Sommario:
- Bando di gara e legge Williams
- Avviso precoce e pillola veleno
- Altri sostengono l'opposto, che la pillola velenosa è una difesa degli investimenti privati e una delle principali fonti di diritti antitrust e anti-acquisizione per le piccole imprese.
La Corte Suprema del Delaware è stata la prima autorità legale di dichiarare una pirata velenosa un'iniziativa valida. Questa difesa è illegale o severamente limitata in molti altri paesi. Negli Stati Uniti, gli statuti anti-acquisizione variano da uno Stato a uno Stato. La maggior parte di queste leggi sono oggi considerate antiquate a causa della dominanza della difesa della "pillola velenosa". La pillola avvelenata, altrimenti nota come piano per i diritti degli azionisti, è un'innovazione privata che si è dimostrata molto più efficace delle normative anti-acquisizione preesistenti.
Bando di gara e legge Williams
Fino al 1968, le offerte per contanti negli Stati Uniti non erano regolamentate. Poi il Congresso ha approvato la legge Williams, un mandato federale sotto gli auspici della Securities and Exchange Commission (SEC). La legge di Williams richiede gli azionisti esterni che ottengono almeno il 5% del titolo di ciascuna società per rendere pubblico il loro acquisto entro 10 giorni.
Avviso precoce e pillola veleno
La legge Williams è stata approvata prima dello sviluppo dei piani di diritti degli azionisti, che non arrivarono fino agli anni '80. Dopo l'introduzione di questi piani e la successiva tutela giuridica di Delaware, le aziende hanno utilizzato la legge Williams come un segnale precoce per le acquisizioni ostili.
Da quel momento, alcuni stati hanno adottato statuti che autorizzano espressamente gli amministratori ad adottare difese di pillola velenosa. Questo è il caso di Delaware, dove risiedono circa la metà delle società quotate in borsa negli Stati Uniti.
Molti commentatori legali, tra cui alcune scritture per importanti pubblicazioni, come la Harvard Law Review, sostengono che la pillola avvelenata va contro l'intento della legge Williams e che il suo utilizzo è divenuto un danno agli azionisti di minoranza esistenti.
Altri sostengono l'opposto, che la pillola velenosa è una difesa degli investimenti privati e una delle principali fonti di diritti antitrust e anti-acquisizione per le piccole imprese.
Anche se molti Stati conservano l'autorità per costringere i registi a riscattare una pillola avvelenata, questa è una rarità; non si è mai verificato in Delaware, per esempio.
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