I conglomerati o le società impegnate in una varietà di industrie e imprese hanno il potenziale di aumentare i loro guadagni ad un passo veloce. Tuttavia, gli investitori in erba dovrebbero rendersi conto che ci sono anche dei rischi notevoli che vanno insieme a investire in un conglomerato. Continua a leggere per conoscere i rischi connessi all'investimento in questi giganti complicati.

Acquisire problemi
Con le sue mani in più imprese, un conglomerato può aumentare il suo potenziale per generare reddito per i suoi azionisti e, in alcuni casi, ridurre la sua ciclicità complessiva degli utili. Tuttavia, a volte i conglomerati sono coinvolti in tante imprese - ognuna con più discipline, rendendo difficile la gestione delle armi per tutte le aziende che ha sotto l'ombrello. (Per maggiori informazioni, vedere Le Ups e Downs di investire in azioni cicliche .)

Può anche essere difficile per un team di gestione centralizzato affrontare ciò che spinge ogni attività in termini di fornitori preferiti, costi operativi, dinamica di quel settore e così via. Per estensione, questo può essere un problema perché, al fine di massimizzare la crescita del conglomerato globale e, in ultima analisi, costruire il valore degli azionisti, la gestione deve avere una buona comprensione su ogni segmento e la capacità di essere "a portata di mano".

Questo non vuol dire che i conglomerati siano destinati ad essere fallimenti. Al contrario, ci sono molte aziende conglomerate che sono andate bene negli anni, come General Electric Co. (NYSE: GE), che opera in settori quali dispositivi medici, generatori industriali, motori e pannelli solari.

Tuttavia, anche imprese rispettate che sono conosciute per la loro due diligence ei successi di integrazione sono diventati radici nelle imprese che non riuscivano a integrarsi con successo. (Per la lettura relativa, vedere

Introduzione alla diversificazione e I pericoli della sovradiversificazione .) Problemi di personale

La risorsa più preziosa dell'organizzazione è di solito il suo capitale umano - le persone che fanno i prodotti, vendono i servizi e, in ultima analisi, contribuiscono a guadagnare entrate nella porta. Di fatto, per questo motivo le aziende, in particolare le risorse umane, faranno del loro meglio per assicurarsi che le squadre siano sempre ben organizzate.

Tuttavia, con più aziende e segmenti operativi, il personale di conglomerati non è così facile. Può diventare ancora più difficile se un conglomerato affamato di acquisizione sviluppa una reputazione per il licenziamento di armi di persone dopo la chiusura di un accordo. Infatti, non è raro che alcuni lavoratori salpassino una volta che sanno che un conglomerato ha le proprie vedute sulla loro azienda.
Questo problema non è solo legato alle risorse umane. Tieni presente che l'assunzione, l'assunzione e la formazione degli individui possono costare molto in termini di tempo complessivo dell'organizzazione e dei suoi soldi.

Problemi contabili

Ogni azienda ha il proprio modo di riconoscere i ricavi e le spese di prenotazione. Detto questo, può essere estremamente difficile miscelare insieme quei metodi di calcolo e rendere difficile gli analisti di Wall Street che seguono le aziende del tipo conglomerato per comprendere tutti i metodi utilizzati.

Ma anche al di là dei problemi legati ai diversi metodi di contabilità è la questione della sicurezza e della sorveglianza. In altre parole, quando un'organizzazione ha numerose sedi in tutto il paese o in tutto il mondo, è difficile garantire che gli individui che mantengano i libri di ogni segmento siano onesti e stiano utilizzando i metodi appropriati di contabilità.
Anche quando si guarda a GE, gli analisti hanno spesso criticato la capacità del management di indicare chiaramente i risultati operativi della miriade di aziende. Semplicemente diventa uno sforzo che richiede molto tempo per valutare ogni segmento di business sui propri meriti, confrontarlo con i coetanei rilevanti nell'industria e determinare se i gestori stiano allocare risorse in quella divisione nel modo più ottimale per la crescita degli azionisti.

Duro essere il migliore

Essere un "jack di tutti i mestieri" non è necessariamente una cosa negativa. Ancora una volta, quando un'organizzazione ha le sue mani in più imprese, ha la possibilità di ridurre la ciclicità dei suoi guadagni netti.

Tuttavia, quando un'organizzazione ha diverse attività sotto la sua cintura, può essere difficile per la gestione di concentrarsi sulla costruzione di una particolare attività. Per estensione, ciò può impedire all'azienda di diventare (o rimanendo) il meglio di qualsiasi attività.
Gli investitori tendono ad aggrapparsi a aziende che sono meglio in classe, non giocatori secondari o terziari.

difficile da valutare

Su Wall Street, gli analisti sono addestrati e imputati a seguire un settore o un'industria specifica. Ad esempio, alcuni analisti seguono i produttori di automobili, mentre altri seguono i produttori di acciaio.

Poiché gli analisti tendono a specializzarsi in tali modi, pochi sono autorizzati a seguire i conglomerati.
Ad esempio, alcune aziende sono valutate in base a un rapporto prezzo-per-venduto oa prezzo-per-book, ad esempio i dettaglianti. Altre aziende, come le società di gioco e di intrattenimento, utilizzano la metrica popolare di flusso di prezzo. Ma cosa succede se il conglomerato ha diversi tipi di attività sotto il suo ombrello? Qual è il metodo migliore da utilizzare per l'azienda globale? E come si confronta il suo valore con quello di altri conglomerati?

Ancora una volta, questo può rappresentare un grande ostacolo in termini di raccolta di sponsorizzazione di Wall Street, ma dal lato positivo, la pura grandezza e la capacità di affare dei conglomerati di solito mantiene le banche d'investimento desiderose di rendere i loro servizi.
Il valore vero può essere realizzato da una rottura

Poiché può essere difficile per un conglomerato di acquisire sponsorizzazione analitica e / o avere mai il pieno valore delle proprie risorse realizzate dalla comunità di investimenti, può avere poca scelta ma dividersi, e lasciare che ogni segmento sia scambiato come entità separata.

Questa può essere un'esperienza positiva per gli azionisti, ma spesso richiede anni per la direzione di apprezzare questa strategia e metterlo in atto.
Bottom Line

I conglomerati hanno il potenziale per generare grandi somme di denaro per i loro azionisti, ma insieme a questa opportunità sono i rischi che tutti i potenziali investitori dovrebbero considerare.

Per ulteriori approfondimenti su questo argomento, vedere
Conglomerati: Cash Cash o Business Chaos?