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La stragrande maggioranza dei commercianti che effettuano swap sui tassi di interesse nel mercato obbligazionario tendono ad essere grandi istituzioni finanziarie, non individui. Ciò è generalmente vero per il mercato globale dei derivati ​​su tassi di interesse; quasi l'85% dei mestieri derivati ​​provengono da meno di 300 istituzioni globali. Gli swap sono accordi privati, quindi non esiste uno scambio organizzato che li elenca per singoli investitori. Sono inoltre adattati in modo specifico alle due controparti coinvolte, che li rende difficili da valorizzare e rivendere.

I vantaggi degli swap sono anche adattati agli emittenti di obbligazioni. La meccanica di uno scambio di tasso di interesse standard di vaniglia comporta un emittente che scambia i suoi obblighi di pagamento con un altro flusso di pagamenti. Gli swap possono ridurre il rischio di tasso di interesse, assumere i costi, diversificare le fonti di finanziamento o consentire speculazioni sui tassi futuri.

Questi swap potrebbero avvenire tra singoli investitori, ma i costi e benefici raramente si allineano in un modo che lo rende degno lo scambio. A volte le banche istituiscono swap per i loro clienti, ma il commercio stesso è svolto tra due istituzioni.

Come funziona un swap di tasso di interesse

Un swap è un derivato a contratti cash-settled, in cui due controparti scambiano due flussi di flussi di cassa. Questi flussi di cassa sono tipicamente provenienti da emissioni di debiti societari. Gli swap sui tassi d'interesse più diffusi sono swaps a tasso fisso a tasso variabile; un flusso di cassa da un prestito a tasso fisso viene scambiato per il flusso di cassa da un prestito a tasso variabile, normalmente fissato al LIBOR.

Istituzioni Vs. Investitori individuali

Tipicamente, un'azienda con un rating di rating più elevato scambia con una società che ha un rating di credito inferiore. Entrambe le parti coprono il loro rischio e potenzialmente fanno piccoli guadagni di base sui loro tassi di prestito. Questa è la ragione principale per cui si verificano swap tra le istituzioni e non gli investitori di obbligazioni individuali; i tassi di indebitamento ei volumi di prestito sono diversi per grandi entità.

Una differenza di punti a due punti per un prestito di 10.000 dollari per un singolo obbligazionario non sarebbe probabilmente abbastanza significativo per compensare i costi e le difficoltà di coordinamento di uno scambio di scambio. Tuttavia, quando le istituzioni sono coinvolte nel prendere in prestito centinaia di milioni di dollari, ogni differenza nei costi di prestito è significativa.