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L'autorità di regolamentazione dell'industria finanziaria o FINRA e la Securities and Exchange Commission o SEC sono le principali entità governative che regolano le obbligazioni spazzole, noti anche come obbligazioni ad alto rendimento. Le obbligazioni di rottura sono soggette a determinati obblighi di segnalazione e alle norme antifrode, anche se spesso possono essere esentate dai requisiti di registrazione SEC. Molte offerte obbligazionarie ad alto rendimento non si registrano presso la SEC in base all'esenzione dell'articolo 144A. Questa esenzione consente agli acquirenti istituzionali qualificati di acquistare e vendere obbligazioni ad alto rendimento. Gli acquirenti istituzionali qualificati, o QIB, sono definiti acquirenti finanziariamente sofisticati. In generale, i QIB sono istituti finanziari che gestiscono almeno 100 milioni di dollari in titoli.

Le obbligazioni di rottura sono più rischiose rispetto alle obbligazioni di investimento. Sono rilasciati da società con rating di rating inferiore. Dal momento che le obbligazioni di spazzatura sono più rischiose, generalmente pagano tassi di interesse più elevati nei confronti di U.S. Tesoro o obbligazioni di investimento. Tuttavia, le obbligazioni spazzatura hanno anche un rischio più elevato di potenziale default.

Le obbligazioni sono state tradizionalmente negoziate sul banco o OTC. Il mercato delle obbligazioni ha meno trasparenza rispetto al mercato azionario. A differenza delle azioni in cui le azioni sono generalmente uguali, le obbligazioni hanno molte lunghezze e rendimenti di maturità differenti che rendono più difficile il trading centralizzato. La domanda di titoli spazzatura è cresciuta dopo la crisi finanziaria del 2008 a causa dei tassi di interesse storicamente bassi. Gli investitori e le istituzioni che cercano riserve più elevate hanno aumentato la domanda di obbligazioni spazzatura. Si stima che più di 500 miliardi di dollari in obbligazioni spazzatura siano stati rilasciati nel 2013.

Le modifiche normative hanno richiesto la divulgazione di informazioni commerciali per il debito delle imprese e le obbligazioni ad alto rendimento. Secondo l'atto JOBS del 2012, la SEC ha soppresso il divieto per i titoli esonerati ai sensi della Regola 144A. Come conseguenza della soppressione del divieto, la FINRA ha iniziato a trasmettere i dati transazionali della regola 144A attraverso il proprio motore di segnalazione commerciale nel 2014. FINRA ha dichiarato che la segnalazione di queste informazioni contribuisce a rendere trasparente il mercato del debito delle società.

Anche se le regole di corporate debt 144A possono essere esentate dalla normativa SEC, le società sono ancora soggette a disposizioni antifrode. Il Securities Exchange Act del 1934 ha dato alla SEC l'ampia autorità di emanare regolamenti intesi ad eliminare le frodi nella negoziazione di titoli. La SEC 10b-5 è la principale disposizione antifrode e rende illegale dare dichiarazioni false o intraprendere frodi in relazione all'acquisto o alla vendita di qualsiasi garanzia. La regola 10b-5 consente ai singoli investitori di fare dichiarazioni di frode contro le imprese. Queste disposizioni si applicano all'acquisto e alla vendita di obbligazioni spazzatura.

Molte aziende che offrono obbligazioni di spazzatura in vendita hanno i loro avvocati rilasciare lettere 10b-5 a sottoscrittori o potenziali acquirenti.Una lettera 10b-5 afferma che l'avvocato ha esaminato la documentazione e ha esaminato l'offerta con l'azienda. L'avvocato certifica che niente nel memorandum di offerta contiene alcuna dichiarazione falsa di fatto o ignora qualsiasi fatto materiale necessario per la completa divulgazione. Una lettera 10b-5 aiuta i sottoscrittori o gli acquirenti iniziali con la loro dovuta diligenza a fornire difese contro eventuali future rivendicazioni antifrode.