatori per la crescita - un vantaggio per il prestito personale e aziendale, che a sua volta porta a maggiori profitti e ad un'economia robusta. I consumatori spenderanno di più, i tassi di interesse più bassi, incoraggiandoli a sentire di poter finalmente permettersi di una nuova casa o di mandare i bambini in una scuola privata; le imprese potranno godere della capacità di finanziare operazioni, acquisizioni e espansioni ad un tasso più conveniente, aumentando così il loro futuro potenziale di guadagno, che a sua volta porta a prezzi più alti delle azioni.

I vincitori particolari dei bassi fondi federali sono i settori che dividono i dividendi, come i servizi di utilità e gli investimenti immobiliari (REITs). Inoltre, le grandi aziende con flussi di cassa stabili e bilanci forti beneficiano di un finanziamento più debole del debito.

L'impatto delle aliquote di interessi sulle azioni

E a proposito, non è necessario effettivamente accadere che i consumatori o le società del mercato azionario reagiscano ai cambi di interesse. Anche i tassi di interesse in aumento o in calo influiscono sulla psicologia degli investitori - ei mercati sono niente se non psicologici. Quando la Fed annuncia un'escursione, sia le imprese che i consumatori ridurranno la spesa; questo farà diminuire i profitti e diminuirà i prezzi delle azioni, tutti pensano - e il mercato inebrierà in previsione. D'altra parte, quando la Fed annuncia un taglio, l'ipotesi è che i consumatori e le imprese aumentino la spesa e gli investimenti, causando un aumento dei prezzi delle azioni - e il mercato salta di gioia.

Tuttavia, se le aspettative differiscono significativamente dalle azioni della Fed, queste generalizzate reazioni convenzionali potrebbero non essere applicabili. Ad esempio, diciamo che la parola sulla strada è che la Fed taglierà i tassi di interesse di 50 punti base alla prossima riunione, ma la Fed annuncia una goccia di soli 25 punti base. Le notizie possono in realtà causare declino delle scorte - perché ipotesi di un taglio di 50 punti base erano già stati fissati sul mercato.

Il ciclo economico, e dove l'economia è in essa, può anche influenzare la reazione del mercato. All'inizio di un'economia indebolita, la modica spinta fornita da tassi più bassi non è sufficiente a compensare la perdita dell'attività economica e le azioni continuano a diminuire. Al contrario, verso la fine di un ciclo di boom, quando la Fed si sta muovendo per aumentare i tassi - un cenno per migliorare i profitti delle imprese - certi settori spesso continuano a fare bene, come le azioni tecnologiche, le azioni di crescita e le scorte di intrattenimento / ricreazione.

La linea di fondo

Anche se la relazione tra i tassi di interesse e il mercato azionario è abbastanza indiretta, i due tendono a muoversi in direzioni opposte: come regola generale, quando la Fed taglia i tassi di interesse, mercato per salire; quando la Fed aumenta i tassi di interesse, provoca il crollo del mercato azionario nel suo complesso. Ma non ci può essere alcuna garanzia su come il mercato reagirà a qualsiasi dato tasso di cambio che la Fed sceglie di fare. Ad esempio, nel 2013, a dispetto della saggezza tradizionale, entrambi i tassi di interesse e la S & P 500 sono aumentati in modo significativo. Gli economisti stanno ancora cercando di capirlo.