Alcuni investitori potrebbero aver notato recentemente che i mercati sembrano rispondere ai dati economici in modo contrastante. Tipicamente, buone notizie per l'economia si traducono in buone notizie per il mercato azionario, ma recentemente le cose sembrano essere state girate in testa. La disoccupazione è superiore alle aspettative degli analisti, e il mercato si riunisce 1% invece di abbandonare. La crescita del PIL supera leggermente le aspettative e i mercati scendono. Perché questo potrebbe accadere? Si scopre che c'è una spiegazione abbastanza buona per tutto questo.

una depressione. Ciò ha comportato l'abbassamento dei tassi d'interesse e l'acquisto di beni nel mercato aperto. Sono state inoltre impiegate misure di attenuazione quantitativa per favorire vari mercati del patrimonio, come i titoli garantiti da ipoteca, che hanno aiutato a prevenire l'insuccesso dell'industria bancaria. (Per ulteriori informazioni, vedere

Easing quantitativo: funziona?

) Quando i tassi di interesse di riferimento sono bassi, riduce il costo del prestito su tutto ciò da accordi di pronti contro termine a società di rilascio di debiti sotto forma di obbligazioni a tassi ipotecari. Se un'azienda può prendere in prestito 100 milioni di dollari a un tasso annuo che è inferiore dell'1% rispetto a prima, l'azienda può risparmiare efficacemente circa 1 milione di dollari ogni anno. In altre parole, il costo per prendere in prestito denaro è diminuito. In altre parole, se un'azienda ha flussi di cassa per pagare 1 milione di dollari di pagamenti di interessi all'anno e i tassi di interesse diminuiscono dell'1%, può prendere in prestito una somma maggiore per gli stessi pagamenti annuali. (Per ulteriori informazioni, vedere Che cos'è una politica di tariffazione zero?

)

Un individuo può acquistare più facilmente e mutuare una casa se i tassi di interesse sono bassi e i consumatori possono acquistare di più sulle loro carte di credito e sia l'alloggio che il consumo sono fattori chiave della crescita economica U. S. Se i tassi di interesse scendono, il denaro e il credito diventano più economici, e se il prezzo di qualcosa cade, l'economia dice che la domanda dovrebbe aumentare. Questa crescente domanda di denaro tramite prestiti avrebbe allora teoricamente scintillato la domanda e incoraggiò l'espansione economica. I tassi di interesse negli U. S., tuttavia, sono stati quasi a zero per anni. Solo recentemente l'economia si è guadagnata abbastanza per causare la Fed a segnalare che presto aumenta i tassi. Se i tassi di interesse aumentano, il costo del denaro aumenterà e molti temono che anche un aumento modesto del tasso di un quarto o mezzo dell'1% potrebbe causare il calo dei mercati dei beni. Ciò comporterebbe un rallentamento del rallentamento economico, in quanto le aziende e gli individui riducono la spesa e gli investimenti. Tariffe basse incoraggiano gli investimenti; Gli investimenti conducono alla crescita

Se i tassi di interesse sono vicini a zero, essenzialmente non costa nulla per prendere in prestito grandi somme di denaro che possono quindi essere utilizzate per generare profitti economici. In un mondo con un elevato livello di concorrenza e margini di profitto, i tassi di interesse molto bassi potrebbero essere l'unico incentivo per un'azienda a investire in alcuni progetti. Anche se i tassi di interesse solo aumentano di poco, l'aumento del costo del prestito potrebbe erodere i profitti aziendali, quasi di notte.

Tuttavia, se l'economia riprende, i tassi di interesse devono aumentare. Se la disoccupazione scende e il PIL si espande, i tassi di interesse devono essere impostati per accontentarsi di una maggiore domanda di salari, investimenti e consumi. Se i tassi di interesse non corrispondono alla crescita, può verificarsi l'inflazione sconvolta, quando i prezzi aumentano abbastanza velocemente per causare danni economici e finanziari. Ad esempio, se l'inflazione induce i prezzi delle merci a salire più rapidamente dei salari, allora il potere d'acquisto effettivo o il salario reale dei lavoratori diminuisce. L'inflazione rapida è stata storicamente responsabile della scomparsa delle economie di molti paesi ea volte anche dei loro governi.

I bassi tassi di interesse incoraggiano anche i prezzi di mercato elevati perché le persone possono impiegare leva a costi molto bassi per offrire il prezzo delle azioni, delle obbligazioni e altre attività. Se i tassi di interesse più alti causano il calo dei profitti aziendali, i prezzi delle azioni potrebbero seguirsi e quelli che hanno acquistato sul margine potrebbero essere costretti a far uscire le proprie partecipazioni in seguito all'arrivo di richieste di margine, mettendo a repentaglio i prezzi sui prezzi.

Che cosa accade quando la Fed decide di aumentare le tariffe?

La Fed solterà solo i tassi se vede prove che l'economia sta crescendo e abbastanza stabile per farlo, ma non manterrà i tassi artificialmente bassi e rischia l'inflazione sconfitta. Il tasso di disoccupazione è diminuito notevolmente da oltre il 10% all'altezza della recessione a appena il 5% circa. Nel frattempo, la crescita del PIL è stata costantemente arrampicata. Quando si verificano dati economici positivi, aumenta la probabilità che la Fed aumenta i tassi d'interesse prima e non più tardi, e questo ha un effetto negativo sui prezzi delle attività. Viceversa, quando si segnalano dati economici negativi, diminuisce la probabilità di un aumento del tasso, in quanto conferma che l'economia può ancora stare in difficoltà e che i mercati si tirano in quanto i tassi bassi saranno probabilmente qui più a lungo. Adesso, la Fed ha indicato che è pronto per iniziare a aumentare i tassi. I mercati dei derivati ​​ora stanno valutando in una probabilità del 25% che questo accadrà alla riunione federale di due giorni che inizia il mercoledì 16 settembre, con una probabilità ancora maggiore che avverrà a dicembre.

La linea di fondo

In condizioni normali, le notizie economiche positive sono uguali al sentimento rialzista dei mercati, mentre le notizie negative possono causare il crollo dei mercati. Oggi, tuttavia, siamo in un mondo post-grande recessione, con tassi di interesse storicamente bassi, vicino allo zero, per molti anni.Questo basso tasso di interesse ha contribuito a favorire la crescita economica riducendo il costo del mutuatario e incoraggiando gli investimenti e il consumo. Mentre l'economia recupera in misura sufficiente, la banca centrale deve iniziare ad aumentare i tassi o altrimenti l'inflazione sconvolta potrebbe portare ad una crisi ancora peggiore.

Ma un aumento dei tassi di interesse, anche in misura minore, aumenta notevolmente il costo del prestito in percentuale. Un aumento può causare un calo degli investimenti e dei consumi, che ridurrà anche i profitti aziendali e pregiudicherebbe i mutuatari che pagano un tasso variabile, ad esempio quelli che acquistano sul margine. Pertanto, i dati economici positivi indicano un recupero e conduce ad una maggiore probabilità che la Fed aumenta i tassi mentre le notizie economiche negative riducono questa probabilità.