Qual è il modo migliore per un'azienda per attirare investitori; rendendo disponibili le proprie disponibilità a chiunque voglia, o richiedendo persone ricche (e coloro che gestiscono e controllano la ricchezza altrui, che è funzionalmente simile) per acquistare?

Sia il patrimonio pubblico che privato sono i loro devoti, i loro vantaggi e svantaggi. Il patrimonio pubblico è il tipo di capitale che la maggior parte dei laici ha a conoscenza, gli stock che comprendono i nostri fondi comuni e per estensione i nostri 401 (k) s e IRA. Il meccanismo per la raccolta del patrimonio pubblico è facilmente compreso, se non facile da eseguire. Una società in crescita inizia con un'offerta pubblica iniziale, per cui inizia a vendere le proprie azioni su uno scambio. Ognuna delle migliaia di società quotate in borsa ha fatto questo ad un certo punto, ognuno di Aerohive Networks (HIVE HIVEAerohive Networks Inc.4. 47 + 6. 43% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), un produttore di punti di accesso e router di 200 milioni di dollari per le imprese di medie dimensioni, a Hercules Offshore (HERO), società di 72 milioni di dollari che vende impianti di jackup e liftboats per l'industria petrolifera e del gas [1]. Quasi tutti gli IPO di tutte le aziende sono eventi di limitato interesse per il pubblico e per i media, soprattutto perché le ditte sono piccole e non dimostrate al momento. Occasionalmente, un'azienda ha una storia di successo prima di "andare pubblico", e tali IPO sono notizie. Facebook (FB FBFacebook Inc180. 17 + 0. 70% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) Il debutto 2012 [2] è un esempio; Visa (V VVisa Inc111. 92 + 0. 50% Creato con Highstock 4. 2. 6 ) Il lancio 2008 [3] è un altro. Facebook è cresciuto organicamente da un dormitorio di Harvard nel 2004; Visa era in precedenza posseduto dalle sue banche membri.

Il patrimonio privato si differenzia dal pubblico in più modi. In primo luogo, un'azienda che cerca di andare in pubblico deve assumere un sottoscrittore - di solito una banca d'investimento - per gestire la vendita. A questo proposito, un sottoscrittore è quasi un grossista. Il sottoscrittore imposta il prezzo del magazzino e prende quindi la responsabilità di venderlo ai suoi acquirenti ultimati. Il prezzo di apertura deve essere abbastanza basso per attirare gli investitori, ma abbastanza alti per poter valere l'emittente.

Un'azienda che esegue un collocamento privato non ha bisogno né vorrebbe questo ampio appello. Invece, si vende agli investitori accreditati esperti nel mercato e in grado di resistere alle perdite. Gli investitori accreditati comprendono istituzioni come banche e fondi pensione e includono anche individui che soddisfano determinati criteri di stipendio e di reddito.

Dal punto di vista dell'azienda nascente, il private equity significa dover soddisfare una clientela più piccola. Molto prima di un'offerta pubblica iniziale, gli analisti stimano il futuro profitto dell'azienda e il prezzo delle azioni [4].Che almeno ha il potenziale per creare un "incentivo perverso" per la gestione.

Se il prezzo delle azioni scivola troppo basso per qualsiasi motivo, i dirigenti delle imprese potrebbero essere tentati di adottare misure (ad esempio l'acquisto di azioni, la modifica dei metodi di ammortamento contabile, la realizzazione dei ricavi nei periodi precedenti per aumentare il reddito quotato) che potrebbe aumentare il prezzo delle azioni a breve termine ma causare danni a lungo.

Gli investitori privati ​​hanno in genere un orizzonte più lungo in mente. Ecco perché si chiama investimento privato e non speculazione privata. Un gruppo di capitali che si occupa dell'acquisto di società non si preoccupa di prezzi quotidiani fluttuanti. Al contrario, l'attenzione è sulla crescita della redditività e / o forse della quota di mercato, piuttosto che a ciò che dovrebbe essere l'obiettivo secondario a breve termine dell'apprezzamento.

Che cosa non vuol dire che le imprese di private equity e gli investitori siano filosoficamente contrari all'equità pubblica. Spesso, un accordo di private equity è fatto con l'intenzione della società che un giorno andando in pubblico. Al contrario, alcune aziende vanno nell'altra direzione. I precedenti Wall Street preferiti di Dell Computer e Heinz sono stati recentemente privati, che comporta diversi passi oltre la caccia di ogni ultima parte eccezionale di azioni e di acquistarlo. L'andamento dei privati ​​è diventato popolare negli ultimi anni, come conseguenza imprevista di un contenzioso argomento della legislazione di 21 anni.

Entro il 2002, tra le altre, le società precedentemente titaniche Enron e MCI WorldCom furono scoperte di essere poco più di labirinti di imprese di camicie di carta che avevano minimi risorse vere e responsabilità insormontabili. Le manipolazioni illegali di Enron includevano selvaggiamente il denaro che "guadagnava", spesso prendendo i flussi di cassa attesi da decenni in futuro e segnalandolo come reddito corrente. MCI WorldCom era ancora più sfacciato, coniugando i conti di immissione immaginari fuori dall'etere [5]. ^{Gli azionisti hanno perso soldi, i dirigenti sono andati in prigione e decine di migliaia di dipendenti hanno perso il posto di lavoro. Il Congresso degli Stati Uniti si precipitò per passare la legge Sarbanes-Oxley, che ha rafforzato i regolamenti su tutte le società pubbliche e le loro squadre di gestione. La legge detiene i dirigenti personalmente responsabili della precisione dei rendiconti finanziari delle loro società e impone la creazione di lunghi rapporti di controllo interno.} L'intenzione della legge era nobile: impedire che un altro Enron accada. Il risultato pratico è che le piccole imprese spendono ora una sproporzionata quantità di risorse finite sulla conformità. Questo dà loro un incentivo per andare privato, e incoraggia le aziende che non hanno più bisogno di andare in pubblico in primo luogo. Sarbanes-Oxley "ha lavorato" in quanto ha causato IPO a rallentare sia il numero che il volume [6].

Il private equity non è soggetto alle esigenze di Sarbanes-Oxley, il che significa maggiore libertà e meno responsabilità per gli amministratori e gli ufficiali [7]. Quando Dell è andato privato nel 2013, dopo un quarto di secolo come società pubblica, fondatore / CEO / eponimo Michael Dell ha preso in prestito denaro e ha arruolato uno specialista di buyout leva chiamato Silver Lake Partners per facilitare l'affare.[8] Dell non deve mai più piacere a un gruppo di azionisti impaziente offrendo un dividendo, né la nuova società privata avrà mai bisogno di riacquistare il proprio magazzino e quindi di influenzare il suo prezzo sul mercato aperto. D'altra parte, non è più in commercio pubblicamente, la scorta di Dell non può salire (e quindi arricchire immediatamente tutti i dirigenti e dirigenti che detengono posizioni in Dell).

Per le aziende che maturano in cerca di un flusso di denaro non esiste una risposta definitiva in merito al fatto che l'equità privata o pubblica sia la via da percorrere. La maggiore tolleranza della gestione per la regolamentazione e le richieste degli analisti impazienti, più è probabile che l'azienda cercherà un'IPO. E come qualsiasi dei primi assunti a Google (GOOG

GOOGAlphabet Inc1, 025. 90-0. 64%

creati con Highstock 4. 2. 6

) attesterà, IPO di successo hanno creato più milionari istantanei di qualsiasi meccanismo nella storia. Ma per le aziende che vogliono un minimo di interferenze mentre concretizzano la loro visione e che possono trovare investitori con tasche profonde e molta pazienza, il private equity è il meccanismo di finanziamento della scelta. [1] // www. herculesoffshore. com / chi-siamo. html [2] // soldi. cnn. com / 2012/05/23 / tecnologia / facebook-ipo-what-went-wrong / [3] // www. SFGate. com / business / article / Visa-shares-soar-dopo-più grande-U- …

[4] // www. inc. com / rivista / 201109 / inc 500-raising-capital-ipo-vs-privat …

[5] // www. sec. gov / Archives / Edgar / dati / 723.527 / 000093176303001862 / dex991. htm

[6] // www. renaissancecapital. com / ipohome / press / ipovolume. aspx

[7] // www. mbbp. com / risorse / attività / privato-aziendale. html

[8] // www. Forbes. com / siti / connieguglielmo / 2013/10/30 / you-wont-have-mic …