Ci sono poche industrie più impegnative per la previsione che l'attività delle compagnie aeree. Con riserva di boom e busto basati su cicli economici e strutture uniche di costo operativo, un investitore deve esaminare i dati statistici più recenti per prendere una decisione di investimento informata.

Natura ciclica dell'industria aerea

Non è un segreto che l'attività della compagnia aerea sia ciclica. Una forte economia consente all'industria di generare profitti anche quando i prezzi del carburante sono elevati. Una domanda importante per gli investitori nel 2016 è se l'economia colpirà una discarica di velocità, riducendo il traffico aereo ei profitti delle compagnie aeree e creando il prossimo periodo di busto.

Le compagnie aeree hanno registrato 58 miliardi di dollari in perdite combinate dal 2000 al 2009. I profitti operativi globali sono stati costanti dal 1995 al 2000, poi la crisi economica del 2001-2002 ha causato perdite nette per i prossimi tre anni. Gli utili sono saliti durante gli anni del boom del 2006 e del 2007, solo per crollare nel 2008 e nel 2009 alle maggiori perdite di decenni. Gli azionisti di solito non sono adeguatamente premiati per rischiare il capitale nelle scorte aeree. Tuttavia, nel 2015, l'industria ha generato un rendimento dell'8% sul capitale investito. Questo è straordinario per le compagnie aeree, sebbene sia palese in confronto a molte altre industrie con meno intensità di capitale.

Nel 2015, gli stock di molti grandi vettori aerei si sono verificati male dopo un mercato toro pluriennale, mentre alcuni vettori regionali hanno fatto molto bene.

Spesa e ricavi di capitale

Le compagnie aeree sono sensibili ad un'elevata leva operativa dovuta al costo di nuovi aeromobili. I dirigenti di industria stanno ora sostituendo in modo febbrile i vecchi aerei e le flotte in espansione. Se l'economia non funziona male nel 2016, o se i costi del carburante salgono, sembrerà una mossa sconsiderata per estrapolare le attuali condizioni favorevoli in futuro. Le compagnie aeree riceveranno 1 700 nuovi aeromobili nel 2016, investimenti superiori a 180 miliardi di dollari. La metà del totale sostituirà le flotte meno efficienti. La spesa di capitale e il rapporto tra reddito totale è ormai al suo livello più alto fin dall'anno del boom del 2006, quindi le compagnie aeree stanno facendo ipotesi favorevoli sul futuro dell'industria. La storia mostra che le scommesse di linea aerea rialzista spesso non vengono premiate a breve termine.

Nel frattempo, diminuisce la spesa dei consumatori sul viaggio aereo come percentuale del consumo totale. Le turbolenze del mercato azionario possono rappresentare una parte di ciò in quanto i consumatori diminuiscono le spese discrezionali. Le statistiche sul traffico sembrano buone sulla carta, ma le entrate per il miglio di posti disponibili sono in calo. Le compagnie aeree sperimenteranno una diminuzione dei viaggi d'affari se l'economia si indebolisce, che arriverà in un momento inopportuno in quanto la spesa per nuovi aeromobili è aumentata.

Prezzi del Lavoro e del Combustibile

Le compagnie aeree dovrebbero accelerare il loro passo di assunzione nel corso del prossimo anno, con un totale di occupazione pari a 2.6 milioni nel 2016. I salari in aumento sono un rischio per i profitti, dal momento che i lavoratori vedono la riduzione dei costi del carburante come invito a cercare salari e benefici più elevati. Oltre alle ingenti spese per le nuove flotte aeree, i costi del lavoro saranno un'altra pressione sulla struttura dei costi dell'industria quando arriva la prossima crisi economica.

Oltre alle spese di capitale e alla manodopera, i dirigenti del settore lottano con il combustibile a getto, il loro costo variabile storicamente più alto. I costi di combustibile più bassi portano ovvi vantaggi, ma uno svantaggio meno evidente è che le compagnie aeree non sentono meno restrizioni sui loro nuovi piani di spesa per aeromobili. In passato, le preoccupazioni sui carburanti spesso hanno imposto la disciplina delle spese di capitale sul settore. Dall'inizio del 2014 i prezzi dei veicoli a getto di getto sono diminuiti del 70% e rappresentano circa il 20% dei costi operativi della compagnia aerea. Durante questo periodo, le compagnie aeree che usano derivati ​​per coprire i costi del carburante in crescita hanno perso grandi somme di denaro, mentre i pochi che hanno astenuto dalla copertura hanno vinto grande.

Flying High o Grounded?

I vettori aerei erano stati in un mercato toro pluriennale fino alla recente recessione del mercato azionario. Sia che volano alti o che siano fondati nel 2016, dipende dalla performance dell'economia generale, ma le dinamiche interne dell'industria mostrano ora alcuni segni preoccupanti. Gli investitori dovrebbero tenere le loro cinture di sicurezza fissate.