La storia offre lezioni affascinanti - il XX secolo non è stata un'eccezione. Nel libro "Trionfo degli ottimisti: 101 anni di investimenti globali di investimento" (2002), Elroy Dimson, Paul Marsh e Mike Staunton offrono lo studio più completo sui storici storici del mercato. Il libro documenta il mercato dei mercati per 16 paesi dal 1900 al 2000. Da questa ricerca è evidente che tre importanti cambiamenti hanno avuto luogo nel mercato azionario mondiale nel secolo scorso: l'U. ha raggiunto il dominio del mercato; gli scambi sono stati consolidati; e la rotazione secolare del settore si è verificata. Purtroppo, la comprensione del passato non rende più facile prevedere il futuro dei mercati. Continua a leggere per sapere cosa è successo nel secolo scorso e perché alcuni esperti dicono che la storia non può essere destinata a ripetersi.

Purtroppo, fino a quando non è stato pubblicato "Triumph Of The Optimists", la maggior parte dei dati storici disponibili sul mercato azionario per gli anni precedenti il ​​1970 era solo per il mercato statunitense . Questo non è sorprendente, dal momento che il mercato azionario U. S. è stato il grande vincitore del ventesimo secolo. La sua ponderazione è aumentata al 47% del totale del mondo e, in generale, ha fatto più favorevole rispetto al resto del mercato mondiale. Ciò è avvenuto per una serie di ragioni, ma soprattutto tra essi erano investimenti più grandi nel capitale fisico e umano, maggiore progresso tecnologico e maggiore crescita della produttività. Con la sua enorme domanda di investimenti e la superiorità tecnologica, l'industria degli investimenti U. S. è stata leader mondiale. (Per ulteriori informazioni, vedere

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Al contrario, altri paesi hanno meno noti storie. Per esempio, ha preso molto tempo l'U. K. per recuperare dalle guerre mondiali. Il suo ruolo diminuito dopo il crollo dell'Impero britannico e le complicate burocrazie del sistema coloniale hanno rallentato in misura imprescindibile la crescita dell'U.K. Secondo gli autori, i problemi con la spesa per la difesa, il lavoro, la produttività e gli investimenti hanno afflitto l'economia britannica ei mercati fino alla metà degli anni '70.

L'U., per contro, ha subito relativamente pochi disturbi nel suo mercato azionario durante le guerre mondiali e non ha avuto i declini prolungati che molti dei mercati europei e asiatici hanno sperimentato. Infatti, l'economia degli Stati Uniti ha beneficiato in gran parte delle guerre - le aziende di successo come General Motors e IBM hanno avuto un successo. Allo stesso tempo, molte altre economie hanno subito grandi perdite. Ad esempio, secondo Phillipe Jorion e William N. Goetzmann nel loro articolo "Global Stock Markets nel ventesimo secolo" (1999), il mercato azionario giapponese ha visto un calo del 95% dei rendimenti reali tra il 1944 e il 1949! Anche il mercato tedesco ha subito perdite devastanti.In questo contesto, il successo del mercato U. S. sembra essere un'eccezione, che la precedente mancanza di dati per altri paesi potrebbe aver oscurato.

Successo passato e prestazioni future

Molte lezioni preziose possono essere apprese dalla storia, ma l'estrapolazione dei rendimenti storici in futuro è difficile e complicato. Per esempio, pochi investitori nel 1900 avrebbero potuto prevedere i cambiamenti monumentali che avrebbero luogo nel mondo dopo il 1913. Le due guerre mondiali, le rivoluzioni socialiste, la Grande Depressione e l'Accordo di Bretton Woods hanno avuto un profondo impatto sull'economia globale e sullo stock mercati fino agli anni '70. L'impatto di questi eventi suggerisce che, anche se possiamo studiare il passato, gli eventi sociali ed economici che potrebbero influenzare i mercati in futuro sono spesso imprevedibili.

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) Inoltre, nonostante il chiaro successo dei mercati degli Stati Uniti dal 1900, gli investitori devono ricordare che questa eccezionale performance può essere solo quella: l'eccezione, piuttosto che la regola per il ventesimo secolo. "Il trionfo degli ottimisti" sostiene che le performance economiche e dei mercati azionari negli Stati Uniti non sono state tipiche di altri paesi e pertanto non dovrebbero necessariamente essere estrapolati nel futuro. I grafici che seguono mostrano una ripartizione dei mercati mondiali sia nel 1900 che nel 2000 e nella crescita anomala del mercato U. in questo periodo. Globalizzazione e Consolidamento I mercati azionari del 1900 avevano più scambi regionali di quelli di oggi. Ad esempio, Dimson, Marsh e Staunton dichiarano che l'U. e l'U. K. dispongono ciascuno da 20 a 30 diversi scambi regionali. La maggior parte di questi scambi - come il Los Angeles Exchange, che si occupano dell'industria petrolifera - si sono concentrati sulle industrie prevalenti nelle loro aree.

La differenza tra il numero degli scambi nel primo Novecento e il numero che esiste oggi è dovuto principalmente all'avanzamento delle telecomunicazioni e dell'innovazione nei mercati finanziari. In "Miti di globalizzazione" (1996), Paul Bairoch e Richard Kozul-Wright descrivono come, tra il 1930 e il 1990, il costo di una telefonata di tre minuti da New York a Londra scendeva da $ 245 a $ 3. Gli avanzamenti come questi hanno spinto la globalizzazione della nostra economia e dei suoi mercati finanziari. Oggi, New York, Londra e Tokyo sono ampiamente considerati i centri finanziari del mondo e gli avanzamenti tecnologici hanno permesso loro di essere interconnessi nonostante la distanza tra loro. Di conseguenza, l'economia globale del ventunesimo secolo è definita da centri finanziari piuttosto che da piccoli scambi regionali. (Per leggere di più, controlla

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.) Rotazione settoriale come non hai mai visto prima Oggi molti investitori si concentrano sulla rotazione del settore a breve termine per aggiungere valore ai loro portafogli. Secondo la ricerca di Dimson, Marsh e Staunton, questo tipo di rotazione è palese rispetto ai cambiamenti che possono avvenire nel lungo periodo.L'analisi settoriale del mercato U. tra il 1900 e il 2000 ci mostra un quadro interessante. Proprio come influenza l'influenza di un paese sull'economia globale, così fanno i settori dell'economia. Come mostrano queste due tabelle, le economie del 1900 e del 2000 avevano poche analogie. Di particolare nota sono i settori che erano piccoli nel 1900 e nel 2000. Ad esempio, l'84% dei settori oggi (rappresentati dalla capitalizzazione di mercato) era di dimensioni immateriali o non esisteva all'inizio del secolo scorso. Questi cambiamenti interiori rendono anche estrapolando le prestazioni del mercato futuro da eventi passati difficili. (Vedi Rotazione settoriale: gli Essentials

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.) Chiaramente, i progressi tecnologici hanno un grande impatto sul mercato azionario. Proprio come le ferrovie hanno consumato il pubblico investitore nell'ultima parte del XIX secolo, i computer e Internet hanno fatto lo stesso alla fine del ventesimo secolo. Per tutto quello che sappiamo, il settore dominante alla fine del ventunesimo secolo non può nemmeno esistere oggi. Quali tecnologie avranno l'impatto più profondo sulla produttività del mondo in futuro? Per investire con successo in queste tecnologie, è necessario prevedere questi cambiamenti prima di influenzare il mercato - un compito che è molto più facile da dire. Conclusione Può l'U. continuare a dominare per un altro secolo? Il cambiamento è inevitabile, ma una cosa è certa: i mercati azionari del 2100 saranno molto diversi da quelli di oggi. Gli incredibili avanzamenti delle telecomunicazioni hanno lasciato il loro segno sui mercati azionari mondiali, e centri importanti quali New York, Londra e Tokyo domina ora un mercato frammentato. È facile fare riferimento al passato, ma quando si tratta delle tue finanze, assicuratevi che il vostro portafoglio sia strutturato per il futuro - alla luce di tutte le modifiche che i mercati hanno subito finora, basandosi su ciò che è avvenuto in il passato non può avere senso.