a:

I tassi di interesse invitano i risparmiatori e gli istituti di credito ad assumere il rischio, allocare risorse nel tempo e ad influenzare il costo del capitale imprenditoriale. Per quanto riguarda l'avversione al rischio, i tassi di interesse sono una, sebbene non l'unica, forma di comunicazione tra coloro che potrebbero offrire rischi e coloro che lo accettino.

I tassi di interesse e l'avversione al rischio non interagiscono come un meccanismo a senso unico. L'avversione al rischio influisce sui tassi di interesse prevalenti sul mercato e sui tassi di interesse influenzano i gradi di rischio presunto sul mercato. Nelle statistiche, questo è conosciuto come endogeneità; entrambe le variabili dipendono.

Tassi di interesse come segnale

Immagina un tasso di rendimento estremamente basso sulle bollette del Tesoro prive di rischi. Ciò segna un'alta domanda di asset a basso rischio; il pubblico investitore generale non si sente molto sicuro sullo stato dell'economia.

I tassi di rendimento, siano essi rendimenti obbligazionari o tassi di interesse sui prestiti, tendono verso l'altro in un mercato libero. Tassi disparati di rendimento offrono opportunità di arbitraggio. Il tasso di interesse valutato sui conti di deposito e sui prestiti bancari tende a scendere quando i rendimenti del Tesoro diminuiscono. In termini di costi di opportunità, diventa relativamente più rischioso tenere denaro in equivalenti disponibilità liquide e relativamente meno rischioso di prendere in prestito denaro.

Reazione alle tariffe di interesse

Come i tassi di ritorno diminuiscono, anche gli investitori avversi al rischio potrebbero assumere maggiori rischi. Per esempio, un certificato di deposito che paga il 1,5% di interessi potrebbe non essere sufficiente per i risparmiatori se l'inflazione è superiore al tasso di rendimento del CD. Molti risparmiatori cercano altrove per guadagnare abbastanza ritorno, spesso assumendo più rischio di quanto non avrebbero altrimenti.

Anche se il profilo di rischio psicologico non cambia, l'avversione di rischio dimostrata sul mercato è sensibile alle fluttuazioni dei tassi di interesse.

Tassi di interesse e politica monetaria

Tutto questo viene fornito con una caveat: politica monetaria presso la banca centrale. La capacità dei tassi di interesse di influenzare il rischio dimostrato sul mercato non cambierà quando la Fed li manipola artificialmente, ma la capacità per i tassi di interesse di riflettere accuratamente l'avversione al rischio diminuirà.