Con i tassi di interesse ancora in cantina e obbligazioni del Tesoro che cedono vicino a niente, gli investitori sono stati costretti a guardare fuori dalla scatola per trovare reddito. Per coloro che vogliono rimanere in obbligazioni, il che significa il caricamento di obbligazioni e fondi come la SPDR Barclays High Yield Bond ETF (JNK JNKSPDR Blmbrg Brc36. 98-0. 05% Creato con Highstock 4. 2. 6 ).

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Le obbligazioni ad alto rendimento sono state in una rottura assoluta dalla Grande Recessione e continuano a rack up impressionanti guadagni. Tanto tanto che il legame spazzatura medio sta ora cedendo solo il 5%. Ci sono molti investitori che si chiedono se il rischio vale il ritorno.

La risposta può scendere a come pensi sulle obbligazioni ad alto rendimento nel tuo portafoglio. La verità è che la roba di rifiuto potrebbe ancora essere dove è a lungo per un po '. ( Per la lettura correlata, vedere: è il partito per le obbligazioni spazzatura? )

Rischio e Potenziale Ricompensa

Secondo il ricercatore e il rating di investimento Morningstar Inc. (MORN MORNMorningstar Inc. 58,5 + 55,5% Creato con Highstock 4. 2. 6 ), gli investitori hanno già spostato un bel $ 5. 4 miliardi in fondi obbligazionari ad alto rendimento nei primi quattro mesi del 2014. Questo è in cima alle $ 3. 4 miliardi che hanno investito nel settore nel corso di tutto il 2013. Tutta questa ricerca di rendimento ha permesso al settore di ritornare quasi l'8% dello scorso anno e di circa 5. 16% anno-to-date.

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È anche causato il rendimento delle obbligazioni emesse a società con una minore capacità creditizia a salire a soli il 5% - ben al di sotto delle norme storiche. Ciò ha molti investitori preoccupanti che il settore sta raggiungendo un territorio sovraordinato.

Mentre c'è una certa validità all'argomentazione, ci sono ancora molti svantaggi rialzati che propongono il settore obbligazionario ad alto rendimento, uno dei quali è stabile o diminuisce i tassi di default. La crescita economica sta aiutando le aziende a rispettare i loro obblighi finanziari, il che significa che i tassi di default per le obbligazioni spazzatura sono ancora al di sotto delle loro medie storiche. ( Per la lettura correlata, vedere: Giunzioni Junk No More Junk ) < Una recente relazione del servizio di investitori di Moody's dimostra che i tassi di default dei bonds junk nella U. hanno mantenuto costanti a soli 2,1% in maggio. La cifra per il resto del globo è scesa al 2,3% a maggio, in calo dal 2,5% in aprile. Tale tasso di default medio è ancora ben al di sotto del 4,5% raggiunto negli anni '90.

Che cosa circa le tariffe in aumento?

Lo spettro dei tassi di interesse in aumento non può essere tutto ciò che pregiudica i legami spazzatura. A causa della loro natura, la spazzatura ha effettivamente fatto abbastanza bene di fronte alla crescita dei tassi. Secondo TIAA-CREF, durante i periodi precedenti di aumenti di tasso relativamente moderati e costanti, i rifiuti hanno effettivamente prodotto rendimenti positivi. Osservando il periodo compreso tra il 1998 e il 2013, i 14 titoli che il Tesoro hanno ceduto, i titoli ad alto rendimento hanno prodotto un ritorno di 4.99%. Le obbligazioni societarie regolari sono restituite -0. 48% e Tesori -5. 53%.

Per leggere in modo correlato, vedi: Legami di rottura: tutto ciò che devi sapere ) Scommesse su Junk

Quindi c'è ancora spazio per buone notizie per gli investitori di bond junk, anche se con un granello di sale. La lezione qui è quella di essere cautelativamente ottimista. Ciò significa che gli investitori potrebbero voler scambiare grandi fondi di indici obbligazionari per i rifiuti, come ad esempio la famosa ETF (HYG

HYGiSh iBoxx HYCB87) di iShares iBoxx $ High Yield. 99 + 0. 01% Creato con Highstock 4. 2 6 ) o la suddetta JNK, per una certa gestione attiva. I manager attivi possono passare attraverso il settore e scegliere i legami migliori per il nuovo ambiente. Un primo punto di partenza potrebbe essere l'ETF AdvisorShares Perith High Yield (HYLD HYLDPeritus Hgh Yld36. 34 + 0. 14% Creato con Highstock 4. 2. 6 ). I manager di HYLD prendono un approccio basato sul "valore-basato e attivo" al settore. Il fondo porta 74 società diverse, con obbligazioni Arch Coal Inc. (ACI) e Air Canada come alcune delle sue principali aziende. Quel focus sul credito e sulle obbligazioni profondamente valorizzate aiuta a produrre un mostro 7. 71% di rendimento. L'unico inconveniente è l'elevato rapporto di spesa del 25% dell'ETF. Un'altra opzione potrebbe essere la PowerShares Fundamental High Yield Corp Bond (PHB

PHBPwrShr ETF FTII19 02-0 11% creata con Highstock 4. 2. 6 ) che utilizza schermate per creare un indice di legami spazzatura alla fine migliore dello spettro. Per le opzioni all'estremità superiore dello spettro di rischio, vi è l'ETF (QLTB) di iShares Baa-Ba Rated Corporate Bond (QLTB) e Vettore di mercato Fallen Angel High Yield Bond ETF (ANGL ANGLVanEck Vect Fal30, 22-0, 10% creata con Highstock 4. 2. 6

), che acquista obbligazioni di società che una volta erano considerate investimenti che sono ora scivolati fino allo stato di spazzatura. Il rendimento del QLTB è del 4%, mentre il rendimento ANGL è un 5,5% pesante. infine, gli investitori hanno inondato il mercato dei prestiti bancari senior e floating rate in cerca di rendimento. Simile alle obbligazioni spazzatura, questi prestiti sono spesso fatti per le imprese con un credito inferiore a quello stellare. Come il precedente HYLD, l'ETF Senior Loan SPDR Blackstone / GSO (SRLN SRLNBlack / GSO Sr Ln47 360. 00% Creato con Highstock 4. 2. 6

) applica la gestione attiva a questo settore del mercato ad alto rendimento. I gestori di SRLN possono quindi pesare i rischi / benefici in conseguenza. La linea di fondo Nonostante i guadagni recenti, le obbligazioni spazzatura potrebbero ancora essere una buona scommessa per gli investitori basati su una varietà di fattori a loro favore, come tassi di default stabili o in calo e miglioramento delle condizioni economiche. La chiave potrebbe essere concentrarsi sulla qualità all'interno dello spazio. Di conseguenza, una dose di gestione attiva potrebbe essere proprio ciò che il medico ha ordinato.