Quando si tratta di investire in obbligazioni, c'è un mondo di opportunità oltre i mercati a reddito fisso U. Infatti, secondo l'associazione Securities Industry e Financial Markets, la dimensione del mercato obbligazionario globale nel 2006 è stata stimata a 45 trilioni di dollari, poco più della metà dei quali è stata l'emissione di U. S..

Come i mercati azionari internazionali, investendo in obbligazioni internazionali offre una miriade di potenziali vantaggi, tra cui rendimenti più elevati e possibilità di diversificazione del portafoglio di investimenti. In questo articolo verranno confrontati i mercati internazionali del debito con i mercati a reddito fisso U. e analizzeremo come e perché investire nel debito internazionale. Valuteremo anche i rischi connessi alle obbligazioni globali, come i gestori di portafogli possono coprire quei rischi e che il veicolo internazionale di investimento a reddito fisso potrebbe essere giusto per il tuo portafoglio.

Obbligazioni estere Le obbligazioni estere sono emesse da governi o da società situate al di fuori del proprio mercato interno e sul commercio sui mercati finanziari esteri. Inoltre, come ci si può aspettare, queste obbligazioni spesso utilizzano le valute dei loro mercati nazionali. Ad esempio, un prestito obbligazionario emesso da una banca giapponese nel mercato giapponese che paga gli interessi in yen giapponese sarebbe un legame estero agli investitori U. S.

La differenza strutturale tra obbligazioni emesse nei mercati esteri e quelle emesse a livello nazionale è poco diffusa, poiché entrambi pagano regolari flussi di interesse e rimborsano il debito a scadenza.

Perché investire in obbligazioni internazionali?

I principali vantaggi derivanti dall'investimento in obbligazioni internazionali includono la diversificazione del portafoglio, maggiori rendimenti storici e benefici monetari.
Diversificazione

1. Il debito internazionale offre una significativa diversificazione del portafoglio, oltre ad un portafoglio costituito esclusivamente dal governo U. e dal debito aziendale, che spesso si muovono in modo analogo agli eventi U. S. specifici. Ad esempio, gli investitori di obbligazioni U. S., investiti in obbligazioni corporate o di tesoreria, saranno danneggiati se i tassi di interesse aumentano quando i prezzi delle loro obbligazioni scendono. . Tuttavia, se i tuoi investimenti obbligazionari sono diffusi in diversi paesi, devi diversificare il proprio portafoglio e, in teoria, abbassare il tuo portafoglio rischio complessivo. Ciò è dovuto al fatto che un investimento in obbligazioni societarie giapponesi o in questioni dell'Unione Europea non sarà influenzato allo stesso modo dagli spostamenti nei tassi di interesse U. S. come obbligazioni U. S. (Per la lettura relativa, vedere Going International

   .) Inoltre, i rendimenti storici hanno mostrato che gli investimenti a reddito fisso a livello mondiale tendono ad avere un tasso di rendimento superiore rispetto ai titoli di debito U. S.. Secondo Citigroup, quando si confrontano gli indici globali obbligazionari coperti con U.S. Tesoro restituisce, tra il 1991 e il 2007 gli indici globali di obbligazioni hanno generato un rendimento annuo di circa il 7% rispetto al 6% del ritorno che gli U.S. Tesori tornarono nello stesso periodo. (Per la lettura correlata, consulta Il mercato delle obbligazioni: uno sguardo indietro

   .)
2. Ci sono diversi motivi per cui si potrebbero aspettare ritorni più elevati. Questi includono rischi maggiori e un mercato meno competitivo.
   Cedola di cambio Le obbligazioni estere sono una copertura naturale della moneta U. mentre i pagamenti di interessi e il capitale sono effettuati nella valuta estera. Se la moneta U. scende in relazione alla moneta pagata sul prestito estero, l'investitore di obbligazioni guadagnerà mentre la valuta estera convertirà in una maggiore quantità di U. dollari. (Per la lettura di sfondo, guarda

   Guida al principiante per la copertura

   .)
3. Il ruolo del rischio in obbligazioni estere Nonostante i vantaggi, ci sono rischi per investire in obbligazioni estere. Le obbligazioni estere, pur offrendo opportunità di diversificazione, possono anche portare un considerevole rischio. I rischi di valuta e di default sono le preoccupazioni prevalenti qui. Rischio di cambio Mentre l'investimento in obbligazioni estere fornisce una copertura naturale sul dollaro U., il lato rovescio a questo è il rischio che il dollaro USA si muove fortemente contro la valuta denominata del bond.

Un forte movimento da parte del dollaro U. contro la valuta estera ridurrebbe l'effettivo interesse / capitale che avrebbe ricevuto dopo la conversione. Come tale, è importante quando si investe in obbligazioni estere per capire questo rischio e valuta la probabile mossa delle valute pertinenti prima dell'acquisto.
Rischio di default

1. Il rischio di default è particolarmente preoccupante per le obbligazioni estere che sono emesse in paesi meno industrializzati o in paesi dove c'è notevole lotta politica. In queste condizioni, i tassi di interesse e la politica monetaria possono fluttuare più ampiamente che nei paesi più consolidati. Inoltre, ci sono stati esempi storici di nazioni sovranazionali inadempienti sul loro debito sovrano o severamente svalutazione. Questi fattori creano un ambiente complesso che spesso è meglio lasciare agli investitori professionali. Ad esempio, il fallimento russo nel 1998 o la crisi finanziaria asiatica nel 1997 illustrano situazioni in cui gli investitori obbligazionari internazionali potrebbero essere stati feriti.

   Hedging Global Bond Risk

2. Esistono tecniche di copertura che alcuni gestori di fondi impiegano per ridurre il rischio dei legami globali. Una delle più comuni di queste strategie è la copertura del rischio inerente della moneta usando contratti futures o acquisizione di posizioni nei mercati valutari al fine di contrastare le oscillazioni dei tassi di interesse che hanno un impatto sui valori di valuta. (Per ulteriori informazioni, consultate Fundamentals Futures

   .)

Mentre le obbligazioni globali tendono ad essere denominate nella valuta del paese in cui sono emesse, esistono eccezioni. Le due più significative di queste eccezioni sono i legami Brady e i legami Yankee, entrambi venduti in dollari U. Con l'eccezione primaria delle obbligazioni Brady, che sono sostenute dall'U.S. Tesoro, la maggior parte dei titoli globali hanno maggiori rischi di default e di cambio rispetto alle emissioni di obbligazioni U. S. Ciò significa che, simile alle U.S. Tesoro, il governo americano garantisce i pagamenti obbligazionari di tali emissioni. Alcuni ritengono che i legami di Brady offrono il meglio di entrambi i mondi in quanto offrono la diversificazione dell'esposizione ad altri paesi mentre sono sostenuti dal governo U. S.
Come investire in obbligazioni globali A causa di più livelli di rischio, investire in obbligazioni globali è spesso meglio lasciata a un gestore di portafoglio. Anche se un investitore individuale studia reddito fisso globale, la maggior parte delle emissioni obbligazionarie internazionali è difficile da acquistare direttamente dal governo sovrano o dalla società offshore che le emette. Inoltre, in alcuni casi i governi stranieri non consentono l'acquisto di obbligazioni statali da parte di non residenti.

La maggior parte delle grandi case d'investimento ha almeno un fondo che investe specificamente in obbligazioni globali, per cui dovresti facilmente trovare un fondo obbligazionario internazionale che vi darà un'esposizione a questo mercato. Ottenere l'esposizione a questioni di reddito fisso internazionale attraverso questo mezzo dovrebbe diminuire un po 'del rischio inerente all'investimento nel debito globale.


Discuti del meglio per i tuoi bisogni

In definitiva, il reddito fisso internazionale è un veicolo di investimento complesso e la maggior parte degli investitori (per maggiori informazioni sui fondi obbligazionari, vedere

Valutazione dei fondi obbligazionari: mantenerlo semplice < sarebbe meglio servire discutendo la gamma di opzioni con il loro consulente di investimento. Dai un po 'di pensiero a quali tipi di rischi tu sia disposto a prendere, tenendo conto dell'equilibrio dei tuoi altri investimenti e, insieme al tuo consulente, esplorare l'ampio mondo dei legami globali. Il rischio può valere la ricompensa.