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Il rendimento di un prestito ad un investitore viene misurato dalla sua resa, che viene indicata come percentuale.
La resa corrente è un calcolo della resa quotata comunemente, utilizzato per valutare il rendimento di un titolo per un periodo di un anno. Conta solo degli interessi, o dei pagamenti cedolari, che l'obbligazione restituisce agli investitori. Tale rendimento è calcolato come il tasso di cedola del prestito obbligazionario suddiviso per il suo prezzo di mercato corrente, ma non comporta alcun conto per eventuali plusvalenze o perdite di capitale quando il prestito è venduto. Se l'obbligazione non viene venduta entro l'anno, questo calcolo della rendimento fornirà al titolare della clausola una valutazione accurata del suo ritorno. L'unico modo in cui il rendimento attuale di un prestito potrebbe essere negativo, utilizzando questa valutazione di base, è se l'investitore riceve pagamenti di interessi negativi o se in qualche modo il titolo abbia un valore di mercato inferiore a 0 dollari - entrambi molto improbabili.
Altri calcoli di rendimento prenderanno in considerazione fattori diversi e possono essere utilizzati per valutare meglio i rendimenti che un investitore può ricevere, a patto di eventi diversi.
Come suggerisce il suo nome, il rendimento alla scadenza (YTM) calcola il rendimento (espresso come percentuale annua) su un titolo se l'investitore dovesse detenere il prestito fino alla scadenza. Questa formula tiene conto di tutti i pagamenti cedolari e del valore di faccia o parità sul prestito obbligazionario (presupponendo che non siano predefiniti principali) e può essere considerato una valutazione più completa della resa corrente. Tuttavia, il calcolo del YTM di un legame è complesso e comporta prove ed errori. Di solito viene fatto utilizzando un calcolatore di business programmabile, ma è anche possibile ottenere un YTM approssimativo utilizzando una tabella dei rendimenti obbligazionari.
Consideriamo un esempio: diciamo che un investitore paga $ 800 per un prestito che ha esattamente due anni alla scadenza, un valore nominale di $ 1 000 e pagamenti di interessi di $ 8 all'anno. Utilizzando una tabella di legame, possiamo determinare che il legame avrà un YTM di circa 10. 86%. Se il titolare di obbligazioni ha pagato $ 1, 200 per il legame, il YTM sarebbe circa -9. 41% (Vale tuttavia notare che un legame non necessariamente avrà un rendimento reale negativo solo perché l'investitore ha pagato più di un valore nominale). Quando si utilizza il calcolo YTM, è possibile avere un rendimento negativo su un bond - dipende in gran parte da quanto paghi inizialmente il prestito e il tempo alla scadenza.
I rendimenti possono essere calcolati utilizzando diverse formule - ci sono molti più dei due menzionati qui - e a seconda della formula utilizzata, si può finire con rese drasticamente diverse. Per saperne di più, vedere il nostro Tutorial basilari di base , Concetti di obbligazione avanzata e Le basi della scala di obbligazioni .