Per la maggior parte degli investitori, la parola "bond" evoca immagini di corporate tradizionali, convertibili o obbligazioni governative. Tuttavia, c'è un altro tipo di strumento di debito sul mercato che sta crescendo in popolarità. È conosciuto come "bond event-linked". In questo articolo esamineremo le obbligazioni event-linked e mostreremo come e perché vengono utilizzati. (Per ottenere un certo background sulle obbligazioni, vedere il nostro Bond Basics Tutorial .)

TUTORIAL: Le basi di obbligazioni

L'evoluzione delle obbligazioni eventualmente legate Le obbligazioni connesse all'evento sono un modo per le imprese di riassicurazione per ottenere finanziamenti e allo stesso tempo mitigare il loro rischio contro una grande rivendicazione o una catastrofe. Di fatto, è per questo che gli investitori si riferiscono spesso a queste obbligazioni come catastrofe (CAT). Queste obbligazioni sono entrate in scena alla metà degli anni '90, poiché le compagnie di assicurazione e di riassicurazione si sono trovate in cerca di modi per compensare i rischi associati a grandi eventi, come i danni causati da un disastro naturale.

L'utilizzo e la popolarità di tali obbligazioni dovrebbe aumentare, in quanto gli assicuratori sono affrontati con grandi crediti monetari grazie all'aumento dei valori di proprietà (e di altri beni). Inoltre, alcuni ritengono che a causa del riscaldamento globale la frequenza e / o la forza degli uragani e delle altre tempeste possono continuare ad aumentare, creando una crescente esigenza per le aziende di proteggersi. (Continua a leggere l'evoluzione delle obbligazioni in

Il mercato delle obbligazioni: uno sguardo indietro .) Le società di riassicurazione pagano elevati tassi di rendimento (alcune obbligazioni possono portare rendimenti a due cifre) per diffondere il rischio di un grosso uragano, un terremoto o un altro evento catastrofico tra molti investitori. A causa di questo, le obbligazioni event-linked sono generalmente una proposta altamente rischiosa e altamente ricompensa. E mentre i singoli investitori possono partecipare, lo fanno solitamente attraverso prodotti gestiti come i fondi comuni. Tuttavia, c'è una piccola cattura che rende obbligazioni legate all'evento un po 'uniche rispetto ad altre obbligazioni.

La cattura è, se si verifica un evento importante, la società di assicurazioni può utilizzare il principale dell'investitore per pagare i crediti. Quindi, in sostanza, l'investitore nel scommettere che un tale evento non avverrà. Questo rischio può compensare i rendimenti attraenti che queste obbligazioni pagano tipicamente.

Premi per i rischi
Non è sempre facile valutare se un particolare legame vale il rischio. Questo perché ci possono essere alcune soggettività e assunzioni coinvolte nel processo di valutazione. Andiamo in un po 'più avanti.

Un investitore dovrebbe considerare quale tasso di rendimento che potrebbe ragionevolmente recuperare (il tasso di mercato prevalente) su un legame di stato o un legame aziendale altamente qualificato.

Successivamente, si dovrebbe considerare la resa sul legame event-linked. Non può essere troppo di una differenza, ma in alcuni casi potrebbe essere di cinque o più punti.Tuttavia, non dimenticare che in cambio di un ritorno così elevato, l'investitore esegue il rischio di perdere il suo capo in base a qualcosa che è abbastanza difficile da prevedere, come una tempesta.
A causa di questo, ha senso per il prossimo investitore di rivedere le valutazioni date al prestito da qualsiasi agenzia di rating. I potenziali investitori dovrebbero notare che la maggior parte delle obbligazioni connesse a eventi sono classificate al di sotto del grado di investimento, a causa del fatto che sono generalmente considerati più rischiosi rispetto al debito aziendale di prima categoria.

• Infine, se sono disponibili dati o modelli dall'emittente o dall'agenzia di credito, assicuratevi di leggere anche quelli. Controllare se le ipotesi relative alle probabilità di evento siano ragionevoli. Questo non è sempre facile perché prevedere quando e dove un atto della natura potrebbe verificarsi non è una scienza esatta. Tuttavia, il punto è che facendo questo gli investitori potrebbero essere in grado di ottenere (prima mano) un senso migliore o sentire di quale probabilità di un evento di questo evento potrebbe verificarsi.
• Per aiutarti a capire, esaminiamo un esempio. Se i dati storici dimostrano che un uragano di categoria 2 colpisce la costa della Louisiana ogni 30 anni, allora l'investitore potrebbe non sentirsi a proprio agio nell'ottenere la possibilità su un legame di 100 anni. (Scopri un altro modo di copertura contro atti di natura nel nostro articolo,
• Introduzione ai derivati ​​meteo
• .)

Perché investire in obbligazioni eventualmente legate? Al di là del potenziale rendimento, un'altra caratteristica che gli investitori ritiene interessante è la correlazione generale o la mancanza di tali obbligazioni con altre classi di attività. Le obbligazioni eventualmente legate sono generalmente legate ad un determinato evento e non sono 100% correlate alle oscillazioni del Dow Jones Industrial Average o S & P 500. Questa correlazione generalmente bassa può essere molto attraente per gli investitori che desiderano diffondere il rischio nei loro portafogli. (Diversificazione su diverse classi di attività è importante per la creazione di un portafoglio di attività a bassa correlazione. Diversificazione oltre gli Azionari

per ulteriori informazioni.)
Chi dovrebbe investire? Le obbligazioni event-linked non sono per tutti, in particolare quelle che sono contrarie al rischio. Tuttavia, coloro che cercano potenzialmente grandi rendimenti sotto forma di flussi di reddito e che sono disposti ad accettare il rischio possono trovare tali obbligazioni come un investimento attraente che si inserisce nella loro strategia di portafoglio globale. Rischio e diversificazione: cosa è il rischio

e Capisci il rischio d'investimento? ) Un modo che l'investitore individuale può investire in obbligazioni event-linked senza la difficoltà di dover ricercare attraverso i mughetti di ricerca in corso è l'acquisto di azioni in un fondo comune che mantiene una posizione in obbligazioni eventuali o CAT bond (come il Pioneer Diversified High Income Trust). Ancora una volta, tenere presente che i fondi comuni possono essere un modo terribile per investire perché spesso hanno manager e analisti che dedicano grandi quantità di tempo all'analisi di tali legami e perché di solito hanno accesso a grandi banche dati d'informazione. TUTORIAL: Concetti di obbligazione avanzata

La linea inferiore

Le obbligazioni eventualmente legate o le catastrofe sono diventate sempre più popolari tra le società di riassicurazione sin dalla loro nascita negli anni '90 e con le paure del riscaldamento globale continuano a crescere , sembrano essere un elemento pratico nel mercato della riassicurazione. Gli investitori potrebbero trovare attraenti l'elevata resa delle obbligazioni, nonché la loro mancanza di correlazione con altre classi di asset popolari, che aiuta a creare il giusto piano di diversificazione dei portafogli di investimento.

Per ulteriori informazioni, vedere il nostro articolo

Rendimento elevato, o solo alto rischio?