La Federal Reserve anticipa l'aumento del tasso di fondi federali sia alla fine del 2015 che all'inizio del 2016, dopo aver mantenuto bassi tassi di interesse per alcuni anni a seguito della crisi finanziaria 2008. Ciò genererebbe generalmente i prezzi delle obbligazioni che affondano inferiori. La Fed ha dichiarato che l'aumento del tasso di interesse sarà limitato. Il piano è quello di aumentare gradualmente i tassi con l'avanzare dell'economia. La misura in cui l'aumento di tasso influisce su un portafoglio obbligazionario dipende dalla durata del portafoglio e dove lungo la curva dei rendimenti si trova il portafoglio.

Relazione inversa

Le obbligazioni ei tassi di interesse hanno una relazione inversa. Con l'aumento dei tassi di interesse i prezzi delle obbligazioni generalmente diminuiscono. Quando i tassi di interesse scendono, i prezzi dei titoli aumentano. Le obbligazioni generalmente pagano un tasso di interesse dichiarato, noto anche come tasso di cedola. Nuove obbligazioni sono emesse in relazione ai tassi di interesse prevalenti. Gli investitori di obbligazioni sono costantemente alla ricerca dei migliori rendimenti sui loro investimenti.

Supponiamo che un investitore possieda un debito che paga un tasso annuale del 5% annuale. Se i tassi di interesse raggiungono il 6%, le nuove obbligazioni emesse riflettono questi tassi più elevati. Gli investitori vogliono possedere obbligazioni con il tasso di interesse più elevato. Ciò riduce la domanda di obbligazioni con tassi più bassi, incluso il bond che paga solo il 5% di interesse. Pertanto, il prezzo di tali obbligazioni scende al coincidenza con la domanda più bassa.

D'altra parte, assumere i tassi di interesse scendono al 4%. Le obbligazioni che pagano il 5% sono più attraenti. Pertanto, vi è una maggiore domanda di obbligazioni con tassi di interesse più elevati. Di conseguenza, i prezzi delle obbligazioni aumentano in quanto aumenta la domanda per il prestito obbligazionario del 5%.

Curva di rendimento

Un'altra considerazione importante per un portafoglio obbligazionario è la curva dei rendimenti. La curva dei rendimenti si riferisce ad un grafico che traccia i tassi di interesse, a un certo tempo, di titoli aventi una qualità di credito uguale con tassi di maturità differenti. La curva dei rendimenti più diffusa è basata su U.S. Treasurys dato che il governo non ha mai mancato di danno sul suo debito e la qualità del credito è coerente tra le diverse scadenze.

Gli aumenti di tasca hanno diversi impatti sulle diverse scadenze delle obbligazioni. La regola generale è più lunga la maturità del bond, maggiore è la diminuzione del prezzo in risposta ad un aumento del tasso di interesse. Le obbligazioni di scadenza più brevi non sono fortemente influenzate dagli aumenti dei tassi di interesse. Pertanto, la scadenza dei titoli detenuti da un investitore in un portafoglio determina la misura in cui è influenzata da un aumento del tasso di interesse.

Durata del portafoglio

La durata del portafoglio obbligazionario è un altro elemento importante da considerare. La durata si riferisce a quanto tempo occorre per il prezzo di una obbligazione da versare dai propri flussi di cassa.Assumendo tassi di cedola costanti, più lunga è il tempo di scadenza per un legame, maggiore è la durata. Le obbligazioni con durate più lunghe portano più rischio. I loro prezzi sono anche più volatili in quanto hanno una maggiore sensibilità ai cambiamenti dei tassi di interesse.

La durata è una statistica utile per misurare il rischio di un portafoglio obbligazionario. Fornisce la maturità media effettiva del portafoglio. Inoltre fornisce una stima della sensibilità del portafoglio alle variazioni dei tassi di interesse. La durata complessiva di un portafoglio può essere utilizzata per aiutare a immunizzare il portafoglio dal rischio di tasso di interesse. Gli investitori più sofisticati potrebbero voler utilizzare derivati ​​per compensare questo rischio di tasso di interesse. Il modo più semplice per aiutare a immunizzare un portafoglio obbligazionario contro il rischio di tasso di interesse è quello di regolare la durata del portafoglio per rispettare l'orizzonte temporale dell'investitore. Quando viene immaginato un portafoglio obbligazionario, l'investitore ottiene lo stesso tasso di rendimento, indipendentemente da ciò che accade sui tassi di interesse.