L'ingegneria finanziaria ha portato l'innovazione a molti prodotti d'investimento, uno dei quali sono fondi scambiati (ETF) inizialmente lanciati come un modo semplice, economico, fiscale efficiente, meno rischioso e trasparente tiene lo stesso cestino delle scorte come un indice stesso. Nel corso degli anni, molti strumenti avanzati e complessi che possono essere definiti prodotti ETF "di seconda generazione" sono entrati nei mercati, alcuni dei quali ETF a leverage, ETF inversi, ETF sintetici e così via. Ma l'innovazione non è solo limitata ai prodotti, è lì nel tipo di strategie che possono essere applicate su di loro, una delle quali "scrivere una chiamata coperta", una tecnica popolare conservatrice. (Vedi: ETF sintetici vs fisici )

Prima di comprendere una chiamata coperta, prendiamo i termini di base utilizzati nella tecnica. Una chiamata coperta è una strategia di opzione che comporta la scrittura di opzioni di chiamata su un asset (ETF in questo caso) che un investitore ha già in possesso. Un'opzione, un derivato, è un contratto personalizzato tra due parti, il cui valore dipende dall'attività sottostante. Ci sono due forme di base di opzioni: chiamare e mettere, qui ci concentriamo sulla chiamata. Un'opzione di chiamata è un contratto che offre all'acquirente il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare un bene sottostante (ad esempio l'ETF) ad un prezzo prestabilito (prezzo d'esercizio) in qualsiasi momento fino alla data di scadenza dell'opzione. Tale accordo tra un compratore e un venditore viene inserito pagando una "tassa" al venditore che viene chiamato premio. Si tratta di una tassa pagata per ottenere l'opportunità di acquistare un'attività a un prezzo concordato anche in uno scenario in cui il prezzo dell'attivo passa oltre. Il "venditore" dell'opzione di chiamata noto anche come chiamata "scrittore" guadagna il premio per la scrittura del contratto e rinuncia alla possibilità di vendere l'attività ad un prezzo più elevato se il mercato si sposta più in alto. (Vedi: Le basi delle chiamate coperte )

Meccanica

Il termine "coperto" viene utilizzato in questo momento in quanto lo scrittore di chiamata possiede già l'asset in contrasto con una "chiamata nuda" in cui l'attività non è di proprietà. L'altro chiamato per la strategia di chiamata coperta è "buy-write" in quanto, insieme all'acquisto di un'attività, il titolare del bene si presta anche a scrivere opzioni di chiamata sulla stessa attività. La strategia di scrittura di una chiamata coperta può essere classificata come una strategia conservatrice in quanto non comporta il rischio di proprietà mentre fornisce un reddito supplementare sotto forma di premio e talvolta di più. Tuttavia, viene a costo di sigillare il guadagno in su. Comprendiamo lo stesso con un esempio.

45 + 0. 33%

L'investitore possiede 100 azioni (CMP = $ 100) di SPDR S & P 500 ETF (NYSE: SPY SPYSPDR S & P500 ETF Trust Units258. 4. 2. 6 ). Supponiamo che un mese fuori dal denaro (dove il prezzo sottostante

1. Se il valore ETF diminuisce dopo un mese, allora l'acquirente non vorrebbe esercitare la sua opzione. In un simile scenario, dire che il prezzo scende a 97 dollari, il che significa una perdita di $ 300 ($ 3 x 100) nel valore dell'ETF. Questa perdita, tuttavia, sarebbe in parte compensata dal premio ricevuto. Così la perdita totale in questa situazione è limitata a $ 50 ($ 300 - $ 250).

2. Se il prezzo dell'ETF va oltre il 102, l'opzione di chiamata si sposta in denaro (prezzo dell'attivo> prezzo di sciopero). L'acquirente eserciterà sicuramente la sua opzione in quanto acquista le quote al prezzo prefissato di $ 102. Qui lo scrittore è costretto a vendere le unità a $ 102 e non può cercare di guadagnare oltre quello anche se il prezzo è salito più in alto. Così il guadagno invertito è limitato e l'opportunità costi qui è illimitata sebbene tecnicamente, l'opzione scrittore non è a perdita.

3. ) Play Market La strategia di chiamata coperta funziona meglio quando il mercato azionario è vincolato. Durante tali mercati è difficile raggiungere il prezzo di sciopero che si trova sul lato più alto (contratto fuori dal denaro), quindi l'acquirente non è in grado di esercitare l'opzione e lo scrittore non solo gode del premio, ma continua la proprietà come bene.

Tuttavia, se il prezzo del bene sottostante aumenta notevolmente e supera il prezzo di esercizio, l'opzione di chiamata va "in-the-money". In una simile situazione, l'acquirente vorrebbe esercitare l'opzione di acquistare l'attività al prezzo pre-deciso che ora è inferiore al prezzo di mercato corrente, beneficiando del contratto. Lo scrittore di chiamata è lasciato con i guadagni modesti ei premi guadagnati. Se tuttavia il prezzo del bene sottostante diminuisce, l'opzione non viene esercitata ma la diminuzione è parzialmente compensata dal premio inizialmente ricevuto.

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Rischi e Ricompense Questa strategia è più comune tra gli investitori conservatori che cercano di generare reddito regolare usando le posizioni lunghe esistenti in certi ETF. Gli investitori possono scrivere opzioni ogni mese e raccogliere il premio che funziona come una fonte regolare di denaro. Questo comporta naturalmente il rischio di ciò che accadrà prima o prima della data di scadenza. Pertanto, la strategia dovrebbe essere attentamente impiegata in mercati che sono alla ricerca di intervalli limitati o che hanno una tendenza al ribasso. Coloro che favoriscono la strategia lo considerano meno rischiosi rispetto all'utilizzo della stessa strategia sui singoli titoli, poiché sottolineano che gli ETF sono abbastanza diversificati (soprattutto quelli che seguono mercati più ampi) e non è probabile che ci siano enormi gocce in un breve span che è possibile nel caso di scorte.Sul lato negativo qui, i premi pagati su ETF sono solitamente inferiori a quelli delle singole azioni. Così premi ricchi non si trovano attorno alle opzioni ETF. Ecco il link all'elenco dei prodotti tradizionali (ETPs) che comprendono sia ETF che ETN su quali opzioni sono consentite.

Tutti i fondi scambiati in cambio potrebbero non essere adatti per la scrittura di una chiamata coperta. Dovrebbe essere un'adeguata liquidità nell'opzione ETF, se un ETF è scarsamente negoziato, il spread bid-ask è più grande e influisce sulla redditività. Insieme alla liquidità, guardare il fattore di volatilità dell'ETF e l'indice tracciato. Evita le varianti più complesse di ETF come ETF a leva finanziaria o Ultra ETFs. Inoltre, tenere a mente le commissioni addebitate dai broker mentre si indulgono a scrivere opzioni poichè ci possono essere certi sconti disponibili per i contratti multipli, ecc. E ripetuti piccoli commerci costano di solito più.

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La linea di fondo

La strategia di scrittura delle chiamate coperte può essere un buon modo per generare redditi extra sui beni sottostanti di proprietà di un investitore, ma in situazioni in cui non si prevede molto movimento nel termine intermedio mentre la visione a lungo termine è rialzista. La strategia è utile per la marea di periodi di ristagno o di lieve perdita, anche se i periodi improvvisi di rialzo possono invertire l'esito di tali contratti. Durante la scrittura di una chiamata coperta, pianificare anche il caso peggiore. Ricorda che, mentre le chiamate coperte possono limitare le perdite e il rischio di copertura, queste coprono anche il potenziale di rialzo. (Vedi: Uno sguardo interno alla costruzione ETF )