Un premio sopra il valore nominale di un prestito obbligatorio viene offerto tipicamente agli investitori come compensazione aggiuntiva per l'incertezza inerente a obbligazioni callable. La possibilità che il legame possa essere chiamato o riscattato presto è anche generalmente equilibrato dalla maggiore resa che i legami callabili offrono di solito rispetto a simili legami non callabili.
Il premio offerto in eccesso rispetto al valore nominale è di solito maggiore rispetto a quanto precedentemente viene richiamato. Ad esempio, l'impresa che emette un obbligazione callable può creare una struttura di premio come quella seguente per un prestito di 15 anni:
1) Se il prestito è richiesto nei primi cinque anni dalla data di emissione, l'emittente pagherà un premio di $ 50 per $ 1 000 del valore nominale. (Se viene chiamato durante questo periodo, l'emittente pagherà un titolare di obbligazioni di $ 1, 000 $ 1, 050.)
2) Se il prestito è chiamato negli anni da sei a dieci, l'emittente pagherà un premio di $ 25 per $ 1, 000 di valore nominale.
3) Nessun premio sarà pagato se il prestito è richiesto negli ultimi cinque anni prima della scadenza.
La natura dei titoli obbligatoria li rende attraenti sia agli investitori che agli emittenti. Gli investitori sono attratti dai rendimenti superiori alla media offerti su obbligazioni callable. Gli emittenti amano il fatto che abbiano sostanzialmente la possibilità di rifinanziarsi a tassi più bassi se i tassi di interesse scenderanno in modo significativo. La natura callabile di questi legami li induce ad agire in modo diverso rispetto ai legami non callabili in relazione al prezzo. In generale, una diminuzione dei tassi di interesse determina un aumento dei prezzi delle obbligazioni. Tuttavia, questo non avviene solitamente con le obbligazioni callable, perché i tassi di interesse in calo aumentano le probabilità che il legame sarà chiamato.
Quali fattori di rischio dovrebbero essere considerati dagli investitori prima di acquistare un prestito obbligatorio?
Capire la differenza tra le obbligazioni callable e non callable e considerare tutti i diversi fattori di rischio associati agli investimenti obbligazionari.
Perché più interesse viene pagato per la durata di un prestito quando viene capitalizzato?
Impara ciò che significa capitalizzare l'interesse su un prestito. Capire perché si paga più interesse durante la vita di un prestito quando viene capitalizzato.
Perché il prezzo di un prestito obbligatorio non supera il suo prezzo di chiamata quando i tassi di interesse sono in calo?
Un obbligazione callable fornisce all'emittente (soggetto che prende in prestito) un'opzione per rimborsare il debito prima della data di scadenza originaria. La capacità di chiamare un prestito dà all'emittente un modo per rispondere ai tassi di interesse in calo, una circostanza che consente all'emittente di rifinanziare questo debito a un tasso di interesse più basso.